الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) هي أداة مفيدة للمستثمرين ذوي الدخل الثابت الحديث. تجمع صناديق الاستثمار المتداولة هذه بين الاستقرار النسبي وتنويع محفظة صناديق السندات المشتركة مع سيولة الأسهم خلال اليوم. أفضل صناديق الاستثمار المتداولة في السندات تتصدرها بتكلفة منخفضة.
فيما يتعلق بالأصول المدارة ، فإن ملوك فضاء السندات ETF هما iShares Core US Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: AGG) و Vanguard Total Bond Market ETF (NYSEARCA: BND). يحتفظ الصندوقان بأكثر من 60 مليار دولار من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) ، اعتبارًا من مارس 2016. هذا المستوى من AUM أكبر من صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الأخرى ويتجاوز بكثير بقية فئة السوق الواسعة من فئة الاستثمار.
المصدر ، التأسيس والإدارة
إن iShares Core US Aggregate Bond ETF هو نتاج BlackRock Inc. (NYSE: BLK) وجزء من سلسلة iShares ETF الناجحة. إنه الأقدم بين الصندوقين لمدة ثلاث سنوات ونصف ، تم إطلاقه في سبتمبر 2003. بدعم من جميع موارد أكبر مدير أموال في العالم ، هذه المؤسسة لا تفتقر إلى التقدير أو التسويق. يتولى مديرو المحافظ جيمس ماورو وسكوت راديل مسؤولية العمليات اليومية لمؤسسة التدريب الأوروبية.
The Total Bond Market ETF هو عرض السندات المحلية الرائد في فانجارد. من عدة نواحٍ ، يعد صندوق Vanguard أخًا صغيرًا لصندوق iShares. يتتبع الصندوقان المتداولان في البورصة نفس المؤشر ، على الرغم من وجود بعض الاختلافات الطفيفة في التنفيذ ، ويوفران منافسة قوية على الرسوم المنخفضة والسلامة والعوائد القوية.
إستراتيجية
كلا الصندوقين يتم إدارتهما بشكل سلبي. تم تصميم استراتيجيات الاستثمار السلبية لتقليل إجمالي تكاليف الصندوق ، مما يجعلها استثمارات أقل تكلفة. قبل شراء BlackRock ، كان صندوق iShares Core US Aggregate Bond ETF صندوقًا أغلى ثمناً وتباطؤًا ، لكن المنافسة أدت إلى انخفاض التكاليف بشكل حاد لكلا مديري الأصول.
تتعقب كل من صناديق الاستثمار المتداولة ETF مؤشر Barclays US Aggregate Bond Index ، وهو المعيار الرئيسي لأداء السندات المحلية ، على الرغم من أن ETF Vanguard تتبع نسخة معدلة من المؤشر. مؤشر سندات Barclays التجميعية هو عبارة عن مجموعة مرجحة بالقيمة السوقية لسوق السندات الأمريكية بالكامل ، باستثناء السندات البلدية والأوراق المالية المحمية من التضخم (TIPS) والسندات ذات العائد المرتفع.
خصائص البيانات القابلة للقياس
يبلغ إجمالي إجمالي صناديق الاستثمار المتداولة في iShares Core US التجميعية ETF أكثر من 34 مليار دولار ، مما يجعلها أكبر من ETF Vanguard Total Bond Market بنحو 5 مليارات دولار. تتميز محفظة iShares ETF بمتوسط مدة أطول قليلاً ، حيث يبلغ 5.53 نسبة إلى 5.42 سنة ، ومتوسط جودة الائتمان أعلى ، عند A + بالنسبة إلى A. كل منها يشبه إلى حد كبير من حيث متوسط الاستحقاق المرجح والعائد حتى تاريخ الاستحقاق (YTM).
يظهر الصندوقان أرقامًا مالية متسقة بشكل ملحوظ. اعتبارًا من مارس 2016 ، بلغت نسبة المصروفات المتداولة في صندوق iShares Core US التجميعي ETF 0.08 ٪ مقارنة بـ 0.07 ٪ في سوق الطليعة ETF. وهما أكثر صناديق السندات المتداولة سيولة ، حيث ينقلان مئات الملايين من الدولارات يوميًا في التداولات اليومية. فروق أسعار العرض / الطلب صغيرة جدًا بالنسبة لكل منها ، وغالبًا ما تكون أقل من 1.2 سنتًا لصندوق iShares و 1.5 سنتًا لصندوق الطليعة.
المخاطر الأساسية
كصناديق مدعومة بالسندات ، يتعرض كل من صندوق iShares Core US التجميعي للسندات ETF و Vanguard Total Bond Market ETF بشكل غير مباشر لمخاطر الطرف المقابل في محافظهما الأساسية. يتحمل iShares ETF مخاطر الطرف المقابل بشكل أقل قليلاً للوهلة الأولى ، نظرًا لجودته الائتمانية الأفضل. على الرغم من أن الأموال السلبية تعمل على الطيار الآلي ، إلا أن كل منها يتعرض أيضًا لبعض المخاطر الإدارية.
قد يكون مصدر القلق الأكبر هو خطر التضخم. نادراً ما تحقق صناديق الاستثمار المتداولة في سندات الخزينة ثقيلة أعلى عوائد السوق. نتوقع من المساهمين الكفاح لتعويض زيادة قدرها 3 أو 4 ٪ في التكلفة الحقيقية للمعيشة على مدى سنة واحدة. تشكل مخاطر أسعار الفائدة أيضًا مشكلة نظرًا لأن الطبيعة المتوسطة الأجل لهذه الصناديق المتداولة في البورصة تجعلها أكثر عرضة من الأدوات قصيرة الأجل.
الأداء و رأي الخبراء
إن الأداء المتواصل لخمس سنوات لمؤسسة iShares Core US Aggregate Bond ETF و ETF Vanguard Total Bond Market متطابقان تقريبًا. بين مارس 2012 ومارس 2016 ، حقق كل صندوق متوسط سنوي قدره 3.52 ٪. تميل iShares ETF إلى أن تكون الصندوق الأغلى ثمناً خلال تلك الفترة ، لذلك فقد أظهرت Vanguard ETF أداءً حقيقيًا أقوى بفارق ضئيل للغاية. خلال الاثني عشر شهرًا بين مارس 2015 ومارس 2016 ، عادت Vanguard ETF بنسبة 1.47٪ إلى iShares ETF's بنسبة 1.39٪.
رأي الخبراء يكاد يكون إيجابيا عالميا لكلا الصندوقين ، على الرغم من نادرا ما تكون ساحقة. تمنح Morningstar ثلاث نجوم لكل من صناديق الاستثمار المتداولة هذه. تفضل US News Money صندوق iShares ، مما يمنحه أفضل مركز للسندات على المدى المتوسط ، بينما تم تصنيف صندوق Vanguard في المرتبة الثامنة.
المستثمرون المثاليون
نظرًا لأن الاستراتيجيات والمحافظ والمعايير والأداء والتكاليف الخاصة بصندوق الاستثمار المتكامل في iShares Core US Aggregate Bond ETF و Vanguard Total Bond Market ETF متشابهة إلى حد كبير ، فليس هناك مجموعة مستثمرين أكثر ملاءمةً لأحدهم أو لآخر. وبصفة عامة ، يمكن لأي من الصناديق أن يكون بمثابة عقد أساسي للمستثمرين الواعين للتقاعد أو كقمر صناعي لأولئك الذين يريدون التعرض للسندات المحلية عالية الجودة. الغلة المنخفضة والعائدات الصغيرة تجعلها غير ملائمة للمتداولين الأصغر سنا أو الأكثر عدوانية.
