ما هي قيمة الاستثمار؟
تمثل قيمة الاستثمار استراتيجية استثمار تتضمن اختيار الأسهم التي يبدو أنها تتداول بأقل من قيمتها الحقيقية أو القيمة الدفترية. يستثمر المستثمرون ذوو القيمة بنشاط الأسهم التي يعتقدون أن سوق الأسهم يقلل من قيمتها. إنهم يعتقدون أن السوق يتفاعل مع الأخبار الجيدة والسيئة ، مما يؤدي إلى حركات أسعار الأسهم التي لا تتوافق مع الأساسيات طويلة الأجل للشركة. يوفر رد الفعل المفرط فرصة للربح عن طريق شراء الأسهم بأسعار مخفضة - للبيع.
ربما يكون وارن بافيت هو المستثمر ذو القيمة الأكثر شهرة اليوم ، ولكن هناك العديد من الآخرين ، بمن فيهم بنيامين جراهام (أستاذ ومعلم بوفيه) وديفيد دود وتشارلي مونجر وكريستوفر براون (طالب آخر من جراهام) ، ومدير صندوق التحوط الملياردير ، سيث Klarman.
الماخذ الرئيسية
- تمثل قيمة الاستثمار استراتيجية استثمار تتضمن اختيار الأسهم التي يبدو أنها تتداول بأقل من قيمتها الحقيقية أو القيمة الدفترية. يستثمر المستثمرون القيمون بنشاط الأسهم التي يعتقدون أن سوق الأوراق المالية يستهان بها. يستخدم المستثمرون القيمون التحليل المالي ولا يتبعون القطيع. ، والمستثمرون على المدى الطويل من الشركات ذات الجودة.
كيف تعمل قيمة الاستثمار
المفهوم الأساسي وراء الاستثمار في القيمة كل يوم واضح ومباشر: إذا كنت تعرف القيمة الحقيقية لشيء ما ، فيمكنك توفير الكثير من المال عند شرائه للبيع. يوافق معظم الأشخاص على أنك ستحصل على نفس التلفزيون بنفس حجم الشاشة وجودة الصورة ، سواء أكنت تشتري تلفزيونًا جديدًا للبيع أم لا.
تعمل الأسهم بطريقة مماثلة ، مما يعني أن سعر سهم الشركة يمكن أن يتغير حتى عندما تظل قيمة الشركة أو قيمتها كما هي. تمر الأسهم ، مثل أجهزة التلفزيون ، بفترات ارتفاع وانخفاض الطلب تؤدي إلى تقلبات الأسعار - لكن هذا لا يغير ما تحصل عليه مقابل أموالك.
تمامًا مثلما يجادل المتسوقون الأذكياء أنه من غير المنطقي دفع الثمن الكامل للتلفزيون نظرًا لأن أجهزة التلفزيون تعرض للبيع عدة مرات في السنة ، يعتقد المستثمرون ذوو القيمة العالية أن الأسهم تعمل بنفس الطريقة. بالطبع ، على عكس أجهزة التلفاز ، لن يتم عرض الأسهم للبيع في أوقات يمكن التنبؤ بها من العام مثل يوم الجمعة الأسود ، ولن يتم الإعلان عن أسعار بيعها.
قيمة الاستثمار هي عملية القيام بأعمال المباحث للعثور على هذه المبيعات السرية على الأسهم وشرائها بسعر مخفض مقارنة بكيفية تقدير السوق لها. في مقابل شراء وعقد هذه الأسهم القيمة على المدى الطويل ، يمكن مكافأة المستثمرين بسخاء.
تم تطوير قيمة الاستثمار من مفهوم قام به أساتذة كلية كولومبيا للأعمال بنيامين جراهام وديفيد دود في عام 1934 واشتهر في كتاب غراهام لعام 1949 ، المستثمر الذكي.
القيمة الجوهرية والاستثمار القيمة
في سوق الأوراق المالية ، فإن ما يعادل الأسهم الرخيصة أو المخصومة هو عندما تكون أسهمها منخفضة القيمة. يأمل المستثمرون ذوو القيمة في الاستفادة من الأسهم التي يرون أنها مخفضة للغاية.
يستخدم المستثمرون مقاييس متنوعة لمحاولة العثور على التقييم أو القيمة الجوهرية للسهم. القيمة الجوهرية هي مزيج من استخدام التحليل المالي مثل دراسة الأداء المالي للشركة والإيرادات والأرباح والتدفق النقدي والربح بالإضافة إلى العوامل الأساسية ، بما في ذلك العلامة التجارية للشركة ونموذج العمل والسوق المستهدف والميزة التنافسية. تتضمن بعض المقاييس المستخدمة في تقييم أسهم الشركة ما يلي:
السعر إلى الدفتر (P / B) أو القيمة الدفترية أو التي تقيس قيمة أصول الشركة ومقارنتها بسعر السهم. إذا كان السعر أقل من قيمة الأصول ، فإن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها ، على افتراض أن الشركة ليست في ضائقة مالية.
السعر إلى الأرباح (P / E) ، والذي يوضح سجل تتبع الشركة للأرباح لتحديد ما إذا كان سعر السهم لا يعكس جميع الأرباح أو مقومة بأقل من قيمتها.
التدفق النقدي الحر ، وهو النقد الناتج من إيرادات أو عمليات الشركة بعد طرح تكاليف النفقات. التدفق النقدي الحر هو النقد المتبقي بعد دفع المصروفات ، بما في ذلك نفقات التشغيل والمشتريات الكبيرة التي تسمى النفقات الرأسمالية ، وهي شراء أصول مثل المعدات أو ترقية مصنع تصنيع. إذا كانت الشركة تحقق تدفقات نقدية مجانية ، فستكون هناك أموال متبقية للاستثمار في مستقبل العمل ، وسداد الديون ، ودفع أرباح الأسهم أو المكافآت للمساهمين ، وإصدار عمليات إعادة شراء الأسهم.
بالطبع ، هناك العديد من المقاييس الأخرى المستخدمة في التحليل ، بما في ذلك تحليل الديون وحقوق الملكية والمبيعات ونمو الإيرادات. بعد مراجعة هذه المقاييس ، يمكن للمستثمر ذي القيمة أن يقرر شراء الأسهم إذا كانت القيمة المقارنة - السعر الحالي للسهم مقابل القيمة الحقيقية لشركته - جذابة بدرجة كافية.
هامش السلامة
يحتاج مستثمرو القيمة إلى مجال للخطأ في تقديرهم للقيمة ، وغالبًا ما يحددون "هامش الأمان" الخاص بهم ، بناءً على تحملهم للمخاطر. يعتمد مبدأ هامش الأمان ، أحد مفاتيح الاستثمار الناجح في القيمة ، على فرضية أن شراء الأسهم بأسعار الصفقة يمنحك فرصة أفضل لكسب ربح لاحقًا عند بيعها. كما أن هامش الأمان يجعلك أقل عرضة لخسارة المال إذا كان السهم لا يعمل كما توقعت.
يستخدم المستثمرون ذوو القيمة نفس المنطق. إذا كان سعر السهم 100 دولار وقمت بشرائه مقابل 66 دولارًا ، فستحقق ربحًا بقيمة 34 دولارًا فقط عن طريق انتظار ارتفاع سعر السهم إلى القيمة الحقيقية 100 دولار. علاوة على ذلك ، قد تنمو الشركة وتصبح أكثر قيمة ، مما يتيح لك فرصة لكسب المزيد من المال. إذا ارتفع سعر السهم إلى 110 دولارات ، فسوف تحصل على 44 دولارًا منذ أن قمت بشراء السهم للبيع. إذا كنت قد اشتريتها بسعره الكامل البالغ 100 دولار ، فستحقق ربحًا قدره 10 دولارات فقط. اشترى بنيامين جراهام ، والد الاستثمار في القيمة ، الأسهم فقط عندما تم تسعيرها بثلثي أو أقل من قيمتها الحقيقية. كان هذا هو هامش الأمان الذي شعر أنه ضروري لكسب أفضل العوائد مع تقليل الجانب السلبي للاستثمار.
الأسواق ليست فعالة
لا يؤمن المستثمرون ذوو القيمة بفرضية السوق الفعالة ، والتي تنص على أن أسعار الأسهم تأخذ بالفعل جميع المعلومات عن الشركة بعين الاعتبار ، وبالتالي فإن سعرها يعكس دائمًا قيمتها. بدلاً من ذلك ، يعتقد المستثمرون في القيمة أن الأسهم قد تكون مبالغ فيها أو أقل من قيمتها لعدة أسباب.
على سبيل المثال ، قد يكون سعر السهم منخفضًا لأن الاقتصاد ضعيف وأن المستثمرين يشعرون بالهلع والبيع (كما كان الحال خلال فترة الركود الكبير). أو قد يكون سعر السهم مبالغًا فيه لأن المستثمرون كانوا متحمسين جدًا لتكنولوجيا جديدة غير مثبتة (كما كان الحال في فقاعة dot-com). يمكن للتحيزات النفسية دفع سعر السهم لأعلى أو لأسفل استنادًا إلى الأخبار ، مثل إعلانات الأرباح المخيبة للآمال أو غير المتوقعة ، أو استرجاع المنتجات ، أو التقاضي. قد يتم تقييم الأسهم أيضًا لأنها تتداول تحت الرادار ، مما يعني أنها غير مغطاة بشكل كاف المحللين ووسائل الإعلام.
لا تتبع القطيع
يمتلك المستثمرون ذوو القيمة العديد من خصائص المتناقضات ، فهم لا يتبعون القطيع. لا يقتصر الأمر على رفض فرضية السوق الفعالة ، ولكن عندما يقوم أي شخص آخر بالشراء ، فإنهم غالباً ما يبيعون أو يتراجعون. عندما يقوم الجميع بالبيع ، فإنهم يشترون أو يحتجزون. لا يشتري المستثمرون ذوو القيمة الأسهم العصرية (لأنها عادة ما تكون مبالغ فيها). وبدلاً من ذلك ، فإنهم يستثمرون في شركات ليست أسماء عائلية إذا كانت البيانات المالية تراجعت. كما يلقون نظرة ثانية على الأسهم التي تمثل أسماءًا عائلية عندما تنخفض أسعار تلك الأسهم ، معتقدين أن هذه الشركات يمكنها التعافي من النكسات إذا بقيت أساسياتها قوية وما زالت منتجاتها وخدماتها ذات جودة.
يهتم المستثمرون ذوو القيمة فقط بالقيمة الجوهرية للسهم. يفكرون في شراء سهم لما هو عليه في الواقع: نسبة ملكية في شركة. إنهم يريدون امتلاك شركات يعرفون أنها لديها مبادئ سليمة ومالية سليمة ، بغض النظر عما يقوله أو يفعله الآخرون.
قيمة الاستثمار تتطلب الاجتهاد والصبر
يتضمن تقدير القيمة الحقيقية الحقيقية للسهم بعض التحليل المالي ، ولكنه يتضمن أيضًا قدرًا لا بأس به من الذاتية - بمعنى أنه في بعض الأحيان ، قد يكون الفن أكثر من كونه علمًا. يمكن أن يقوم مستثمران مختلفان بتحليل نفس بيانات التقييم الدقيقة للشركة والتوصل إلى قرارات مختلفة.
بعض المستثمرين ، الذين ينظرون فقط إلى البيانات المالية الحالية ، لا يثقون كثيرًا في تقدير النمو في المستقبل. يركز مستثمرو القيمة الآخرون بشكل أساسي على إمكانات النمو المستقبلية للشركة والتدفقات النقدية المقدرة. والبعض الآخر يفعل ما يلي: معلمو القيمة الاستثمارية المشهوران وارن بافيت وبيتر لينش ، اللذان أدارا صندوق ماجلان في فيديليتي انفستمنت لسنوات عدة ، معروفان بتحليل البيانات المالية والنظر في مضاعفات التقييم ، من أجل تحديد الحالات التي يكون فيها السوق فيها أسهم مخفضة القيمة.
على الرغم من الأساليب المختلفة ، فإن المنطق الأساسي لاستثمار القيمة هو شراء الأصول بأقل من قيمتها الحالية ، والاحتفاظ بها على المدى الطويل ، والربح عندما تعود إلى القيمة الجوهرية أو أعلى. لا توفر الإشباع الفوري. لا يمكنك توقع شراء سهم بمبلغ 50 دولار يوم الثلاثاء وبيعه بسعر 100 دولار يوم الخميس. بدلاً من ذلك ، قد تضطر إلى الانتظار لسنوات قبل أن تؤتي استثماراتك الأسهم ثمارها ، وسوف تخسر المال أحيانًا. والخبر السار هو أنه بالنسبة لمعظم المستثمرين ، يتم فرض ضرائب على أرباح رأس المال على المدى الطويل بمعدل أقل من المكاسب الاستثمارية قصيرة الأجل.
مثل جميع استراتيجيات الاستثمار ، يجب أن يكون لديك الصبر والعناية في الالتزام بفلسفة الاستثمار الخاصة بك. بعض الأسهم التي قد ترغب في شرائها لأن الأساسيات سليمة ، ولكن عليك الانتظار إذا كان سعرها مبالغًا فيه. قد ترغب في شراء الأسهم التي يتم تسعيرها بشكل أكثر جاذبية في تلك اللحظة ، وإذا لم تستوف أي أسهم معاييرك ، فستضطر إلى الجلوس والانتظار وترك نشاطك النقدي في وضع الخمول حتى تنشأ فرصة.
الثلث
جادل المعلم المستثمر ذو القيمة العالية بنيامين جراهام بأن سعر السهم الذي يتم تقييمه بأقل من قيمتها يساوي على الأقل ثلث قيمته الحقيقية.
لماذا تصبح الأسهم مقومة بأقل من قيمتها
تحركات السوق وعقلية القطيع
في بعض الأحيان يستثمر الناس بطريقة غير منطقية على أساس التحيزات النفسية بدلاً من أساسيات السوق. عندما يرتفع سعر سهم معين أو عندما يرتفع السوق الكلي ، فإنهم يشترون. يرون أنه إذا كانوا قد استثمروا منذ 12 أسبوعًا ، فربما يكون بإمكانهم كسب 15٪ من الآن ، ويخشون الخوف من الضياع. على العكس ، عندما ينخفض سعر السهم أو عندما ينخفض السوق الكلي ، فإن كره الخسارة يجبر الناس على بيع أسهمهم. لذا بدلاً من إبقاء خسائرهم على الورق وانتظار السوق لتغيير الاتجاهات ، فإنهم يقبلون خسارة معينة عن طريق البيع. هذا السلوك المستثمر واسع الانتشار بحيث يؤثر على أسعار الأسهم الفردية ، مما يؤدي إلى تفاقم حركات السوق الصعودية والهبوطية على حد سواء مما يخلق حركات مفرطة.
تحطم السوق
عندما يصل السوق إلى مستوى لا يصدق ، عادة ما ينتج عنه فقاعة. ولكن نظرًا لأن المستويات غير مستدامة ، فإن المستثمرين ينتهي بهم الأمر إلى الذعر ، مما يؤدي إلى عمليات بيع كبيرة. وهذا يؤدي إلى انهيار السوق. هذا ما حدث في أوائل العقد الأول من القرن العشرين مع فقاعة الدوت كوم ، عندما ارتفعت قيمة أسهم شركات التكنولوجيا بما يتجاوز قيمة الشركات. لقد رأينا نفس الشيء حدث عندما انفجرت فقاعة الإسكان وانهار السوق في منتصف العقد الأول من القرن العشرين.
الأسهم دون أن يلاحظها أحد أو غير الملهم
انظر إلى أبعد مما تسمعه في الأخبار. قد تجد فرصًا استثمارية كبيرة حقًا في الأسهم منخفضة القيمة والتي قد لا تكون على رادارات الأشخاص مثل الشركات الصغيرة أو حتى الأسهم الأجنبية. يرغب معظم المستثمرين في الحصول على الشيء الكبير التالي مثل بدء تشغيل التكنولوجيا بدلاً من الشركة المصنعة للسلع المعمرة المملة والمستقرة. على سبيل المثال ، من المرجح أن تتأثر أسهم مثل Facebook و Apple و Google باستثمار عقلية القطيع من شركات مثل Proctor & Gamble أو Johnson & Johnson.
اخبار سيئة
حتى الشركات الجيدة تواجه نكسات ، مثل الدعاوى القضائية وعمليات الاستدعاء. ومع ذلك ، لمجرد تجربة إحدى الشركات لحدث سلبي واحد لا يعني أن الشركة لا تزال ذات قيمة جوهرية أو أن أسهمها لن تتراجع. في حالات أخرى ، قد يكون هناك قطاع أو قسم يضع تأثيرًا في ربحية الشركة. لكن هذا يمكن أن يتغير إذا قررت الشركة التخلص من ذراع العمل أو إغلاقه.
لا يتمتع المحللون بسجل حافل للتنبؤ بالمستقبل ، ومع ذلك ، غالباً ما يشعر المستثمرون بالذعر والبيع عندما تعلن الشركة عن أرباح أقل من توقعات المحللين. ولكن يمكن للمستثمرين الذين يمكنهم تقييم ما بعد التخفيضات والأخبار السلبية شراء الأسهم بتخفيضات أعمق لأنهم قادرون على التعرف على القيمة طويلة الأجل للشركة.
الدورية
يتم تعريف الدورية على أنها التقلبات التي تؤثر على النشاط التجاري. الشركات ليست محصنة ضد الصعود والهبوط في الدورة الاقتصادية ، سواء كانت موسمية ووقت من السنة ، أو مواقف المستهلكين ومزاجهم. كل هذا يمكن أن يؤثر على مستويات الربح وسعر سهم الشركة ، لكنه لا يؤثر على قيمة الشركة على المدى الطويل.
استراتيجيات قيمة الاستثمار
المفتاح لشراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها هو إجراء بحث شامل للشركة واتخاذ القرارات المنطقية. يوصي مستثمر القيمة Christopher H. Browne بالسؤال عما إذا كان من المحتمل أن تزيد الشركة إيراداتها من خلال الطرق التالية:
- رفع الأسعار على المنتجات زيادة أرقام المبيعاتخفض النفقاتإغلاق أو إغلاق الأقسام غير المربحة
يقترح براون أيضًا دراسة المنافسين للشركة لتقييم آفاق النمو المستقبلية. لكن الإجابات على كل هذه الأسئلة تميل إلى أن تكون مضاربة ، دون أي بيانات رقمية داعمة حقيقية. ببساطة: لا توجد برامج برمجيات كمية متاحة حتى الآن للمساعدة في تحقيق هذه الإجابات ، مما يجعل الاستثمار في الأسهم ذات القيمة الكبيرة إلى حد ما من لعبة التخمين الكبرى. لهذا السبب ، توصي وارن بافيت بالاستثمار فقط في الصناعات التي عملت فيها شخصيا ، أو الذين تعرفهم السلع الاستهلاكية ، مثل السيارات والملابس والأجهزة والأغذية.
شيء واحد يمكن للمستثمرين القيام به هو اختيار أسهم الشركات التي تبيع المنتجات والخدمات عالية الطلب. في حين أنه من الصعب التنبؤ بالوقت الذي ستحصل فيه المنتجات الجديدة المبتكرة على حصتها في السوق ، إلا أنه من السهل تحديد المدة التي تقضيها الشركة في العمل ودراسة كيفية تكيفها مع التحديات بمرور الوقت.
شراء وبيع من الداخل
لأغراضنا ، فإن المطلعين الداخليين هم كبار مدراء الشركة ومديريها ، بالإضافة إلى أي مساهمين يمتلكون 10٪ على الأقل من أسهم الشركة. يتمتع مدراء ومديرو الشركة بمعرفة فريدة عن الشركات التي يديرونها ، لذلك إذا كانوا يشترون أسهمها ، فمن المعقول افتراض أن آفاق الشركة تبدو مواتية.
وبالمثل ، فإن المستثمرين الذين يمتلكون ما لا يقل عن 10 ٪ من أسهم الشركة ما كانوا قد اشتروا الكثير إذا لم يروا إمكانية الربح. بالمقابل ، لا يشير بيع الأسهم من قِبل شخص من الداخل بالضرورة إلى أخبار سيئة عن الأداء المتوقع للشركة - قد يحتاج الشخص الداخلي ببساطة إلى النقد لأي عدد من الأسباب الشخصية. ومع ذلك ، إذا حدثت عمليات بيع جماعي من قبل المطلعين ، فقد يتطلب مثل هذا الموقف إجراء مزيد من التحليل المتعمق للسبب وراء البيع.
تحليل تقارير الأرباح
في مرحلة ما ، يتعين على المستثمرين ذوي القيمة العالية أن ينظروا إلى البيانات المالية للشركة لمعرفة كيفية أدائها ومقارنتها بنظرائها في الصناعة.
تقدم التقارير المالية نتائج أداء الشركة السنوية والربع سنوية. التقرير السنوي هو SEC شكل 10-K ، والتقرير الفصلي هو SEC شكل 10-Q. يتعين على الشركات تقديم هذه التقارير إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC). يمكنك العثور عليها في موقع SEC الإلكتروني أو صفحة علاقات المستثمرين بالشركة على موقعهم الإلكتروني.
يمكنك أن تتعلم الكثير من التقرير السنوي للشركة. سوف يشرح المنتجات والخدمات المقدمة وكذلك إلى أين تتجه الشركة.
تحليل البيانات المالية
توفر الميزانية العمومية للشركة صورة كبيرة عن الحالة المالية للشركة. تتكون الميزانية العمومية من قسمين ، أحدهما يسرد أصول الشركة ويدرج الآخر المطلوبات وحقوق الملكية. قسم الأصول مقسم إلى نقد وما في حكم الشركة. الاستثمارات. حسابات القبض أو الأموال المستحقة من العملاء والمخزونات والأصول الثابتة مثل المصنع والمعدات.
يسرد قسم الخصوم حسابات الشركة المستحقة الدفع أو الأموال المستحقة ، والخصوم المستحقة ، والديون قصيرة الأجل ، والديون طويلة الأجل. يعكس قسم حقوق المساهمين مقدار الأموال المستثمرة في الشركة ، وعدد الأسهم القائمة ، ومقدار الأرباح التي تحتفظ بها الشركة. الأرباح المحتجزة هي نوع من حسابات التوفير التي تحتفظ بالأرباح التراكمية من الشركة. تستخدم الأرباح المحتجزة لدفع الأرباح ، على سبيل المثال ، وتعتبر علامة على وجود شركة صحية ومربحة.
يوضح لك بيان الدخل مقدار الإيرادات التي يتم توليدها ، ونفقات الشركة ، والأرباح. عند النظر إلى بيان الدخل السنوي بدلاً من بيان ربع سنوي ، سيمنحك فكرة أفضل عن الوضع العام للشركة حيث أن العديد من الشركات تعاني من تقلبات في حجم المبيعات خلال العام.
لقد وجدت الدراسات باستمرار أن أسهم القيمة تفوق أداء أسهم النمو والسوق ككل ، على المدى الطويل.
الأريكة قيمة البطاطس الاستثمار
من الممكن أن تصبح مستثمراً ذا قيمة دون قراءة 10-K. إن استثمار الأريكة في البطاطس هو استراتيجية سلبية لشراء واستبقاء بعض الأدوات الاستثمارية التي قام شخص آخر بالفعل بتحليل الاستثمار - أي صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق التبادل التجاري. في حالة الاستثمار في القيمة ، ستكون تلك الصناديق هي تلك التي تتبع استراتيجية القيمة وتشتري الأسهم ذات القيمة - أو تتبع تحركات المستثمرين ذوي القيمة العالية ، مثل Warren Buffet. يمكن للمستثمرين شراء أسهم شركته القابضة ، بيركشاير هاثاواي ، التي تملك أو تهتم بعشرات الشركات التي قامت أوراكل أوف أوماها بالبحث والتقييم.
المخاطر ذات القيمة الاستثمارية
كما هو الحال مع أي إستراتيجية استثمار ، هناك خطر الخسارة مع الاستثمار في القيمة على الرغم من كونها استراتيجية منخفضة إلى متوسطة المخاطر. أدناه نسلط الضوء على عدد قليل من تلك المخاطر ولماذا يمكن أن تحدث الخسائر.
الأرقام مهمة
يستخدم العديد من المستثمرين البيانات المالية عندما يتخذون قرارات قيمة للاستثمار. لذلك إذا كنت تعتمد على تحليلك الخاص ، فتأكد من أن لديك أحدث المعلومات وأن حساباتك دقيقة. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فقد ينتهي بك الأمر إلى القيام باستثمار رديء أو تفويت استثمار رائع. إذا لم تكن واثقًا من قدرتك على قراءة وتحليل البيانات والتقارير المالية ، فاستمر في دراسة هذه الموضوعات ولا تضع أي صفقات حتى تكون مستعدًا حقًا. (لمزيد من المعلومات حول هذا الموضوع ، تحقق من البرنامج التعليمي المتقدم لتحليل البيانات المالية.)
استراتيجية واحدة هي قراءة الحواشي. هذه هي الملاحظات في نموذج 10-K أو نموذج 10-Q التي توضح البيانات المالية للشركة بمزيد من التفصيل. تتبع الملاحظات البيانات وتشرح الطرق المحاسبية للشركة وتوضح النتائج المبلغ عنها. إذا كانت الحواشي غير مفهومة أو كانت المعلومات التي قدمتها تبدو غير معقولة ، فستكون لديك فكرة أفضل عما إذا كانت ستنقل الأسهم أم لا.
مكاسب أو خسائر غير عادية
هناك بعض الحوادث التي قد تظهر في بيان الدخل للشركة والتي ينبغي اعتبارها استثناءات أو غير عادية. هذه هي عادة خارجة عن سيطرة الشركة وتسمى بند غير عادي - كسب أو بند غير عادي - خسارة. بعض الأمثلة تشمل الدعاوى القضائية ، وإعادة الهيكلة ، أو حتى كارثة طبيعية. إذا استبعدت هذه من تحليلك ، فمن المحتمل أن تحصل على معرفة بالأداء المستقبلي للشركة.
ومع ذلك ، فكر جيدًا في هذه العناصر ، واستخدم حكمك. إذا كانت لدى إحدى الشركات نموذج للإبلاغ عن نفس العنصر الاستثنائي عاماً بعد عام ، فقد لا يكون هذا أمرًا استثنائيًا للغاية. أيضًا ، إذا كانت هناك خسائر غير متوقعة عامًا بعد عام ، فقد يكون ذلك علامة على أن الشركة تواجه مشكلات مالية. العناصر الاستثنائية يفترض أن تكون غير عادية وغير متكررة. احذر أيضًا من نمط عمليات الشطب.
تجاهل تحليل نسبة العيوب
ناقشت الأقسام السابقة من هذا البرنامج التعليمي حساب النسب المالية المختلفة التي تساعد المستثمرين في تشخيص الحالة المالية للشركة. ليست هناك طريقة واحدة لتحديد النسب المالية ، والتي يمكن أن تكون إشكالية إلى حد ما. يمكن أن يؤثر التالي على كيفية تفسير النسب:
- يمكن تحديد النسب باستخدام أرقام ما قبل الضريبة أو بعد خصم الضرائب. بعض النسب لا تعطي نتائج دقيقة ولكنها تؤدي إلى تقديرات.اعتمادًا على كيفية تعريف مصطلح الأرباح ، قد تختلف ربحية الشركة للسهم الواحد (EPS). مقارنة بين شركات مختلفة من خلال نسبها - حتى لو كانت النسب متماثلة - قد يكون من الصعب أن الشركات لديها ممارسات محاسبية مختلفة. (تعرف على المزيد حول متى تعترف الشركة بالأرباح في فهم بيان الدخل .)
شراء الأسهم المبالغة في القيمة
يعتبر الدفع الزائد للسهم أحد المخاطر الرئيسية لمستثمري القيمة. يمكنك المخاطرة بفقد جزء أو كل أموالك إذا كنت تدفع مبالغ زائدة. الشيء نفسه ينطبق إذا كنت تشتري الأسهم بالقرب من القيمة السوقية العادلة. إن شراء أسهم مقومة بأقل من قيمتها يعني أن خطر فقدان المال قد انخفض ، حتى عندما لا يكون أداء الشركة جيدًا.
تذكر أن أحد المبادئ الأساسية لاستثمار القيمة هو بناء هامش أمان في جميع استثماراتك. وهذا يعني شراء الأسهم بسعر حوالي الثلثين أو أقل من قيمتها الحقيقية. يرغب المستثمرون ذوو القيمة في المخاطرة بأقل قدر ممكن من رأس المال في الأصول التي يحتمل أن تكون مبالغ فيها ، لذلك يحاولون عدم المبالغة في دفع الاستثمارات.
لا تنويع
تقول حكمة الاستثمار التقليدية أن الاستثمار في الأسهم الفردية يمكن أن يكون استراتيجية عالية المخاطر. بدلاً من ذلك ، يتم تعليمنا الاستثمار في العديد من الأسهم أو مؤشرات الأسهم بحيث يكون لدينا مجموعة واسعة من الشركات والقطاعات الاقتصادية. ومع ذلك ، يعتقد بعض المستثمرين ذوي القيمة أنه يمكن أن يكون لديك محفظة متنوعة حتى لو كنت تملك عددًا صغيرًا فقط من الأسهم ، طالما اخترت أسهمًا تمثل صناعات مختلفة وقطاعات مختلفة من الاقتصاد. يوصي مستثمر القيمة ومدير الاستثمار كريستوفر هـ. براون بامتلاك ما لا يقل عن 10 أسهم في كتابه "Little Book of Value Investing." مقتنياتك.
مجموعة أخرى من الخبراء ، رغم ذلك ، يقول بشكل مختلف. إذا كنت ترغب في الحصول على عوائد كبيرة ، فحاول اختيار عدد قليل فقط من الأسهم ، وفقًا لمؤلفي الطبعة الثانية من "Value Investing for Dummies". يقولون إن وجود المزيد من الأسهم في محفظتك سيؤدي على الأرجح إلى متوسط العائد. بالطبع ، تفترض هذه النصيحة أنك رائعة في اختيار الفائزين ، وهو الأمر الذي قد لا يكون عليه الحال ، خاصة إذا كنت مبتدئًا ذا قيمة عالية.
الاستماع إلى عواطفك
من الصعب تجاهل مشاعرك عند اتخاذ قرارات الاستثمار. حتى إذا كنت تستطيع اتخاذ موقف منفصل وحاسم عند تقييم الأرقام ، فقد يتسلل الخوف والإثارة عندما يحين الوقت لاستخدام جزء من مدخراتك التي تم تحقيقها بشق الأنفس في شراء الأسهم. الأهم من ذلك ، بمجرد شراء الأسهم ، قد تميل إلى بيعه إذا انخفض السعر. ضع في اعتبارك أن الهدف من قيمة الاستثمار هو مقاومة إغراء الذعر والذهاب مع القطيع. لذلك لا تقع في فخ الشراء عندما ترتفع أسعار الأسهم وتبيع عندما تنخفض. مثل هذا السلوك سوف يمحو عائداتك. (لعب متابعة الزعيم في الاستثمار يمكن أن يصبح بسرعة لعبة خطيرة.
مثال على قيمة الاستثمار
يسعى المستثمرون ذوو القيمة إلى الاستفادة من عمليات فرط رد فعل السوق التي تأتي عادةً من إصدار تقرير الأرباح الفصلية. كمثال حقيقي تاريخي ، في 4 مايو 2016 ، أصدرت فيتبيت تقرير أرباح الربع الأول لعام 2016 وشهدت انخفاضًا حادًا في التداول بعد ساعات العمل. بعد انتهاء الموجة ، فقدت الشركة حوالي 19٪ من قيمتها. ومع ذلك ، في حين أن الانخفاضات الكبيرة في سعر سهم الشركة ليست غير شائعة بعد إصدار تقرير الأرباح ، فإن فيتبيت لم يلبِ توقعات المحللين للربع فحسب بل زاد من التوجيهات لعام 2016.
حققت الشركة إيرادات بلغت 505.4 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2016 ، بزيادة أكثر من 50 ٪ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. علاوة على ذلك ، تتوقع فيتبيت أن تدر ما بين 565 مليون دولار و 585 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2016 ، وهو ما يزيد عن 531 مليون دولار يتوقعها المحللون. الشركة تتطلع إلى أن تكون قوية ومتنامية. ومع ذلك ، نظرًا لاستثمار Fitbit بكثافة في تكاليف البحث والتطوير في الربع الأول من العام ، انخفضت ربحية السهم (EPS) مقارنة بالعام الماضي. هذا كل ما يحتاجه المستثمرون العاديون للقفز على فيتبيت ، حيث يبيعون ما يكفي من الأسهم لتسبب انخفاض السعر. ومع ذلك ، فإن المستثمر ذو القيمة ينظر إلى أساسيات فيتبيت ويتفهم أنه ضمان أقل من قيمته الحقيقية ، ومن المتوقع أن يزداد في المستقبل.
الخط السفلي
قيمة الاستثمار هي استراتيجية طويلة الأجل. على سبيل المثال ، يشتري وارين بوفيت الأسهم بقصد الاحتفاظ بها إلى أجل غير مسمى. قال ذات مرة: "أنا لا أحاول أبدًا كسب المال من سوق الأسهم. أشتري على افتراض أنه بإمكانهم إغلاق السوق في اليوم التالي وعدم إعادة فتحه لمدة خمس سنوات. "ربما ترغب في بيع الأسهم الخاصة بك عندما يحين الوقت لإجراء عملية شراء كبيرة أو التقاعد ، ولكن عن طريق الاحتفاظ بمجموعة متنوعة من الأسهم والحفاظ على توقعات طويلة الأجل ، يمكنك بيع الأسهم الخاصة بك فقط عندما يتجاوز سعرها القيمة السوقية العادلة (والسعر الذي دفعته لهم).
