ما هي نسبة دوران؟
نسبة الدوران أو معدل الدوران هي النسبة المئوية لصندوق الاستثمار المشترك أو حيازات المحافظ الأخرى التي تم استبدالها في سنة معينة (سنة تقويمية أو أي فترة 12 شهرًا تمثل السنة المالية للصندوق).
على سبيل المثال ، صندوق الاستثمار المشترك الذي يستثمر 100 سهم ويحل محل 50 سهم خلال عام واحد لديه معدل دوران قدره 50 ٪. تحتفظ بعض الصناديق بمراكز حقوق الملكية الخاصة بها لمدة تقل عن 12 شهرًا ، مما يعني أن معدل دورانها يتجاوز 100٪.
إذا تجاوزت نسبة دوران الحافظة 100٪ ، فإن هذا لا يعني بالضرورة أنه تم استبدال كل عقد. تسعى النسبة إلى عكس نسبة الأسهم التي تغيرت في السنوات الأخيرة.
الماخذ الرئيسية
- تختلف نسبة الدوران حسب نوع الصندوق المشترك ، وهدفه الاستثماري و / أو أسلوب الاستثمار لمدير المحفظة. نسبة الدوران أو معدل الدوران هي النسبة المئوية لصناديق الاستثمار المشتركة أو حيازات المحافظ الأخرى التي تم استبدالها في سنة معينة. قد تتحمل الصناديق ذات معدلات الدوران المرتفعة تكاليف أكبر (رسوم التداول والعمولات) وتولد مكاسب رأسمالية قصيرة الأجل ، والتي تخضع للضريبة بمعدل دخل المستثمر العادي.
فهم معدل دوران
تختلف نسبة الدوران حسب نوع الصندوق المشترك ، وهدفه الاستثماري و / أو أسلوب الاستثمار لمدير المحفظة. على سبيل المثال ، عادة ما يكون لصندوق مؤشر سوق الأوراق المالية معدل دوران منخفض ، لأنه يكرر فقط مؤشر معين ، ولا تتغير الشركات المكونة في الفهارس في كثير من الأحيان. لكن غالبًا ما يكون لصندوق السندات معدل دوران مرتفع لأن التداول النشط هو نوعية متأصلة في استثمارات السندات.
تعكس صناديق الاستثمار التي تتم إدارتها بفاعلية مع معدل دوران منخفض إستراتيجية شراء شراء وعقد ؛ أولئك الذين لديهم معدلات دوران عالية تشير إلى محاولة للربح من خلال نهج توقيت السوق. سيشهد صندوق الأسهم ذات النمو الضخم ذو رأس المال الصغير عائدًا أعلى من حجم صندوق الأسهم ذات القيمة الكبيرة.
أهمية معدل دوران
كمؤشر تقني ، فإن نسبة الدوران في حد ذاتها ليس لها قيمة جوهرية ، حيث أن نسب الدوران المرتفعة ليست بالضرورة "سيئة" ، كما أن نسب دوران منخفضة بالضرورة "جيدة". لكن يجب أن يدرك المستثمرون عواقب تكرار الحركة. غالبًا ما يؤدي ارتفاع حجم التداول إلى زيادة تكاليف الصندوق بسبب دفع فروق الأسعار والعمولات عند شراء وبيع الأسهم ؛ زيادة التكاليف تؤثر على عائد الصندوق بشكل عام. وأيضًا ، كلما زاد حجم دوران المحفظة في الصندوق ، زاد احتمال تحقيق مكاسب رأسمالية قصيرة الأجل ، وهي خاضعة للضريبة بمعدل دخل عادي للمستثمر.
لا ينبغي أن تكون نسبة دوران صندوق الاستثمار المشترك هي الأساس الوحيد لقرار الاستثمار أو التخلص منه. ومع ذلك ، قد يكون من المفيد أن نرى كيف تقارن نسبة دوران صندوق معين مع الآخرين من نفس النوع أو نهج الاستثمار. على سبيل المثال ، يبلغ متوسط معدل دوران صناديق الأسهم المحلية المدارة 63٪ (اعتبارًا من أواخر فبراير 2019) ، وفقًا لمورنينج ستار ريسيرش
مدير مايكل لاسكي. لذلك قد يستهدف المستثمر المحافظ في الأسهم المتوجهة الأموال التي تقل نسب مبيعاتها عن 50٪.
إذا كانت نسبة دوران الصندوق لا تتناسب إلى حد كبير مع نسبة الأموال المماثلة ، فقد يكون ذلك كبيرًا. لنفترض أن معظم الصناديق التي تتبع مؤشرًا معينًا لها معدل دوران يصل إلى حوالي 5٪ ، وأن صندوقًا واحدًا قد حقق معدل دوران قدره 25٪ في عام واحد ، فقد يرغب المستثمرون في طرح الأسئلة التالية: هل كان هناك بعض التغيير في هدف الصندوق؟ على العكس من ذلك ، لنفترض أن معظم صناديق أسهم Pacific Rim لديها نسبة دوران 75 ٪ ، ولكن هناك واحدة بنسبة 35 ٪: هل هناك إدارة نائمة على عجلة القيادة؟
أمثلة من العالم الحقيقي لنسبة الدوران
يتمتع صندوق Dreyfus Appreciation Fund من Fidelity باستراتيجية قوية للشراء والاحتفاظ في معظم الشركات الكبرى التي يبلغ إجمالي قيمتها السوقية أكثر من 5 مليارات دولار في وقت الشراء. تظهر هذه الشركات الربحية المستمرة ، والميزانيات القوية ، والتوسع العالمي ، ونمو الأرباح أعلى من المتوسط ، وذلك تمشيا مع هدف الصندوق للحفاظ على رأس المال. اعتبارا من نهاية عام 2018 ، كانت نسبة دوران Dreyfus 5.12 ٪.
على النقيض من ذلك ، يستثمر صندوق النمو الخالص Rydex S&P Small-Cap 600 من Fidelity في الأسهم العامة للشركات ضمن نطاق الرسملة لمؤشر S&P Small-Cap 600 الأساسي والأدوات المشتقة. يتم استثمار 80٪ على الأقل من صافي أصول الصندوق في شركات أو شركات سريعة النمو في الصناعات الناشئة ، ويسعى إلى مطابقة أداء المؤشر بشكل يومي. وكان Rydex معدل دوران متوسط 818 ٪.
