يشتمل سوق الاكتتاب العام في عام 2019 على بعض أوجه التشابه مع فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات. على وجه الخصوص ، استنادًا إلى الاكتتابات العامة التي تبلغ قيمتها 100 مليون دولار على الأقل ، جمعت الشركات غير المربحة مجتمعة المزيد من الأموال في عام 2019 مقارنة بأي سنة أخرى منذ عام 2000 على الأقل ، وفقًا لتقرير مفصل في بلومبرج.
"لقد اعتاد أن يكون مقال الإيمان أنه لا يمكنك طرح أسهمه في السوق العامة حتى تحقق أرباحًا" ، كما قال Rett والاس ، الرئيس التنفيذي لشركة Triton Research Inc ، المتخصصة في قوائم جديدة ، لـ Bloomberg. وأضاف "ليس طريقًا للربحية ، ربحًا" ، وأضاف أنه في انهيار الدوت كوم في الفترة 2000-2002 ، انخفض مؤشر ناسداك المركب (IXIC) بنسبة 77٪ وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 45٪.
أهمية للمستثمرين
قال والاس: "ما تراه هو منحنيات J أعمق بكثير". بمعنى أن المستثمرين راضون عن تحمل خسائر ما بعد الاكتتاب العام لفترات أطول. "تخسر المزيد من المال لفترة أطول ، والمنطقة في منحنى J أكبر. إنه يستهلك أموالًا أكثر من الجيل السابق من المقارنات التي شاهدتها ، مثل Amazon."
الاكتتابات العامة البارزة للشركات غير المربحة في عام 2019 تشمل خدمات ركوب الخيل Uber Technologies Inc. (UBER) و Lyft Inc. (LYFT). أسهمها انخفضت بنسبة 33 ٪ و 43 ٪ ، على التوالي ، من أسعار الطرح. باستثناء المكاسب غير المتكررة ، فقدوا 3.3 مليار دولار و 900 مليون دولار ، على التوالي ، في عام 2018.
يسحب WeWork الاكتتاب الخاص به
وفي الوقت نفسه ، قدمت 107 شركات أخرى عروضا للاكتتاب العام ، والعديد منها أيضا خاسرون من المال. قدمت WeWork ، التي غيرت اسمها رسميًا إلى We We Company ، طلبًا للاكتتاب العام بقيمة تبلغ 50 مليار دولار. لكن الشركة وشركات التأمين التابعة لها سحبت الاكتتاب رسميًا في 30 سبتمبر 2019 ، بعد تنحي المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي آدم نيومان وسط انتقادات ، وفشلت الشركة في جذب الدعم المؤسسي الكافي لعرضها العام
ومع ذلك ، منذ عام 1999 ، تفوقت حوالي 50 ٪ من الاكتتابات العامة للشركات غير المربحة على السوق الأوسع خلال السنة الأولى من التداول. كما فاق الاكتتاب العام الجديد غير المربح السوق في كل من السنوات الأربع الماضية ، وحتى الآن في عام 2019.
في العديد من الاكتتابات العامة اليوم ، كما هو الحال في عصر الدوت كوم ، يطلب من المستثمرين "الرهان على التكنولوجيا غير المثبتة ونماذج الإيرادات غير المختبرة" ، كما يلخص بلومبرج الوضع. وقال جيفري أوسبورن ، المحلل لدى كوين ، لصحيفة "بلومبرج": "يجب أن تخرج لفترة طويلة جدًا من الوقت ، وتتحمل بعضًا من حجم السوق ومن ثم عادة ما يكون نصيبها سوقيًا فاحشًا للغاية بالنسبة لشركة واحدة ستخرج".
سيطرت الاكتتابات الأولية التقنية على عصر الدوت كوم ، لكن المسوقين اليوم للمكملات الغذائية القائمة على CBD المركب المشتق من القنب هم أيضا من بين الشركات الجديدة الساخنة. "كما هو الحال بالنسبة لبقية الحشيش ، تحرك الرأي العام بسرعة أكبر بكثير من العلوم والقانون" ، كما قال جون كاجيا ، كبير مسؤولي المعرفة في شركة أبحاث الحشيش الجديدة ، نيو فرونتير داتا ، لبلومبرج.
أتطلع قدما
نقلاً عن شركة صناعة السيارات الكهربائية Tesla Inc. (TSLA) كمثال ، علق أوزبورن قائلاً: "لحسن الحظ بالنسبة لإيلون المسك ، لقد كان في سوق ثور لمدة ست أو سبع سنوات". على الرغم من انخفاضه بنسبة 36٪ عن أعلى سعر له خلال اليوم في 7 ديسمبر 2018 ، فإن تسلا تتداول بأكثر من 14 ضعف سعر الطرح البالغ 17 دولارًا في عام 2010. وأضاف "هذه الأنواع من الأسماء أصبحت غير محببة تمامًا في بيئة من الركود". ، في ملاحظة تحذيرية.
من ناحية أخرى ، قد يكون هناك بعض الإيجابيات اليوم. وقال جاي ريتر ، أستاذ العلوم المالية بجامعة فلوريدا والمتخصص في دراسة سوق الطرح العام الأولي منذ أوائل الثمانينيات ، لصحيفة "وول ستريت جورنال": "في ذلك الوقت ، تم طرح الكثير من الشركات في المراحل المبكرة جدًا عندما لم يكن الأمر كذلك. من الواضح ما ستكون عليه الهزة في مكان معين. هناك قدر أقل من عدم اليقين الآن."
