في عام 1933 ، في أعقاب انهيار سوق الأسهم عام 1929 وخلال فشل البنك التجاري على مستوى البلاد والكساد العظيم ، وضع عضوان في الكونغرس اسمه على ما يعرف اليوم باسم قانون جلاس ستيجال (GSA). فصل هذا النشاط الاستثمار والأنشطة المصرفية التجارية. في ذلك الوقت ، كان "النشاط المصرفي غير السليم" ، أو ما كان يعتبر تدخلًا مفرطًا من جانب البنك التجاري في الاستثمار في سوق الأوراق المالية ، يُعتبر السبب الرئيسي وراء الانهيار المالي. وفقًا لهذا المنطق ، تحملت البنوك التجارية الكثير من المخاطر بأموال المودعين. تطورت التفسيرات الإضافية ، وأحيانًا غير المرتبطة بها ، للكساد العظيم على مر السنين ، وتساءل الكثيرون عما إذا كانت GSA تعوق إنشاء شركات الخدمات المالية التي يمكنها التنافس على قدم المساواة مع بعضها البعض. سوف نلقي نظرة على سبب تأسيس GSA وما أدى إلى إلغاؤه النهائي في عام 1999.
أسباب القانون - المضاربات التجارية
اتُهمت البنوك التجارية بأنها مضاربة أكثر من اللازم في حقبة ما قبل الكساد ، وذلك جزئيًا لأنها كانت تحول الأموال إلى عمليات المضاربة. وهكذا ، أصبحت البنوك جشعة ، لتحمل مخاطر كبيرة على أمل الحصول على مكافآت أكبر. أصبحت البنوك نفسها قذرة ، وأصبحت الأهداف غير واضحة. تم إصدار قروض غير سليمة للشركات التي استثمرها البنك ، وسيتم تشجيع العملاء على الاستثمار في تلك الأسهم ذاتها.
قانون جلاس ستيجال (GSA)
آثار القانون - خلق الحواجز
كان السناتور كارتر جلاس ، وزير الخزانة السابق ومؤسس نظام الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة ، القوة الرئيسية وراء GSA. كان هنري باسكوم ستيجال عضوًا في مجلس النواب ورئيس لجنة البنوك والعملات في مجلس النواب. وافق Steagall على دعم القانون مع Glass بعد إضافة تعديل يسمح بتأمين الودائع المصرفية بإنشاء FDIC أو Federal Deposit Insurance Corporation.
كرد فعل جماعي على واحدة من أسوأ الأزمات المالية في ذلك الوقت ، أنشأت GSA جدار حماية تنظيمي بين أنشطة البنوك التجارية والاستثمارية ، وكلاهما تم كبحهما والسيطرة عليهما. تم منح البنوك عامًا لتقرير ما إذا كانوا سيتخصصون في الخدمات المصرفية التجارية أو الاستثمارية. فقط 10٪ من إجمالي دخل البنوك التجارية يمكن أن ينبع من الأوراق المالية ؛ ومع ذلك ، سمح استثناء للبنوك التجارية بضمان السندات الحكومية. كان العمالقة الماليون في ذلك الوقت مثل JP Morgan and Company ، الذين تم النظر إليهم كجزء من المشكلة ، مستهدفين بشكل مباشر وأجبروا على قطع خدماتهم ، وبالتالي ، كانوا مصدرًا رئيسيًا لدخلهم. من خلال إنشاء هذا الحاجز ، تهدف GSA إلى منع استخدام البنوك للودائع في حالة فشل وظيفة الاكتتاب.
كما تم إقرار GSA لتشجيع البنوك على استخدام أموالها للإقراض لزيادة التجارة مقابل استثمار تلك الأموال في أسواق الأسهم. ومع ذلك ، كان يعتبر هذا الفعل قاسيا من قبل معظم في المجتمع المالي ، وقد نوقش بشدة.
بناء المزيد من الجدران
على الرغم من التراخي في تطبيق GSA من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وهو الجهة المنظمة للبنوك الأمريكية ، في عام 1956 ، اتخذ الكونغرس قرارًا آخر لتنظيم القطاع المصرفي. في محاولة لمنع التكتلات المالية من تكديس الكثير من القوة ، ركز القانون الجديد على البنوك المشاركة في قطاع التأمين. وافق الكونغرس على أن تحمل المخاطر العالية التي يتم تحملها في تأمين الاكتتاب ليس ممارسة بنكية جيدة. وبالتالي ، امتدادًا لقانون Glass-Steagall ، فصل قانون شركة البنك القابضة الأنشطة المالية عن طريق إنشاء جدار بين التأمين والمصارف. على الرغم من أن البنوك استطاعت وما زالت تستطيع بيع منتجات التأمين والتأمين ، إلا أن تأمين الاكتتاب محظور.
هل كانت الجدران ضرورية؟ - القواعد الجديدة لقانون غرام ليتش بيلي
أثارت القيود المفروضة على GSA على القطاع المصرفي نقاشا حول مقدار القيود الصحية لهذه الصناعة. جادل الكثيرون بأن السماح للبنوك بالتنويع باعتدال يتيح للقطاع المصرفي إمكانية الحد من المخاطر ، لذلك كان من الممكن أن يكون لقيود GSA تأثير ضار ، مما يجعل الصناعة المصرفية أكثر خطورة وليس أكثر أمانًا. علاوة على ذلك ، من المرجح أن تكون البنوك الكبرى في سوق ما بعد إنرون أكثر شفافية ، مما يقلل من إمكانية تحمل الكثير من المخاطر أو إخفاء قرارات الاستثمار غير السليمة. على هذا النحو ، أصبحت السمعة تعني كل شيء في سوق اليوم ، وقد يكون هذا كافياً لتحفيز البنوك على تنظيم نفسها.
ونتيجة لذلك ، وبسبب سرور الكثيرين في الصناعة المصرفية في نوفمبر من عام 1999 ، ألغى الكونغرس GSA بإنشاء قانون Gramm-Leach-Bliley ، الذي ألغى قيود GSA على الانتماءات بين البنوك التجارية والاستثمارية.
مع إقرار فاتورة Gramm-Leach-Bliley ، عادت البنوك التجارية إلى المشاركة في استثمارات محفوفة بالمخاطر لزيادة الأرباح. يعتقد الكثيرون أن المخاطرة الإضافية ، لا سيما الإقراض عالي الملاءة ، تؤدي إلى الأزمة المالية لعام 2008.
استنتاج
على الرغم من أن الحاجز بين الخدمات المصرفية التجارية والاستثمارية يهدف إلى منع فقد الودائع في حالة فشل الاستثمار ، فإن أسباب إلغاء GSA وإنشاء قانون Gramm-Leach-Bliley Act تدل على أنه حتى المحاولات التنظيمية للسلامة الآثار السلبية.
