سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أعلى مستوى قياسي جديد على الإطلاق خلال التداول اليومي يوم الاثنين ، ويتداول بأقساط تقييم غنية مقابل العديد من الأسواق الخارجية ، مما يجعل المستثمرين الحذرين يفكرون في الحد من تعرضهم للأسهم الأمريكية. ومع ذلك ، ينصح جولدمان ساكس المستثمرين بالارتقاء بالأسهم الأمريكية "ذات الوزن الزائد" ، وفقًا لتقرير في بلومبرج. منطقهم هو أنه مع تباطؤ الاقتصاد العالمي ، يظل النمو في الولايات المتحدة أقوى بكثير مما هو عليه في معظم المناطق الأخرى.
"لا تزال العائدات الرئيسية في رأينا تأتي من زيادة الوزن إلى الأسهم الأمريكية" ، قالت سيلفيا أرداجنا ، العضو المنتدب في مجموعة إستراتيجية الاستثمار لدى جولدمان ساكس لإدارة الثروات الخاصة ، والتي تمتلك 500 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة (AUM) ، لوكالة بلومبرج. "الولايات المتحدة لها الصدارة على الآخرين" ، أضافت.
أهمية للمستثمرين
"لقد أدى تراجع التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى إثارة التساؤل حول ما إذا كان المستثمرون سلبيين جدًا ويمكن أن يكون هناك بعض المفاجآت الإيجابية" ، لاحظ أرداجنا ، أستاذ العلوم الاقتصادية المساعد سابقًا بجامعة هارفارد ، ثم الاقتصادي الأوربي البارز لاحقًا. في بنك أوف أمريكا ميريل لينش قبل الانضمام إلى بنك جولدمان. "إذا حصلنا على بيانات اقتصادية أفضل وكان هناك استقرار في قطاع التصنيع وقطاع الخدمات لا يزال قوياً ، يمكن لهذا الارتفاع أن يمتد بوضوح" ، كما أوضحت.
الماخذ الرئيسية
- ينصح جولدمان ساكس المستثمرين بأن يكونوا "زائدي الوزن" في الأسهم الأمريكية. فهم يرون أن الولايات المتحدة تقود معظم العالم في النمو الاقتصادي. لقد تفوقت أسهم الولايات المتحدة على معظم الأسواق الخارجية في عام 2019. تقييم الأسهم الأمريكية أعلى من معظم الأسواق الأخرى.
بنيامين لاو ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Apriem Advisors ، متفائل أيضًا على الأسهم الأمريكية ، لنفس السبب. وقال لصحيفة وول ستريت جورنال: "النمو الاقتصادي يبرر أن نكون أكثر تفاؤلاً في الأسهم من السندات في هذه المرحلة". في الأشهر الأخيرة ، كان يشترى الرعاية الصحية وأشباه الموصلات والأسهم الصناعية التي يتم تقييمها بتكلفة منخفضة.
ارتفعت جميع القطاعات الـ11 S&P 500 في عام 2019 ، مع ارتفاع مؤشر S&P 500 الكامل بنسبة 23٪ للعام الماضي حتى إغلاق يوم الاثنين ، في مساره لأفضل سنة تقويمية منذ عام 2013. كما ارتفع مؤشر MSCI الأمريكي بنسبة 23 ٪ YTD ، بفوزه على أوروبا بسهولة (+ 16٪) ، والصين (+ 12٪) ، والأسواق الناشئة (+ 10٪) ، لكل مجلة. وبالمثل ، ارتفع مؤشر MSCI All-Country World Index باستثناء الولايات المتحدة الأمريكية بنسبة 14٪ فقط.
مؤشر KBW Nasdaq Bank المكون من 24 مقرضًا هو أداء قوي آخر ، حيث ارتفع بنسبة 26٪ منذ بداية العام. على النقيض من ذلك ، فإن iShares MSCI Europe Financials ETF (EUFN) متخلفة ، مع ربح بنسبة 15 ٪ منذ بداية العام ، لكل ETFdb.com. "لا تزال ثقة المستهلك قوية" ، هذا ما قاله تيرنس دولان ، المدير المالي لشركة US Bancorp ، خلال مكالمة أرباح شركته في أكتوبر.
يلاحظ أن العديد من البنوك الأوروبية تخفض تكاليف البقاء في منافسة مع منافسيها في الولايات المتحدة. في الواقع ، في حين أن البنوك الأمريكية الكبرى تزيد من وجودها في أوروبا ، فإن البنوك الأوروبية الرائدة تتراجع عن السوق الأمريكية ، وفقًا للتقارير السابقة.
مصدر القلق للمستثمرين الذين يركزون على القيمة هو أن الأسهم الأمريكية غالية الثمن نسبيا ، مقارنة بالأسهم الخارجية. اعتبارًا من 31 أكتوبر ، كانت نسبة الأرباح والخسائر في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 19.9 ، مقابل 17.1 لليابان ، و 16.6 في أوروبا ، و 12.8 في كوريا ، وفقًا للبيانات الصادرة عن FactSet Research Systems التي نشرتها المجلة. الرد الصعودي هو أن النمو الأعلى في الولايات المتحدة يبرر علاوة تقييم على الأسهم الأمريكية.
أتطلع قدما
وقال جيم بيساو ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة جين ترست للاستشارات الاستثمارية وإدارة الثروات ، لـ "جورنال": "حالة عدم اليقين عالية للغاية ، وفي العديد من الحالات يكون الدافع وراء عدم اليقين هو شيء لا يمكنك تحليله". توصي شركته بتخصيص معظمها وفقًا لمؤشر MSCI All Country World ، مع تفضيل الأسواق الناشئة واليابان.
وقالت نيلا ريتشاردسون ، خبيرة استثمارية استثمارية في إدوارد جونز ، لكل مجلة: "إذا كنت مستثمراً طويل الأجل ، فعندئذٍ تكون عملية التقييم ذات مغزى". كما أن شركته تعاني من زيادة الوزن في الأسهم الدولية مقابل الأسهم الأمريكية الكبيرة. وأضاف: "إذا نظرتم تاريخياً ، فإن قيادة الأسهم الأمريكية الدولية قد تم تدويرها".
