شهادات المرور هي أوراق مالية ذات دخل ثابت تمثل مصلحة غير مجزأة في مجموعة من القروض العقارية المؤمنة فيدرالياً التي وضعتها وكالة برعاية حكومية ، مثل الجمعية الوطنية للرهن العقاري (Ginnie Mae).
انهيار شهادة التمرير
يتم بيع نسبة كبيرة من القروض العقارية التي تم إصدارها للمقترضين في أسواق الرهن العقاري الثانوية للمستثمرين من المؤسسات أو الوكالات الحكومية التي تقوم بشراء وتغليف هذه القروض في أوراق مالية قابلة للاستثمار. ثم يتم عرض هذه الأوراق المالية للبيع للمستثمرين الذين يتوقعون الحصول على مدفوعات الفائدة الدورية والسداد الرئيسي عند استحقاق الأوراق المالية. المدفوعات المنتظمة للفائدة وعودة رأس المال الذي يقوم به الرهون على سداد القروض الأصلية يتم تحويلها أو تمريرها إلى المستثمرين في هذه الأوراق المالية ؛ وبالتالي ، اسم "الأوراق المالية المارة".
يحصل المستثمر الذي يستثمر في الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS) ، مثل الضمان المدعوم برهن عقاري (MBS) على شهادة مرور. شهادة المارة هي دليل على الفائدة أو المشاركة في مجموعة من الأصول وتعني نقل مدفوعات الفائدة في المستحقات لصالح حاملي شهادة المار. لا تعني شهادة المرور أن صاحب التسجيل يمتلك الأوراق المالية ؛ هذا يعني فقط أن صاحب الحق يحق له الحصول على أي دخل مكتسب من منتج التمويل المضمون. الشهادات المدعومة بالرهن هي أكثر أنواع شهادات المرور شيوعًا ، حيث تمر مدفوعات مالكي المنازل من البنك الأصلي عبر وكالة حكومية أو بنك استثمار إلى المستثمرين.
تصدر البنوك شهادات المرور كضمان ضد المخاطر. من خلال هذه الشهادات ، يمكن للبنوك تحويل ذممها المدينة ، أي أصولها المرهونة على المدى الطويل إلى الحكومات والمستثمرين المؤسسيين الذين يقومون بشراء أوراق الدين هذه. وبهذه الطريقة ، يمكن للبنك الإفراج عن بعض هذه الأصول من دفاتره لإصدار المزيد من أموال رأس المال لإصدار المزيد من القروض للمقترضين. في الواقع ، تضمن شهادات المرور أن البنوك يمكنها الحفاظ على متطلبات السيولة الخاصة بها كما هو منصوص عليه في بنك الاحتياطي الفيدرالي وما زالت تقرض الأموال باستمرار.
النوع الأكثر شيوعًا من التأمين المار هو Ginnie Mae ، التي لها فوائد ومدفوعات رئيسية مضمونة من قبل National National Mortgage Association (Ginnie Mae) لتقليل المخاطر الافتراضية المتأصلة في هذه الأوراق المالية. يقوم مصدرو الأوراق المالية بخدمة الرهونات وتمرير الفوائد ومدفوعات رأس المال إلى حاملي شهادات المار. خلال فترات انخفاض أسعار الفائدة ، من المحتمل أن يحصل حاملي التمريرات في Ginnie Mae على مدفوعات رئيسية إضافية حيث يتم إعادة تمويل القروض العقارية وتسديدها مبكراً.
