يمثل انهيار محاولة الاكتتاب الأولي لشركة WeWork - الشركة ذات مرة التي تبلغ قيمتها 47 مليار دولار ولكن الآن على شفا الإفلاس - نهاية حقبة ، حسب مايك ويلسون ، كبير استراتيجيي الأسهم في مورجان ستانلي في الولايات المتحدة. وفقًا لويلسون ، أظهر المستثمرون أنهم لم يعودوا مستعدين لقبول الزيادة المالية في السوق التي دفعت حتى الآن تقييمات مبهرة عن الاكتتابات العامة الأولية وشركات التكنولوجيا بشكل عام.
قيمة الأعمال غير المربحة في خطر
في يوم الاثنين ، قالت الشركة ، الشركة الأم لمساحة العمل المشتركة الشهيرة WeWork ، إنها ستسحب ملف S-1 الخاص بها وتوقف عن خطط الاكتتاب العام. جاء ذلك بعد أسبوع واحد فقط من قيام شركة بدء التشغيل المدعومة من SoftBank بطرد مؤسسها ومديرها التنفيذي آدم نيومان.
قارن محلل مورجان ستانلي إخفاق WeWork في الاكتتاب العام مع أحداث الشركات الأخرى التي حدثت خلال ذروة الاتجاهات العلمانية على مدار العقود الأخيرة. ويشمل ذلك بنك جيه بي مورجان تشيس وشركاه (JPM) لبنك بير شتيرنز الاستثماري الفاشل في عام 2008 ، والذي يمثل نهاية للتجاوزات المالية في 2000s. ولفت أيضًا أوجه الشبه إلى اندماج AOL-Time Warner الفاشل الذي حدث في ذروة فقاعة الدوت كوم ، وفشل عملية الاستحواذ على الرافعة المالية لشركة الخطوط الجوية المتحدة القابضة (UAL) التي أنهت هيمنة MBO في الثمانينيات.
وكتب ويلسون "في رأينا ، انتهت أيام رأس المال السخي للشركات غير المربحة". "إن إخفاق We Company في الظهور علنا يذكرنا بالأحداث السابقة للشركات التي اعتُبرت على نطاق واسع بمثابة علامات مهمة في اتجاهات علمانية قوية."
كما قال ويلسون إن هذا يعني حدوث مشكلات في قطاعات مثل تكنولوجيا المؤسسات وغيرها من أسهم البرمجيات عالية النمو ، وسيشكل ضغطًا على السوق الأوسع. تشمل الأسهم الأكثر تعرضاً للخطر تلك التي دفعت السوق إلى الارتفاع في السنوات الأخيرة ، حيث ابتعد المستثمرون عن الزخم وعادوا إلى القيمة. بينما يشير إلى أن بعض الأسماء التي يتم تداولها علنًا "لا تزال بحاجة إلى العودة إلى الأرض" ، إلا أنه يقول إنه قد لا يكون هناك المزيد من الانخفاض ، وأن هذه الأسهم ستنتعش أيضًا.
ماذا بعد؟
وقال ويلسون: "لقد كانت خطوة واحدة على التوالي ، لكن دفع تقييمات غير عادية لأي شيء يعد فكرة سيئة ، خاصة بالنسبة للشركات التي قد لا تولد أبدًا تدفقًا إيجابيًا من التدفقات النقدية". "بدأت أكثر المناطق المضاربة وذات الأسعار غير المناسبة في السوق في الانهيار."
تداعيات الشركات العامة الحديثة مثل Uber Technologies Inc. (UBER) ، و Lyft Inc. (LYFT) و Peloton Interactive Inc. (PTON) ، على تداعياتها ، وهي جميعها أقل من أسعار الاكتتاب الأولية.
