التحركات الرئيسية
قاد قطاع الطاقة السوق هبوطًا اليوم مع انخفاض أسعار النفط. يعزى الكثير من الانخفاض إلى تقرير الأمس بأن مستويات تخزين النفط في الولايات المتحدة لم تكن مرتفعة منذ عام 2017. بالإضافة إلى ذلك ، كان إنتاج النفط الروسي أعلى بكثير من المستويات المتوقعة ، مما قد يعرض خطط أوبك لخفض أسعارها للخطر. مجتمعين ، ساهمت هاتان المسألتان في يوم آخر من البيع في سوق النفط.
كما أشرت في إصدار سابق لـ "مرشد المخططات" قبل أسبوعين ، فقد كان سوق النفط يفقد اهتمام المستثمرين حتى قبل أن تبدأ الأسعار في الانخفاض ، وكان المتداولون يتركون الصناديق الكبيرة المتداولة في البورصة (ETFs). كما ترى في الرسم البياني التالي ، أكمل صندوق النفط الأمريكي ETF (USO) نموذجًا صغير الرأس والكتفين ، ويمكن أن ينخفض بسهولة إلى 12 دولارًا للسهم مع قلق المستثمرين من مستويات الإنتاج.
من الواضح أن هذه مشكلة صعبة للأسهم في قطاع الطاقة. تخلت شركة إكسون موبيل (XOM) بالفعل عن ثلث مكاسبها منذ شهر ديسمبر من العام الماضي ، وأداء العديد من الشركات الأصغر أداءً أسوأ. هذا من المرجح أيضا أن تستمر في قطاع النقل. في حين قد يبدو الأمر غير بديهي - نظرًا لأن تكلفة الوقود من المرجح أن تنخفض - إلا أن هناك ما يكفي من شركات النقل تشارك مباشرة مع قطاع الطاقة التي تميل إلى اتباعها في المتوسط.
ستاندرد اند بورز 500
واصل مؤشر S&P 500 التقلب الذي بدأ يوم أمس ، حيث قلق المستثمرون بشأن أسعار النفط واستعدوا لتقرير العمالة يوم غد. من منظور فني ، فإن تراجع مؤشر S&P 500 عند أعلى مستوياته السابقة على المدى الطويل ليس مفاجئًا وقد يكون مفيدًا للمستثمرين الذين يبحثون عن فرص لفتح صفقات جديدة إذا انخفضت الأسعار إلى الدعم.
في رأيي ، من المبكر للغاية القلق بشأن حدوث تغيير في الاتجاه. أنا مهتم أكثر بما يحدث في هذه المرحلة ضمن بعض الفئات الأكثر خطورة مثل الأسهم ذات رأس المال الصغير والأسواق الناشئة والسندات غير المرغوب فيها. على سبيل المثال ، إذا كسرت السندات غير المرغوب فيها المقاومة طويلة الأجل أو الدعم خلال جلسات التداول القليلة التالية ، أتوقع أن تتبعها مؤشرات السوق الرئيسية.
:
كيفية تداول نمط الرأس والكتفين
كل ما تحتاج لمعرفته حول سندات غير المرغوب فيها
صناديق الاستثمار المتداولة في الغاز الطبيعي تندلع من الهبوط المتساقط
مؤشرات المخاطر - الاكتتابات وانحياز البقاء على قيد الحياة
ذكّرني الاكتتاب العام "Beyond Meat، Inc." (BYND) اليوم بأن هذا هو الوقت المناسب لإلقاء نظرة فاحصة على المخاطر في السوق غير النظامية (أي لا تؤثر على السوق بأكمله) ويصعب على المستثمرين الأفراد الاعتراف بها. تم إدراج "بيوند ميت" لأول مرة اليوم وارتفعت بنسبة 43٪ عن سعرها المفتوح ، كما ترون في الرسم البياني التالي. بغض النظر عما إذا كنت تجد عصير البنجر وبروتينات البازلاء (المستخدمة في تقليد عصائر اللحوم الطبيعية) ، فهذه بعض العائدات اللذيذة.
إن فكرة الاستثمار في الاكتتابات العامة (نباتي أو غير ذلك) جذابة للعديد من المستثمرين ، لكن الاكتتابات تعد أيضًا واحدة من أفضل الأمثلة على تحيز البقاء على قيد الحياة التي يمكنني الإشارة إليها في السوق. يميل المستثمرون إلى تذكر الاكتتابات الأولية "الباقية" التي حققت أداءً جيدًا عند الإطلاق الأولي واستمرت في الأداء بشكل جيد. إن الاكتتابات الأولية لشركة Mastercard Incorporated (MA) في عام 2006 ، وجوجل في عام 2004 (الآن شركة Alphabet Inc. ، GOOGL) و Facebook، Inc. (FB) في عام 2012 (على الرغم من البداية الصعبة) يسهل تذكرها وتبدو استثمارات كبيرة في وقت متأخر ، ولكن ماذا عن بقية غير الناجين؟
إذا افترضنا أن لا أحد لديه قدرة خاصة على التنبؤ بمستقبل ما وراء اللحوم ، والتي ليست مربحة حتى الآن ، فيجب علينا الاعتماد على البيانات التاريخية للاكتتابات العامة الأولية. لسوء الحظ ، الاحتمالات ليست جيدة. معظم الاكتتابات لديها عوائد سلبية معدلة في السوق بعد ثلاثة أشهر من بدء تداول الأسهم. هذا يعني أن معظم الشركات الجديدة ستؤدي إلى انخفاض في الاستثمار في صندوق مفهرس مثل SPDR S&P 500 ETF (SPY).
متوسط العائد المعدل في السوق لمدة 90 يومًا لجميع الاكتتابات منذ عام 1980 هو -17.8٪ ، وهذا متسق بشكل مدهش بغض النظر عن نوع الشركة أو بيئة السوق في وقت الاكتتاب. لكل Facebook أو Google ، هناك العشرات من الشركات مثل Zynga Inc. و Groupon، Inc. (GRPN) و Spotify Technology SA (SPOT) التي تؤدي أداءً سيئًا للغاية.
والأكثر إثارة للاهتمام هو العلاقة السلبية الطفيفة بين عودة اليوم الأول للاكتتاب العام وعائده لمدة ثلاثة أشهر. الاكتتابات ذات أكبر مكاسب إيجابية في اليوم الأول من التداول لديها أدنى متوسط عائدات لمدة ثلاثة أشهر.
قبل أن تستعد لشراء الأسهم في Uber أو Slack أو SciPlay التالي ، احرص على التقليل من شأن الصعوبة التي يواجهها جميع المستثمرين عند محاولة تقييم المخاطر على الرغم من التحيزات المعرفية والذكريات غير الكاملة. في حالة الاكتتابات الأولية ، تتفاقم الصعوبات من خلال حقيقة أن بنوك الاكتتاب في الاكتتاب تعمل بجد للتأكد من أن السهم قد تم ترقيته في الصحافة لأسابيع قبل الإدراج الفعلي.
:
ما هو خطر التحيز البقاء على قيد الحياة؟
ما هي المراحل الثلاث للاكتتاب العام الأولي المكتمل؟
ارتد سهم ميرك مرة أخرى بفضل "التقاطع الذهبي"
خلاصة القول - تقرير العمل غدا هو المفتاح
غدا هو أول جمعة من الشهر ، مما يعني أننا سوف نحصل على تقرير الوظائف لمكتب إحصاءات العمل قبل افتتاح السوق. تعتبر هذه دائمًا نقطة بيانات مهمة ، ولكن هذا الإصدار سيكون أكثر أهمية. لا يزال المستثمرون يكافحون بشأن كيفية تفسير موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم وأسعار الفائدة ، وقد يكشف تقرير الوظائف عن معلومات جديدة قد توضح التوقعات.
إذا جاء تقرير العمالة أعلى من التوقعات - خاصة إذا كان ذلك يشمل نمو الأجور بشكل أفضل من المتوقع - فمن المرجح أن يتحول المستثمرون إلى أسعار الفائدة. إذا كان التقرير أكثر ليونة مما كان متوقعًا ، فقد يرسل المستثمرون أسعارًا أقل وسندات أعلى على المدى القصير. النتيجة الأولى هي الأكثر ملاءمة للأسهم.
