بالنسبة للكثيرين في مجتمع العملة المشفرة ، لا يمكن أن يأتي يوم 10 أغسطس بسرعة كافية. هذا هو التاريخ الذي عرضت فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في أقرب وقت ممكن لاتخاذ قرار بشأن أحدث اقتراح رئيسي لصندوق تداول بيتكوين (ETF). اقترحت شركة VanEck لإدارة الاستثمارات ومقرها نيويورك ، مؤسسة ETF مرتبطة بتكوين بيتكوين إلى جانب شريكها SolidX. في حين رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصة محاولات سابقة لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة (تم إسقاط ETF لصناديق بيتكوين لإخوان Winklevoss في مناسبتين مختلفتين) ، جادل المحللون بأن منتج VanEck مختلف. ، سوف نستكشف ما يميز هذا المشروع عن الآخر وما الذي يجب مراقبته عندما يصبح قرار المجلس الأعلى للتعليم عامًا.
خلفية مؤسسة التدريب الأوروبية
بدأت VanEck أولاً بتطوير ETF bitcoin منذ حوالي ثلاث سنوات ، وفقًا لتقرير صادر عن CoinDesk. SolidX ، شركة fintech منفصلة ، بدأت العمل في ETF بيتكوين الخاصة بها في نفس الوقت. تم الإعلان عن الشراكة بين VanEck و SolidX في يونيو 2018 فقط ، ولكن كان لها تأثير ملهم على الثقة في المشروع.
يقترح جابور جورباكز ، مدير إستراتيجية الأصول الرقمية في VanEck ، أن شركته "عالجت مشكلات هيكل السوق" ، مضيفًا "هذه فرصة للمنظمين لوضع البيتكوين تحت الأطر الحالية وحماية المستثمرين." يجادل Gurbacs بأن هناك فارقًا مهمًا بين منتجات VanEck والجهود السابقة في صناديق بيتكوين ETFs هو أن هذا الصندوق "منتج مؤمن عليه". هذا يعني أنه سيتم تغطية عملات البيتكوين المادية التي تدعم أسهم الصندوق في حالة "السرقة والخارقة والخسائر من جميع الأنواع".
لماذا يحتمل أن يكون هذا الاختلاف في تغيير اللعبة؟ لقد أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات في السابق إلى أنها تحمل مخاوف بشأن استقرار وأمن سوق العملة المشفرة ، مع احتمال أن تكون السرقة والاحتيال والتلاعب بالأسعار في نهاية المطاف مخاطرة كبيرة للغاية بحيث لا تسمح لمنتجات ETF المقترحة بالوصول إلى المستثمرين. يمكن أن يكون دعم حيازات بيتكوين التي تدعم ETF خطوة حاسمة في إلهام الثقة بين المنظمين.
فحص المستثمر
بالنسبة لفيل باك ، العضو المنتدب السابق لبورصة نيويورك والرئيس التنفيذي لصناديق الاستثمار المتداولة الآن ، فإن مفتاح منتج VanEck هو شيء آخر تمامًا. يعتقد Bak أن VanEck و SolidX قامتا بصياغة طريقة بارعة للتخلص من المستثمرين غير المعتمدين. "لقد أعلنوا أنهم سيحددون السعر إلى 200000 دولار" ، يوضح ، "وهذا يعني أنه لا يمكنك شراء حصة كسور. وهذا يعني أن الحد الأدنى للمبلغ الافتراضي الذي يمكن للمستثمر وضعه في صندوق البيتكوين هو الذهاب. أن يكون 200000 دولار ، مما يعني أنه بحكم التعريف أي شخص يتاجر في الصندوق هو مستثمر معتمد. " وبالتالي ، تركز مؤسسة التدريب الأوروبية بشكل خاص على المستثمرين من المؤسسات ، مع تأكيد Gurbacs بذلك. (لمزيد من المعلومات ، راجع: ثلاث نقاط من الفرق بين صناديق بيتكوين ETFs و ETFs للسلع .)
قرار المجلس الأعلى للتعليم
حتى كتابة هذه السطور ، قدمت البورصة المشاركة (Cboe BZX Exchange في هذه الحالة) دعوى "لتغيير القاعدة" لدى SEC كوسيلة لإدراج الصندوق في قوائمها. بعد الاقتراح وفترة التعليق المفتوحة ، يمكن للمجلس الأعلى للتعليم القيام بأي شيء من الأشياء في وقت مبكر من يوم الجمعة. أولاً ، يمكن أن يوافق أو يرفض التطبيق بالكامل. تعتبر الموافقة الشاملة أمرًا مستبعدًا للغاية من قبل معظم المحللين وحتى مطوري المنتج نفسه. يمكن أن تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصة أيضًا بتعطيل القرار ، قائلة إنها تحتاج إلى مزيد من الوقت للمراجعة. وقد فعلت SEC هذا بالفعل مع العديد من مقترحات ETF bitcoin الأخرى في الأشهر القليلة الماضية.
ربما تكون أفضل النتائج المعقولة لمؤيدي VanEck هي موافقة مجلس الأوراق المالية والبورصة على دفع العريضة إلى قسم تمويل الشركات من أجل الموافقة على الشركات الشريكة. أوضح Gurbacs أن فريق VanEck على استعداد لفترة طويلة ذهابًا وإيابًا. "أعتقد أن ما لا يفهمه معظم الناس هو أن هناك عملية رسمية حيث تذهب جيئة وذهابا مع المنظمين… قد يقولون ،" مهلا ، دعونا نعمل على هذا الموضوع بالذات مثل التسعير "، وسوف اتصل بنا وسننظر في مؤشراتنا ".
بالنسبة لأولئك الذين يشاهدون العملية من الخارج ، فإن أحد المفاتيح هو عدم افتراض الأسوأ إذا لم تتم الموافقة على المنتج بالجملة في البداية. بالنظر إلى أن عملية الموافقة هذه لم تحدث من قبل ، فقد تستغرق عدة أشهر. إذا استمرت في التطور دون رفض صريح ، فهذا وحده علامة واعدة. (للحصول على قراءة إضافية ، راجع: SEC تدرس تغيير القاعدة للسماح لـ Bitcoin ETFs .)
