ما هو Unitranche الديون؟
يمثل دين أو تمويل Unitranche هيكل قروض مختلط يجمع بين الديون العليا والديون الثانوية في قرض واحد ، مما يسمح للبنوك بالمنافسة بشكل أفضل ضد صناديق الديون الخاصة. عادةً ما يدفع المقترض من هذا النوع من الديون سعر فائدة يقع بين أسعار الفائدة التي سيطلبها كل نوع من أنواع القروض على حدة.
يتم استخدام ديون Unitranche عادة في صفقات التمويل المؤسسي. إنه يتيح للمقترض الحصول على تمويل من أطراف متعددة ، مما قد يؤدي إلى انخفاض التكاليف من إصدارات متعددة ، والسماح لجمع المزيد من الأموال من خلال عملية صفقة واحدة ، وتسهيل عملية الاستحواذ بشكل أسرع في عملية شراء.
فهم Unitranche الديون
يمكن تنظيم صفقات الديون Unitranche بعدة طرق. أنها تركز في المقام الأول على مستويات سداد الأولوية للمقترضين. يمكن أن تتفاوت مستويات المخاطر بشكل كبير في صفقة دين منظم للوحدة الواحدة ، مع موافقة المقترضين على مستويات مختلفة من الأولوية للسداد في حالة التخلف عن السداد.
ويمكن أيضا مقارنة ديون Unitranche بالدين المشترك. يتم هيكلة كلا النوعين من الديون بموجب اتفاقية إصدار شاملة توفر متوسط تكلفة الدين للمصدر.
كيف يعمل Unitranche الديون
ستقسم ديون وحدتك المهيكلة أجزاء من أداة الدين المهيكلة إلى شرائح ، كل منها له فئة خاصة به. عادةً ما يعمل مُصدر الديون مع بنك استثماري كبير أو مجموعة من بنوك الاستثمار لتوفير هيكلة الدين في عملية اكتتاب. سيحدد المكتتبون ويوثقون جميع شروط كل شريحة بما في ذلك تفاصيل عن مدفوعات الفائدة وسعر الفائدة والمدة والأقدمية.
الأقدمية هي عادة العامل الرئيسي الذي يؤثر على شروط كل مستوى من الشرائح. يمكن أن تكون شرائح الدين توزيعات أرباح وتمثلها أسماء مستوى الفصل مثل سنة الإصدار متبوعة بخطاب. على سبيل المثال ، يمكن هيكلة مركبة unitranche ذات أربع شرائح على أنها 2019-A و 2019-B و 2019-C و 2019-D ، مما يوفر معرفًا للمقرضين الذين يرغبون في الاستثمار في السيارة.
تقوم شركات التأمين ببناء الشرائح حسب الأقدمية مع وجود الشرائح الأقل خطورة ذات الأقدمية الأعلى للسداد في حالة التخلف عن السداد. تُعرف هذه الشرائح أيضًا بالشرائح الآمنة. سيكون لكل شريحة مستويات مختلفة من الأقدمية في حالة تخلف المصدر عن السداد.
قد تقوم بعض وحدات unitranche أيضًا بتقييم الشرائح المختلفة لدعم التسويق والإفصاح عن مبيعات الشريحة. يمكن للجهات المؤهلة أيضًا هيكلة كل شريحة بمصطلحات مختلفة. وبالتالي يمكن تخصيص الشرائح الفردية وإنشاءها مع أحكام مختلفة مواتية للمصدر. قد تشمل الأحكام حقوق المكالمة ، السداد الكامل في رأس المال بدون قسيمة وتعويم مقابل أسعار ثابتة.
إعتبارات خاصة
في بعض الحالات ، يمكن أيضًا اعتبار القرض المشترك نوعًا من ديون الوحدة. قرض مشترك يشبه قرض unitranche لأنه ينطوي على المقرضين متعددة جعل الاستثمار. القروض المشتركة تشمل أيضا شركات التأمين وعملية الاكتتاب واسعة النطاق. في القرض المشترك ، يوافق المقرضون جميعًا على شروط مماثلة ، ومع ذلك ، قد تتضمن بعض القروض المجمعة أجزاء من القروض الفردية لكل مقرض يُعتبر شرائح. بشكل عام ، القروض المجمعة عادة ما تكون أقل تعقيدًا في هيكلة هذه الديون من ديون الوحدة.
الماخذ الرئيسية
- دين Unitranche هو نموذج هجين يجمع بين القروض المختلفة في واحد ، مع معدل فائدة للمقترض الذي يقع بين أعلى وأدنى سعر على القروض الفردية. يشيع استخدام ديون Unitranche في صفقات التمويل المؤسسي لأنها تتيح للمقترض الوصول إلى أموال أطراف متعددة وإغلاق الصفقة بشكل أسرع. ديون Unitranche مماثلة للديون المشتركة ، حيث يتم هيكلة كلا النوعين من القروض بموجب اتفاق يوفر متوسط تكلفة الدين للمصدر.
