كانت United States Steel Corportation NYSE: X أول شركة في العالم تتجاوز علامة القيمة السوقية البالغة مليار دولار. في أوائل القرن العشرين ، أراد جون بيرمونت مورغان أن يفعل للصلب ما فعله في السكك الحديدية. كانت المشكلة الوحيدة هي أن أندرو كارنيجي سيطر على أكبر وأكفأ منتج للصلب ، كارنيجي ستيل. عمل مورغان مع تشارلز شواب لإقناع كارناجي ببيع شركته إلى الكيان الجديد الذي تتخيله شركة مورغان الأمريكية للصلب. وافق كارنيجي ، الذي يفكر بالفعل في التقاعد ، على البيع لصندوق مورغان الذي يرأسه مقابل سعر إجمالي يبلغ حوالي 492 مليون دولار في أسهم وسندات الشركة الجديدة. وذهب كارنيجي للتركيز على العمل الخيري بينما اختار شواب رئيس شركة يو أس ستيل.
لسوء الحظ بالنسبة لشواب ، كانت شركة يو أس ستيل هي اللحام البذيء للشركات المتوسطة على إطار كارنيجي ستيل العجاف. لجلب بقية الشركة إلى السعوط ، احتاجت شركة US Steel لجمع مبالغ ضخمة من رأس المال. في عام 1901 ، أصدر مورغان سندات رهن عقاري بقيمة 303 ملايين دولار ، و 510 ملايين دولار من الأسهم الممتازة ، و 508 مليون دولار من الأسهم العادية - وخلق رسملة إجمالية تبلغ حوالي 1.4 مليار دولار - على شركة ذات أصول حقيقية تبلغ 682 مليون دولار. وهكذا ، كان نصف قيمتها حسن النية ، ولكن الجمهور اشترى في الأوراق المالية مبالغ فيها.
لن تفي شركة US Steel أبدًا بإمكانياتها ، وعلى الرغم من تأجيل إدارة شركة Schwab للحساب ، فقد شهدت حصتها في السوق من قبل الشركات الجائعة ، بما في ذلك شركة Bethlehem Steel التابعة لشركة Schwab ، والتي تشكلت عندما غادر US Steel في حالة من الإحباط. في الواقع ، كانت والدة أرملة بنيامين غراهام واحدة من مالكي الأسهم الأمريكية المخيبة للآمال. إن مشاهدة ثروة الأسرة تتقلص مع الأسهم ربما يكون الدافع للمستثمر الذكي للتركيز على الأصول الثابتة والقيمة الجوهرية ، مخصومًا مبالغ هائلة من الشهرة. (عن جيه بي مورغان الشهير في مقالتنا ، The Kingpin Of Wall Street: JP Morgan .)
أجاب أندرو بيتي عن هذا السؤال.
