كما اكتشف معظم المستثمرين بالفعل ، هناك العديد من المخاطر المرتبطة بالاستثمار في العملات المشفرة. لكن ماثيو هوجان ، نائب رئيس الأبحاث والتطوير في شركة Bitwise ، وهي شركة لإدارة أصول العملة المشفرة مقرها في سان فرانسيسكو ، أحد المخاطر التي لا تتم مناقشتها في الغالب هي مخاطر البجعة السوداء.
يشير خطر البجعة السوداء إلى احتمال حدوث حدث غير متوقع. حظي المصطلح بشعبية لأول مرة من قِبل نسيم نيكولاس طالب ، خبير اقتصادي وأستاذ في جامعة نيويورك. ووفقا له ، فإن مخاطر البجعة السوداء لها ثلاث سمات: الندرة ، التأثير الشديد ، والقدرة على التنبؤ بأثر رجعي.
يمكن أن يتخذ حدث البجعة السوداء أشكالًا متعددة داخل صناعة العملة المشفرة. على سبيل المثال ، استشهد Hougan بتكبير المخاطر التنظيمية بسبب غالبية عمليات تداول العملة المشفرة التي تحدث في البورصات داخل بلدان معينة. إن فرض قيود على تداول العملة المشفرة أو على بعض البورصات من قبل الحكومات في مثل هذه البلدان قد يؤدي إلى انهيار أسعار العملة الافتراضية.
واجهت Ethereum مثل هذا الموقف حتى وقت قريب. شكلت البورصات الصينية أكثر من 90 ٪ من أحجام التداول في الأثير ، عملتها المشفرة ، حتى نهاية عام 2016. ساعدت حملة الحكومة الصينية على البورصات في بداية عام 2017 في توزيع تجارتها على بورصات أخرى ، لا سيما البورصات في اليابان وكوريا الجنوبية.
كاردانو هو حالة مماثلة في نقطة. يتم تداولها على وجه الحصر تقريبا في بورصات كوريا الجنوبية. شكلت بورصة واحدة - Upbit - ما يقرب من 70 ٪ من إجمالي أحجام التداول في العملة المشفرة ، وذلك اعتبارًا من 22:15 بالتوقيت العالمي يوم الأحد الماضي.
خلل في البورصة أو حملة على بورصات العملة المشفرة من قبل حكومة كوريا الجنوبية يمكن أن ينهار سعره. هناك بالفعل سابقة لمثل هذا الحدوث. انخفض سعر كاردانو بنسبة 30 ٪ بعد أن قال وزير العدل في كوريا الجنوبية بارك سانج كي إن الحكومة تعد مشروع قانون لحظر التداول المشفر من خلال البورصات.
التأثير على الأسواق المؤسسية
وفقًا لهوجان ، فإن مخاطر البجعة السوداء هي جزء من المخاطر التنظيمية "الخارجية والخارجية" التي أسفرت بالفعل عن نتائج ضمن النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة. على سبيل المثال ، اعتمدت تبادلات العملة المشفرة التنظيم الذاتي لمنع الاختراقات وضمان الحد الأدنى من الضمانات للعملاء في حين أن الحكومات والهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم تفهم وتقييم تأثير العملات المشفرة على الأسواق المالية.
لكن تأثير العملات المشفرة على الأسواق المؤسسية هو ما يثير اهتمام هوجان ، المخضرم في صناعة ETF.
قدمت العديد من الشركات بالفعل طلبات إلى SEC لبدء عملات صناديق بيتكوين. لكن الوكالة تراجعت وعبرت عن قلقها. لهوجان (في الصورة) مقاييس محددة في الموضوع ويقول إن مخاوف الوكالة "صدى" معه.
ووفقا له ، فإن صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة على أساس العقود المستقبلية قد تتسبب في انهيار أسعار العملة المشفرة. على سبيل المثال ، يشير إلى صناديق الاستثمار المتقلبة المتقلبة التي سجلت أكبر انخفاض لها مؤخرًا. كان لهذا الحدث تأثير الدومينو على أسواق الأسهم.
احتمالية حدوث مماثل في أسواق العملات المشفرة مرتفعة ، خاصة بالنظر إلى انخفاض السيولة وأحجام التداول. يقول هوجان إنهم إذا اكتسبوا قوة وسيولة كافية ، فإن صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة و ETNs قد "تطغى" على الأسواق الفورية.
المشكلة الأخرى في صناديق بيتكوين المتداولة هي عدم وجود حضانة مادية للعملات المعدنية. لقد هاجمت العديد من البورصات تلك المشكلة وبدأت في تقديم خدمات الوصاية بأسعار متميزة للعملاء من المؤسسات. يقول هوجان: "إن مؤسسة التدريب الأوروبية هي أداة جميلة والمستثمرون في خدمتها جيدًا ، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصة اتخذت نهجًا ثابتًا وثابتًا".
في هذه الأثناء ، أبقته قصيرة في وظيفته الجديدة مشغول. يقول "خارج مجتمع العملة المشفرة ، يبدأ مستوى الفهم ويتوقف باستخدام البيتكوين" ، مضيفًا أنه من المهم بالنسبة للمستثمرين ، سواء كانوا مؤسسيين أو غير ذلك ، أن يوسعوا فهمهم إلى ما وراء عملة البيتكوين.
ووفقا له ، فإن مساحة cryptocurrency يحتاج إلى بحث كبير في الأسلوب الأكاديمي. وقال هوغان "من الصحيح أن أي شخص يمكنه إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم ، لكن ليس صحيحًا أن أي شخص يمكنه إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة". ويقول إن المستثمرين المؤسسيين ما زالوا "يتصارعون" مع وضع العملات المشفرة في محفظة طويلة الأجل.
يقوم ماثيو هوجان أيضًا باختبار طرق مختلفة بهيكلة المنتج بقوة لجعل الوصول إلى أسواق العملة المشفرة سهلاً قدر الإمكان على مساحات واسعة من مجتمع الاستثمار. ويقول: "كيف يتم تقطيع الأسواق وتقطيعها ، لا تزال في الجو".
