ما هي سندات الحكومة اليابانية؟
سندات الحكومة اليابانية (JGB) هي سندات تصدرها حكومة اليابان. تدفع الحكومة فائدة على السند حتى تاريخ الاستحقاق. في تاريخ الاستحقاق ، يتم إرجاع السعر الكامل للسند إلى حامل السند. تلعب السندات الحكومية اليابانية دورًا رئيسيًا في سوق الأوراق المالية في اليابان.
فهم السندات الحكومية اليابانية (JGB)
هناك ثلاثة أنواع من السندات الحكومية اليابانية المقدمة - (1) السندات العامة ، مثل سندات البناء وسندات تمويل الديون ؛ (2) سندات برنامج الاستثمار المالي والقروض (FILP) المستخدمة لجمع الأموال لاستثمار صندوق القروض المالية ؛ و (3) سندات الدعم. السندات الحكومية اليابانية (JGBs) لها آجال استحقاق مختلفة تتراوح من 6 أشهر إلى 40 سنة. يتم إصدار سنداتها قصيرة الأجل ذات تواريخ استحقاق سنة واحدة أو أقل بخصم يساوي وهي مهيكلة كسندات بدون كوبون. ومع ذلك ، عند الاستحقاق ، يمكن استرداد قيمة السند بقيمته الاسمية الكاملة. تحتوي سنداتها متوسطة إلى طويلة الأجل على دفعات كوبونات ثابتة يتم تحديدها في وقت الإصدار ويتم دفعها على أساس نصف سنوي حتى تاريخ استحقاق الضمان.
إن السندات الحكومية اليابانية (JGBs) تشبه إلى حد كبير أوراق الخزانة الأمريكية. وتدعمهم الحكومة اليابانية بالكامل ، مما يجعلهم استثمارًا شائعًا بين المستثمرين ذوي المخاطر المنخفضة واستثمارًا مفيدًا بين المستثمرين ذوي المخاطر العالية كوسيلة لتحقيق التوازن بين عامل المخاطرة في محافظهم الاستثمارية. مثل سندات الادخار الأمريكية ، لديهم مستويات عالية من الائتمان والسيولة ، مما يزيد من شعبيتها. علاوة على ذلك ، يتم استخدام السعر والعائد الذي يتم به تداول سندات الحكومة اليابانية كمعيار يتم على أساسه تقدير قيمة الديون الأخرى ذات المخاطر العالية في البلاد.
لوحظ انخفاض في السيولة في سوق JGB في السنوات الأخيرة بسبب الإجراءات النقدية الحادة للبنك المركزي ، بنك اليابان (BoJ). منذ عام 2013 ، قام بنك اليابان بشراء مليارات السندات الحكومية اليابانية ، مما أغرق الاقتصاد بالنقد في محاولة لدفع معدل التضخم السنوي المنخفض في البلاد نحو هدفه البالغ 2٪ عن طريق الحفاظ على أسعار الفائدة طويلة الأجل عند حوالي 0 ٪. للحفاظ على العائد على سندات الحكومة اليابانية ذات العائد على 10 سنوات عند الصفر ، فإن ارتفاع العائد على هذه السندات ، يؤدي إلى اتخاذ إجراء شراء من بنك اليابان. اعتبارًا من عام 2017 ، كان البنك المركزي يحتفظ بنسبة 40٪ من سندات الحكومة اليابانية. هناك علاقة عكسية بين أسعار الفائدة وأسعار السندات التي تمليها العرض والطلب في الأسواق. الشراء المكثف لل JGBs يزيد من الطلب على السندات ، مما يؤدي إلى زيادة في سعر السندات. تؤدي الزيادة في الأسعار إلى انخفاض عائد السندات ، وهو عنصر أساسي في سياسة التحكم في منحنى العوائد الفضفاضة (YCC) للبنك المركزي ، والتي تم تصميمها للمساعدة في زيادة الأرباح التي يمكن أن تجنيها البنوك اليابانية من الإقراض.
تم تطبيق التحكم في منحنى العائد من قبل بنك اليابان في عام 2016 في محاولة للحفاظ على العائد على JGB 10 سنوات عند الصفر ولتحفيز منحنى العائد. منحنى العائد حاد عندما ينتشر الفارق بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، والتي هي سلبية في اليابان ، وارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل. إن الانتشار الواسع في أسعار الفائدة يخلق فرصًا للتحكيم في الأرباح ، وهو أمر مفيد للبنوك في اليابان.
