فاجأ مستثمرو الأسهم بسبب الانحدار الحاد في أسعار أسهم شركات الرقائق الرئيسية مثل Intel Corp. (INTC) و Texas Instruments Inc. (TXN) و Micron Technology Inc. (MU) في مايو ، بسبب المخاوف المتزايدة من الحرب التجارية ، الخوذات تحطمها على. حتى إذا تراجعت حدة النزاعات التجارية ، فمن المرجح أن يتراجع سهم الرقائق أكثر مع انخفاض أسعار الذاكرة ، وفقًا للعديد من الدببة في الشوارع ، كما هو موضح في تقرير بارون المفصل.
أشباه الموصلات الوجه المعاكس
- iShares PHLX Semiconductor ETF ينخفض بنسبة 17٪ في شهر مايو ، تدهورت الظروف في كل الأسواق النهائية المهمة تقريبًا ، تم تخفيض الإرشادات لكبار صانعي الرقائق مثل Nvidia ، Texas Instruments ، للنصف الثاني ، قوائم الجرد المرتفعة على الميزانية العمومية لأشباه الموصلات ، انخفاض أسعار شرائح الذاكرة في الجانب الحر من إدارة إدارة Trump ضد Huawei مخازن
قفز صندوق تداول iShares PHLX لأشباه الموصلات (SOXX) بشكل مثير للإعجاب بنسبة 35 ٪ في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2019 ، متجاوزًا انتعاش S&P 500 الأوسع نطاقًا بعد Q4 الكئيب ، الذي أغلق أسوأ عام في السوق منذ حوالي عقد. كان الارتفاع مدفوعًا إلى حد كبير بالتفاؤل فيما يتعلق بإحياء الطلب على الرقائق ، فضلاً عن الثقة في القرار التجاري بين الولايات المتحدة والصين.
ومع ذلك ، يبدو أن كلا هذين الأملين لم يدم طويلًا حيث تشير البيانات إلى الطلب الأضعف من المتوقع على الدور نصف النهائي ، كما قامت إدارة ترامب بتصعيد خطابها حول الحروب التجارية مع الصين والآن مع لاعبين عالميين آخرين مثل المكسيك.
توقعات رقاقة الذهاب أقل
أدت الرياح المعاكسة في مساحة الرقاقة واضطراب السوق الأوسع إلى انخفاض مؤشر iShares PHLX Semiconductor ETF بنسبة 17٪ تقريبًا في شهر مايو ، مع انخفاض عدد اللاعبين الرئيسيين بنسبة تزيد عن 20٪. وبالمقارنة ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7٪ تقريبًا خلال نفس الفترة.
في حين أن هذا قد يبدو وكأنه رد فعل مبالغ فيه ، إلا أن بعض الدببة ، بما في ذلك ستايسي راسون من بيرنشتاين ، يعتقدون أن الانخفاض له ما يبرره ويعكس بشكل أفضل توقعات صانعي الرقائق. يجادل بأن توجيهات الإدارة المقدمة في بداية عام 2019 كانت مفرطة في التفاؤل بالنسبة للعديد من شركات الرقائق.
"في أي وقت أسمع فيه شركات تتحدث عن سلالم كبيرة في الخلف ، أشعر بالتوتر. وقال محلل بيرنشتاين إنه في الواقع العملي ليس لديهم رؤية حول ما يفعله الطلب الفعلي للعميل الفعلي. "كانت هناك بعض التوقعات للنصف الثاني التي تم دمجها في الصناعة من أرباح يناير التي شعرنا أنها طموحة بشكل مفرط. لقد أصبح ذلك واضحًا ".
تدهور الطلب
مع انخفاض الشركات لتوقعاتها للنصف الثاني من العام ، قدمت ظروف الطلب في كل الأسواق النهائية المهمة تقريبًا ، مثل الحوسبة السحابية والمؤسسات والصين ، تعليقًا مخيبًا للآمال في الجولة الأخيرة من الأرباح لكل بارون.
في الشهر الماضي ، خفضت شركة Nvidia Corp (NVDA) إرشاداتها للعام بأكمله ، مشيرة إلى ضعف الرؤية في سوق مركز البيانات. وجاء الإعلان ، الذي أدى إلى انخفاض الأسهم بأرقام ثنائية ، بعد توجيهات مخيبة للآمال من إنتل وتحذير من شركة Texas Instruments بشأن الطلب "المتقطع" في مساحة البنية التحتية للاتصالات في أبريل.
انخفاض أسعار الذاكرة
حيث أن انخفاض الطلب على الرقاقات في الأسواق النهائية المهمة يخيف المستثمرين ، يهدد انخفاض الأسعار أيضًا بتناول الإيرادات. كانت رقائق الذاكرة ، التي تعد مكونًا رئيسيًا في منتجات التكنولوجيا في كل الأسواق والجغرافيا ، في حالة من السقوط الحر.
انخفض سعر وحدة الذاكرة القياسية التي تبلغ سعتها 8 غيغا بايت بنسبة هائلة بلغت 40٪ حتى منتصف مايو ، وفقًا لـ Nomura Instinet. في يونيو ، قالت شركة تريندفورس لأبحاث الصناعة إنها تتوقع استمرار الانخفاضات في مشغلات أشباه الموصلات هذا الشهر ، وذلك بفضل ارتفاع مستويات المخزون لدى كبار الموردين.
وفي الوقت نفسه ، فإن عملاء مراكز البيانات الكبيرة مثل Microsoft Corp. (MSFT) و Alphabet Inc. (GOOGL) و Facebook Inc. (FB) ، جميعهم أعلنوا عن نفقات رأسمالية أقل من التوقعات في الربع الأول.
وقال مهدي حسيني ، المحلل في مجموعة سوسكوهانا فاينانشيال جروب: "لن يعود رجال السحابة بالضرورة ويعيدون بناء المخزونات". "ستكون منهجية".
كل هذه القوى السلبية يمكن أن تسحب صناع الرقائق بشكل كبير ، بغض النظر عن كيفية تجسيد الحرب التجارية.
وأوضح جوزيف مور ، المحلل في مورجان ستانلي ، قائلاً: "لا نزال نرى مخزونات مرتفعة للغاية في ميزانيات أشباه الموصلات وفي القناة ، ضعف الطلب في نهاية كل سوق تقريباً لأشباه الموصلات ، وهو حجم لمرة واحدة في جيل من المذكرات".
أتطلع قدما
في حين عانت شركات صناعة الرقائق في الشهر الماضي ، إلا أن القطاع ظل في الواقع أعلى من أدنى مستوياته في أكتوبر حيث تدهورت العوامل الأساسية واشتدت الحروب التجارية.
وقال حسيني "يجب أن يتحلى المستثمرون بالصبر ويكونوا قادرين على الحصول على رؤية أكبر قبل أن نتمكن من النظر إلى التراجع الأخير كفرصة للشراء" ، مضيفًا أن حرب إدارة ترامب ضد شركة Huawei Technologies تشكل خطراً كبيراً آخر على صانعي الرقائق ، ولم يتم بعد تنعكس تماما في الأسعار.
