كيف توسع أرباح الشركات الهابطة من ارتفاع السوق الصاعد

على الرغم من الربع الثالث على التوالي من انخفاض أرباح S&P 500 ، فإن عددًا كبيرًا غير عادي من الشركات في المؤشر يفوق تقديرات المحللين للربع الثالث. هذا الاتجاه يوسع بشكل كبير تقدم السوق الصاعد الذي يبلغ من العمر 10 سنوات. قادت أسهم التكنولوجيا الارتفاع الأخير ، ولكن تم تحقيق مكاسب كبيرة أيضًا من قبل أسهم الرعاية الصناعية والمالية والصحية ، وفقًا لمؤشر S&P Dow Jones Indices في تقرير تفصيلي صادر عن صحيفة وول ستريت جورنال ، والذي تم إيجازه أدناه.

حتى الآن في موسم الإبلاغ للربع الثالث ، ارتفعت أسهم الشركات التي تجاوزت التقديرات بمعدل 2٪ في اليومين التاليين لنتائج الإبلاغ ، أي ضعف متوسط ​​الخمس سنوات البالغ 1٪ ، وفقًا لبيانات من FactSet Research Systems. لاحظ جيمس راجان ، مدير أبحاث إدارة الثروات في شركة DA Davidson المصرفية الاستثمارية ، "إننا نشهد تجمعات صغيرة في بعض قطاعات النمو وأجزاء أخرى من السوق". كانت التوقعات منخفضة بالنسبة لبعض القطاعات المعرضة للاقتصاد والتجارة ككل. لقد تراجعت بعض هذه المخاوف بالفعل ، مما خلق ربعًا جيدًا ".

الماخذ الرئيسية

• ارتفع مؤشر S&P 500 على الرغم من انخفاض الأرباح مقابل العام الماضي. هناك عدد كبير من الشركات تتفوق على تقديرات الأرباح المنخفضة. الربع الثالث من عام 2019 يسير على الطريق الصحيح لتسجيل أكبر انخفاض في الأرباح منذ الربع الثاني من عام 2016. كما أنه على الطريق الصحيح ليكون ثالث الربع الأخير على التوالي من انخفاض الأرباح. آخر مرة حدث ذلك كانت في الربع الأخير من عام 2015 حتى الربع الثاني من عام 2016. ومن المتوقع حدوث المزيد من الانخفاض في الأرباح للربع الرابع 2019 ، مع الارتداد في عام 2020.

أهمية للمستثمرين

وقال مارك ستوكل ، المدير التنفيذي وكبير مديري المحافظ لدى آدامز فوندز ، لصحيفة "جورنال": "يشعر المستثمرون بحالة جيدة وأفضل مما كانوا عليه قبل أشهر قليلة". "من غير المرجح أن تزداد التجارة سوءًا على المدى القريب ، فقد قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ، وعلى الأرباح ، الأرباح جيدة جدًا. يكاد السوق ينادي بقاع بعض هذه الأمور ".

وقال مارك هاكيت ، رئيس أبحاث الاستثمار في Nationwide Funds Group ، التي تملك أصولا بقيمة 65 مليار دولار ، "لقد تحولنا من الأرباح العالية للغاية ، والحاجة إلى الانخفاض إلى الأرباح ربما تكون منخفضة للغاية وتحتاج إلى الخروج".) ، قال بلومبرج. "لهجة فرق الإدارة في اتصالاتها الفصلية هي أكثر إيجابية بكثير."

مورجان ستانلي ينصح الحذر ، ولكن. "مع بيع الأسهم الآن بـ 18.5 ضعف الأرباح وتراجع علاوة مخاطر الأسهم إلى 370 نقطة أساس ، نعتقد أن أي حركة تصاعدية يجب أن ترتكز على تحسين الأساسيات" ، وفقًا لمذكرة صادرة اليوم عن لجنة الاستثمار العالمية لإدارة الثروة.

من 1 نوفمبر ، تم الإبلاغ عن أرباح الربع الثالث من قبل 358 شركة في مؤشر S&P 500 ، أو أكثر من 71 ٪. وتغلبت تقديرات المحللين على 76 ٪ منهم ، وشهد 66 ٪ من هذه الشركات البالغ عددها 358 ارتفاعًا في أسعار الأسهم ، وكلاهما يمثلان أعلى مستوى لهما في 5 سنوات. علاوة على ذلك ، عوملت الشركات التي حققت أداء أسوأ من التقديرات بلطف نسبياً من قبل المستثمرين. أضافت FactSet أن أسهمها قد انخفضت بمعدل 2.1 ٪ في اليومين التاليين للإعلان عن الأرباح ، أي أقل من متوسط ​​الانخفاض البالغ 2.6 ٪ الذي سجلته الأسهم ذات مفاجآت الأرباح السلبية خلال السنوات الخمس الماضية.

تسجل شركات ستاندرد آند بورز 500 أيضًا أعلى مستوياتها في 5 سنوات إلى جانب أبعاد أخرى ، وفقًا لتحديث موسم الأرباح الصادر عن FactSet: أبلغت 61٪ عن مبيعات تجاوزت التقديرات ، ومجموع المبيعات المُبلغ عنها حتى الآن أعلى بنسبة 0.9٪ من التقديرات. ومع ذلك ، في حين أن إجمالي الأرباح التي تم الإبلاغ عنها حتى الآن أفضل بنسبة 3.8 ٪ من التقديرات ، فإن هذا أقل من متوسط ​​5 سنوات.

أتطلع قدما

لا شك أن الشركات تفوق التوقعات المتشائمة للغاية. في حين كانت أسهم تكنولوجيا المعلومات تقود الارتفاع الأخير ، على سبيل المثال ، فقد سجل هذا القطاع بعضًا من أسوأ انخفاضات الأرباح على أساس سنوي. ومع ذلك ، كانت التوقعات منخفضة للغاية بحيث أصبحت أيضًا من بين القطاعات الرئيسية من حيث عدد الأرباح ، كما تلاحظ FactSet. يشير الإجماع بين المحللين إلى أن الأرباح ستنخفض في الربع الرابع ، تليها انتعاش بنسبة 5 ٪ إلى 7 ٪ في الربع الأول والربع الثاني 2020 ، حسبما تشير FactSet. قد تصبح فرص حدوث انتعاش في الربع الأول أقل ترجيحًا إذا ضعفت الولايات المتحدة والاقتصاد العالمي بشكل كبير.