تستهدف الحكومات والبنوك المركزية عمومًا معدل تضخم سنوي قدره 2-3٪ من أجل الحفاظ على الاستقرار والنمو الاقتصاديين. في حالة "ارتفاع التضخم" وارتفاع الأسعار بسرعة كبيرة ، يتم استخدام أدوات السياسة النقدية والمالية التقييدية أو "الضيقة". إذا بدأت الأسعار في الانخفاض بشكل عام ، كما هو الحال مع الانكماش ، يتم استخدام أدوات السياسة النقدية والمالية "التفضيلية" أو التوسعية. ومع ذلك ، من المحتمل أن تكون هذه الأنواع من الأدوات أكثر صعوبة في الاستخدام بسبب القيود التقنية والقيود الواقعية.
الانكماش هو قضية اقتصادية خطيرة يمكن أن تؤدي إلى تفاقم الأزمة وتحول الركود إلى كساد كامل. عندما تنخفض الأسعار ويتوقع أن تنخفض في المستقبل ، تختار الشركات والأفراد التمسك بالمال بدلاً من الإنفاق أو الاستثمار. وهذا يؤدي إلى انخفاض في الطلب ، والذي بدوره يدفع الشركات إلى خفض الإنتاج وبيع المخزونات بأسعار أقل.
الشركات تسريح العمال والعاطلين عن العمل لديهم صعوبة أكبر في العثور على عمل. في النهاية ، يتخلفون عن سداد الديون ، مما يتسبب في حالات الإفلاس ونقص الائتمان والسيولة المعروف باسم دوامة انكماشية. هذا السيناريو مخيف ، وسيفعل صناع السياسة كل ما هو ضروري لتجنب الوقوع في مثل هذه الفجوة الاقتصادية. فيما يلي بعض الطرق التي تكافح بها الحكومات الانكماش.
أدوات السياسة النقدية
خفض حدود احتياطي البنك
في نظام مصرفي احتياطي كسري ، كما في الولايات المتحدة وبقية العالم المتقدم ، تستخدم البنوك الودائع لإنشاء قروض جديدة. بموجب اللوائح ، لا يُسمح لهم بالقيام بذلك إلا في حدود الحد الاحتياطي. يبلغ هذا الحد حاليًا 10٪ في الولايات المتحدة ، مما يعني أنه مقابل كل 100 دولار يتم إيداعها لدى أحد البنوك ، يمكنه إقراض 90 دولارًا والاحتفاظ بـ 10 دولارات كاحتياطيات. من بين 90 دولارًا جديدًا ، يمكن تحويل 81 دولارًا إلى قروض جديدة والاحتفاظ بمبلغ 9 دولارات كاحتياطيات ، وما إلى ذلك ، إلى أن تنشئ الوديعة الأصلية أموالًا ائتمانية جديدة بقيمة 1000 دولار: 100 دولار / 0.10 دولار. إذا تم تخفيف حد الاحتياطي إلى 5٪ ، فسيتم إنشاء ضعف الائتمان ، مما يحفز القروض الجديدة للاستثمار والاستهلاك.
عمليات السوق المفتوحة
تشتري البنوك المركزية سندات الخزانة في السوق المفتوحة ، وفي المقابل ، تقوم بإصدار أموال تم إنشاؤها حديثًا للبائع. هذا يزيد من المعروض النقدي ويشجع الناس على إنفاق تلك الدولارات. تنص نظرية كمية النقود على أن سعر النقود ، مثله مثل أي سلعة أخرى ، يحدده العرض والطلب. إذا تم زيادة المعروض من النقود ، فيجب أن يصبح أقل تكلفة: كل دولار سيشتري أشياء أقل وبالتالي ترتفع الأسعار بدلاً من الانخفاض.
خفض سعر الفائدة المستهدف
يمكن للبنوك المركزية أن تخفض سعر الفائدة المستهدف على الصناديق قصيرة الأجل التي يتم إقراضها للقطاع المالي. إذا كان هذا المعدل مرتفعًا ، فسيكلف القطاع المالي المزيد من الاقتراض للأموال اللازمة للوفاء بالعمليات والالتزامات اليومية. تؤثر أسعار الفائدة قصيرة الأجل أيضًا على المعدلات طويلة الأجل ، لذلك إذا ارتفع السعر المستهدف ، تصبح الأموال طويلة الأجل ، مثل قروض الرهن العقاري ، أكثر تكلفة أيضًا. إن تخفيض معدلات الفائدة يجعل اقتراض الأموال أقل تكلفة ويشجع الاستثمار الجديد باستخدام الأموال المقترضة. كما يشجع الأفراد على شراء منزل عن طريق تخفيض التكاليف الشهرية.
التيسير الكمي
عندما يتم تخفيض أسعار الفائدة الاسمية على طول الطريق إلى الصفر ، يجب على البنوك المركزية اللجوء إلى الأدوات النقدية غير التقليدية. التيسير الكمي (QE) هو عندما يتم شراء الأوراق المالية الخاصة في السوق المفتوحة ، ما وراء سندات الخزانة فقط. لا يقتصر الأمر على ضخ المزيد من الأموال في النظام المالي ، ولكنه أيضًا يدفع أسعار الأصول المالية ، ويمنعها من الانخفاض أكثر.
أسعار الفائدة السلبية
هناك أداة أخرى غير تقليدية تتمثل في تحديد سعر فائدة رمزي سلبي. تعني سياسة سعر الفائدة السلبية (NIRP) فعليًا أن على المودعين الدفع ، بدلاً من تلقي الفائدة على الودائع. إذا أصبح التمسك بالأموال أمرًا مكلفًا ، فينبغي أن يشجع إنفاق هذه الأموال على الاستهلاك أو الاستثمار في الأصول أو المشاريع التي تحقق عائدًا إيجابيًا. (للمزيد ، انظر: كيف تعمل السياسة النقدية غير التقليدية. )
أدوات السياسة المالية
زيادة الإنفاق الحكومي
ينادي خبراء الاقتصاد الكينزيين باستخدام السياسة المالية لتحفيز الطلب الكلي وسحب الاقتصاد من فترة انكماشية. إذا توقف الأفراد والشركات عن الإنفاق ، فلا يوجد حافز للشركات لإنتاج وتوظيف أشخاص. يمكن للحكومة أن تتدخل كمنفق للملاذ الأخير على أمل مواصلة الإنتاج مع العمالة. يمكن للحكومة حتى اقتراض الأموال للإنفاق من خلال تكبد عجز مالي. ستستخدم الشركات وموظفوها تلك الأموال الحكومية للإنفاق والاستثمار حتى تبدأ الأسعار في الارتفاع مرة أخرى مع الطلب.
خفض معدلات الضريبة
إذا خفضت الحكومات الضرائب ، فسوف يبقى المزيد من الدخل في جيوب الشركات وموظفيها ، الذين سوف يشعرون بتأثير الثروة وينفقون الأموال التي كانت مخصصة في السابق للضرائب. يتمثل أحد مخاطر خفض الضرائب خلال فترة الركود في انخفاض إجمالي الإيرادات الضريبية ، مما قد يجبر الحكومة على تقليص الإنفاق وحتى وقف عمليات الخدمات الأساسية. كانت هناك أدلة متضاربة حول ما إذا كانت التخفيضات الضريبية العامة والمحددة تحفز الاقتصاد الحقيقي أم لا. (للمزيد ، انظر: هل التخفيضات الضريبية تحفز الاقتصاد؟ )
الخط السفلي
في حين أن مكافحة الانكماش أكثر صعوبة بعض الشيء في احتواء التضخم ، فإن لدى الحكومات والبنوك المركزية مجموعة من الأدوات التي يمكن استخدامها لتحفيز الطلب والنمو الاقتصادي. إن خطر حدوث دوامة انكماشية يمكن أن يؤدي إلى سلسلة من النتائج السلبية التي تؤذي الجميع. باستخدام الأدوات المالية والنقدية التوسعية ، بما في ذلك بعض الأساليب غير التقليدية ، يمكن عكس انخفاض الأسعار واستعادة الطلب الكلي.
