كل شركة لديها نفس الهدف في الاعتبار - لتعظيم ثروة المساهمين. يتحقق هذا الهدف بإحدى طريقتين ، عن طريق إعادة استثمار الأموال في العمل لتحفيز نموه أو عن طريق دفع أرباح الأسهم للمساهمين. يمكن أن تأخذ الأرباح شكل النقد أو الأسهم.
في حالة توزيع الأرباح النقدية ، يتلقى المساهمون مدفوعات نقدية على أساس عدد الأسهم التي يمتلكونها. دعنا نقول أن الشركة تعلن عن توزيع أرباح نقدية بقيمة 0.25 دولار للسهم. إذا كان المستثمر يمتلك 10 آلاف سهم ، فسيتلقى المستثمر 2500 دولار كأرباح نقدية.
الماخذ الرئيسية
- كل من توزيعات الأسهم وتقسيم الأسهم يضعفان سعر سعر السهم. وفي كلتا الحالتين ، تكون النتيجة هي وجود عدد أكبر من أسهم الأسهم القائمة. ومع ذلك ، تظل حصة ملكية المساهم كما هي.
من ناحية أخرى ، إذا أعلنت الشركة عن توزيع أسهم بقيمة 0.2 ، فإن مدفوعات المساهم تأتي في شكل أسهم. في هذه الحالة ، لكل سهم مملوك ، يتم منح 0.2 من السهم (تسمى حصة كسور) إلى المساهم. وبالتالي ، فإن المستثمر الذي يمتلك 10،000 سهم سوف يمتلك ما مجموعه 12000 سهم (10،000 × 1.2) بعد جمع الأرباح.
لكن تأثير توزيعات الأسهم هذه على سعر السهم ليس إيجابيا ، على الأقل على الفور.
توزيعات نقدية مقابل عائد السهم
يزيد توزيع الأسهم من عدد الأسهم القائمة ، تمامًا كما يفعل تقسيم الأسهم. مع بقاء كل الأشياء الأخرى كما هي ، فإن سعر السهم سينخفض.
لذلك ، فإن توزيعات الأسهم وتقسيم السهم يضعفان سعر السهم.
تعتمد أسعار الأسهم على قيمة الشركة مقسومة على عدد الأسهم القائمة. على سبيل المثال ، لنفترض أن الشركة لديها رأس مال سوقي يبلغ 750 مليون دولار ، وهناك 200 مليون سهم غير مسددة بسعر السهم البالغ 3.75 دولار (750/200 دولار). إذا تم إعلان توزيع أرباح الأسهم بنسبة 0.2 ، فسوف يرتفع عدد الأسهم القائمة بنسبة 20٪ إلى 240 مليون سهم.
مع هذا العدد الجديد من الأسهم المعلقة ، تظل القيمة السوقية للشركة كما هي ، لكن سعر السهم سينخفض إلى 3.13 دولار (750/240 دولارًا).
إن توزيعات الأرباح النقدية لا تضعف سعر السهم. انها تحسب ضد خلاصة القول للشركة.
ماذا يحدث عندما تنقسم الأسهم؟
ستكون النتيجة هي نفسها إذا قررت الشركة تقسيم السهم 6: 5 ، مما يعني أنه بالنسبة لكل خمسة أسهم مملوكة حاليًا ، سيمتلك المساهمون ما مجموعه ستة أسهم من الأسهم بعد الانقسام.
سيرتفع عدد الأسهم القائمة إلى 240 مليون (200 × 1.2) ، وسيتم تخفيض سعر السوق إلى 3.13 دولار.
إحدى الخصائص الإيجابية لتوزيعات الأسهم وتقسيم الأسهم هي أن الملكية ليست مخففة أكثر. وهذا يعني أن جميع المساهمين سيمتلكون نفس الكمية المتناسبة من الشركة بعد توزيع الأرباح أو الانقسام كما فعلوا من قبل.
تجدر الإشارة إلى أن هذا التخفيف هو التأثير الفوري لتوزيع الأسهم. يُقصد بالدفع كمكافأة للمساهمين ويتم إجراؤه على افتراض أن سعر السهم سيستمر في الارتفاع وأن المساهمين سوف يجنيون المكافآت.
