ما هو انتشار الاكتتاب؟
فروق الاكتتاب هي الفارق بين المبلغ بالدولار الذي يدفعه المكتتبون ، مثل البنوك الاستثمارية ، لشركة إصدار لأوراقها المالية ومبلغ الدولار الذي يحصل عليه المكتتبون من بيع الأوراق المالية في الاكتتاب العام. فروق الاكتتاب هو في الأساس هامش الربح الإجمالي لبنك الاستثمار ، وعادة ما يتم الإفصاح عنه كنسبة مئوية أو غير ذلك في نقاط البيع.
الماخذ الرئيسية
- فروق الاكتتاب هو الفرق بين المبلغ الذي يعود به مكتتب الأوراق المالية إلى المصدر ومجموع العائدات المكتسبة من الإصدار. ويمثل الفارق هامش الربح الإجمالي لمكتتب الاكتتاب ، والذي يتم خصمه فيما بعد لبنود أخرى مثل تكاليف التسويق ورسوم المدير. سيختلف فروق الاكتتاب على أساس كل صفقة على حدة بناءً على عدة عوامل.
انهيار انتشار الاكتتاب
يتم تحديد حجم فروق ضمان الاكتتاب على أساس كل صفقة على حدة ويتأثر بشكل رئيسي بالمخاطر المتوقعة للاكتتاب في الصفقة. سوف يتأثر هذا أيضًا بتوقعات طلب الأوراق المالية في السوق.
يعتمد حجم انتشار الاكتتاب على المفاوضات والمناقصة التنافسية بين أعضاء نقابة الاكتتاب والشركة المصدرة نفسها. يزيد الفارق مع زيادة المخاطر التي ينطوي عليها الإصدار.
عادةً ما يشمل حيز الاكتتاب في الاكتتاب العام الأولي (IPO) المكونات التالية:
- رسوم المدير (المكتسبة من قبل العميل المتوقع) رسوم الاكتتاب (المكتسبة من قبل أعضاء النقابة) الامتياز (الممنوح للوسيط - الوسيط الذي يقوم بتسويق الأسهم)
يحق للمدير عادةً أن ينتشر الاكتتاب بالكامل. يحصل كل عضو في نقابة الاكتتاب على حصة (وليس بالضرورة متساوية) من رسوم الاكتتاب وجزء من الامتياز. بالإضافة إلى ذلك ، يحصل الوسيط (BD) ، الذي ليس هو نفسه عضوًا في نقابة الاكتتاب ، على حصة من الامتياز استنادًا إلى مدى جودة بيعه للمشكلة.
بالتناسب ، يزداد الامتياز مع ارتفاع إجمالي رسوم الاكتتاب. وفي الوقت نفسه ، فإن رسوم الإدارة والتأمين تنخفض مع إجمالي رسوم الاكتتاب. عادةً ما يكون تأثير الحجم على تقسيم الرسوم بسبب التباين في وفورات الحجم. مدى عمل المصرف المصرفي الاستثماري ، على سبيل المثال ، في كتابة نشرة الإصدار وإعداد العرض الترويجي ثابت إلى حد ما ، في حين أن حجم مبيعات العمل ليس كذلك. الصفقات الكبيرة لن تتضمن المزيد من العمل المصرفي الاستثماري.
ومع ذلك ، قد ينطوي ذلك على المزيد من جهود المبيعات ، مما يتطلب زيادة في نسبة امتياز البيع. بدلاً من ذلك ، قد تنضم البنوك الصغيرة إلى نقابة ، حتى لو كانت تحصل على حصة أصغر من الرسوم في شكل امتياز بيع أقل.
مثال على انتشار الاكتتاب
لتوضيح فروق الاكتتاب ، ضع في اعتبارك الشركة التي تتلقى 36 دولارًا للسهم من مكتتب الاكتتاب عن أسهمها. إذا استدار شركات التأمين وبيع السهم للجمهور بسعر 38 دولارًا للسهم ، فإن فرق الاكتتاب سيكون 2 دولار للسهم. يمكن أن تتأثر قيمة فروق الاكتتاب بمتغيرات مثل حجم المشكلة والمخاطر والتقلبات.
