متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) عبارة عن مقياس مالي يوضح التكلفة الإجمالية لرأس المال (سعر الفائدة المدفوع على الأموال المستخدمة لعمليات التمويل) للشركة.
تحتاج جميع الشركات إلى تمويل العمليات ، وهذا التمويل يأتي من مصدرين: الدين أو حقوق الملكية. كل مصدر له تكلفة مرتبطة به. عند تحليل خيارات التمويل المختلفة ، سواء من خلال الدين أو حقوق الملكية أو مزيج من الاثنين ، فإن حساب WACC يزود الشركة بتكلفة تمويلها. مهما كان سعر WACC ينتهي به الأمر ، يتم استخدامه لخصم المشروع أو العمل في نموذج التقييم.
حساب WACC
يأخذ WACC في الاعتبار كل من مصادر رأس المال والديون ورأس المال ونسبة إجمالي رأس المال الذي يمثله كل مصدر. الأوزان هي ببساطة نسب الدين وحقوق الملكية إلى إجمالي رأس المال. كمعادلة ، سيتم التعبير عنها على النحو التالي:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
أين:
- w = وزن الدين المعني ، الأسهم / الأسهم المفضلة ، وحقوق الملكية في إجمالي هيكل رأس المال = معدل الضريبة D = تكلفة الدين = تكلفة الأسهم / حقوق الملكية المفضلة = تكلفة الأسهم
بالنسبة لرأس مال الديون ، فإن التكلفة هي إما سعر الفائدة الفعلي للسندات أو سعر الفائدة للديون المماثلة لأعمال مماثلة. يمكنك تقليل تكلفة الدين بنسبة (1 - معدل الضريبة) لأن مدفوعات الفائدة على الديون قابلة للخصم من الضرائب ، وهذا التخفيض الضريبي يخفض تكلفة الدين الفعلية.
بالنسبة لصناديق الأسهم ، تكون تكلفة رأس المال أكثر تعقيدًا لأنه لا يوجد سعر فائدة محدد. للسهم المفضل ، يمكنك حساب التكلفة كمعدل أرباح الأسهم. باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) ، يمكنك تقدير تكلفة حقوق الملكية.
من حيث التكلفة الرأسمالية ، فإن المقياس من الأرخص إلى الأغلى ثمنا: الديون ، والأسهم الممتازة ، وأخيرا الأسهم.
حساب WACC في إكسل
حساب WACC سهل. كما هو الحال مع معظم النماذج المالية ، فإن الجزء الأكثر تحديا هو الحصول على البيانات الصحيحة لتوصيل النموذج.
يوضح أدناه مثال على البيانات اللازمة لتقدير WACC للشركة. تم العثور على تكلفة الديون بعد خصم الضرائب من خلال البحث عن إفصاحات الديون في ملفات الشركة ؛ ينبغي ذكر التكاليف هناك. يتم احتساب تكلفة حقوق الملكية باستخدام CAPM ، على النحو المذكور أعلاه. يتم حساب إجمالي رأس المال بإضافة الدين إلى القيمة السوقية للأسهم.