تعد نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) واحدة من المقاييس المالية الأكثر شيوعًا والأكثر استخدامًا على نطاق واسع ، ولكنها تحتوي على عدد من العيوب الملازمة التي تعوض عنها نسبة المؤسسة إلى EBITDA (EV / EBITDA). يمنح المستثمرون الذين يفهمون كيفية عمل كلا النسبتين وكيفية تقييم نتائجهم ميزة عند محاولة تحديد الأسهم التي توفر أفضل فرص لبناء الثروة.
الماخذ الرئيسية
- نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) هي مقياس تقييم شائع يشير إلى إمكانات نمو الشركة في المستقبل من خلال مقارنة سعر السوق الحالي مع أرباحها للسهم الواحد (EPS). باستخدام نسبة P / E لتقييم السهم عيوبها ، بما في ذلك إمكانية قيام الإدارة بمعالجة جزء الأرباح من المقياس وإمكانية قيام مستثمرين متفائلين بشكل مفرط بزيادة سعر السهم ، مما تسبب في نسبة P / E مبالغ فيها. ومن مزايا نسبة EV / EBITDA أنها تجرد تكاليف الديون والضرائب والتقدير والإطفاء ، وبالتالي توفير صورة أوضح للأداء المالي للشركة. ومن عيوب نسبة EV / EBITDA أنها يمكن أن تنتج عددًا مناسبًا للغاية لأنه لا يشمل النفقات الرأسمالية ، والتي بعض الشركات يمكن أن يكون حساب ضخم.
فهم كيف تعمل نسبة السعر إلى العائد
نسبة الأرباح والخسائر هي مقياس تقييم يقارن ربحية السهم من الأسهم للسهم الواحد (EPS) بسعر السوق الحالي. هذا المقياس معروف على نطاق واسع ويستخدم كمؤشر على إمكانات النمو المستقبلية للشركة. نسبة P / E لا تكشف عن صورة كاملة ، وهي مفيدة للغاية عند مقارنة الشركات فقط داخل نفس الصناعة أو مقارنة الشركات بالسوق العامة.
عادةً ما تعني نسبة الأرباح / الأرباح المرتفعة أن السوق على استعداد لدفع سعر أعلى مقارنةً بالأرباح نظرًا لوجود توقعات بالنمو المستقبلي في الشركة. الأسهم التقنية ، على سبيل المثال ، عادة ما تحمل نسب P / E عالية. تشير نسبة الأرباح / الأرباح المنخفضة إلى أن السوق يتوقع نموًا أقل في الشركة أو ربما ظروف اقتصاد كلي أقل ملاءمة قد تضر الشركة. نتيجة لذلك ، على الرغم من أرباحه ، عادةً ما يتم بيع السهم إلى حد ما إذا كان لديه P / E منخفضة لأن المستثمرين لا يعتقدون أن السعر الحالي يبرر توقعات الأرباح.
نسبة P / E النقص
هناك مشاكل تنشأ للمستثمرين مع استخدام نسبة السعر إلى العائد. يمكن أن يرتفع سعر السهم إذا كان المستثمرون مفرطين في التفاؤل مما تسبب في نسبة P / E مبالغ فيها. أيضًا ، يمكن التلاعب إلى حد ما بجزء الأرباح من المقياس إذا كانت أرباح الشركة ثابتة ، على سبيل المثال ، ولكن إدارة الشركة تخفض حصصها غير المسددة ، وبالتالي زيادة أرباح الشركة على أساس كل سهم.
مزايا استخدام EV / EBITDA متعددة
تساعد نسبة EV / EBITDA في التخفيف من بعض أوجه النقص في نسبة الربح / الخسارة وهي مقياس مالي يقيس العائد الذي تحققه الشركة على استثماراتها الرأسمالية. EBITDA تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. بمعنى آخر ، توفر EBITDA صورة أوضح للأداء المالي للشركة لأنها تستبعد تكاليف الديون والضرائب والتدابير المحاسبية مثل الاستهلاك ، والتي تنشر تكاليف الأصول الثابتة لسنوات عديدة.
واحدة من أكثر الطرق فعالية لاستخدام EV / EBITDA هي في تقييم المقارنة حيث يتم استخدام القياس لتقييم الشركات المماثلة في نفس الصناعة.
المكون الآخر هو قيمة المؤسسة (EV) وهو مجموع قيمة الأسهم أو القيمة السوقية للشركة بالإضافة إلى ديونها النقدية. عادة ما تستخدم EV في عمليات الاستحواذ. يتم احتساب نسبة EV / EBITDA بتقسيم EV على EBITDA لتحقيق مضاعف في الأرباح يكون أكثر شمولاً من نسبة P / E.
EV / EBITDA العيوب
ومع ذلك ، فإن نسبة EV / EBITDA لها عيوبها ، مثل حقيقة أنها لا تشمل النفقات الرأسمالية ، والتي قد تكون كبيرة بالنسبة لبعض الصناعات. نتيجة لذلك ، قد ينتج عنه مضاعف أكثر ملاءمة من خلال عدم إدراج تلك النفقات.
على الرغم من أن حساب هذه النسبة يمكن أن يكون معقدًا ، إلا أن EV و EBITDA للشركات المتداولة علنًا تتوفر على نطاق واسع في معظم مواقع الويب المالية. غالبًا ما يتم تفضيل النسبة على مقاييس العائد الأخرى لأنها توضح الفروق في الضرائب وهيكل رأس المال (الدين) وحساب الأصول.
نسبة P / E مقابل EV / EBITDA
تم تحديد نسبة الأرباح والخسائر كمقياس لتقييم السوق الرئيسي ، والحجم الكبير للبيانات الحالية والتاريخية يعطي الوزن المتري فيما يتعلق بتحليل الأسهم. يزعم بعض المحللين أن استخدام نسبة EV / EBITDA مقابل نسبة P / E كطريقة للتقييم ينتج عنه عوائد استثمار أفضل.
كلا المقاييس لها مزايا وعيوب متأصلة. كما هو الحال مع أي مقياس مالي ، من المهم مراعاة العديد من النسب المالية بما في ذلك نسبة P / E ونسبة EV / EBITDA في تحديد ما إذا كانت الشركة مقيمة إلى حد ما ، أو مبالغ فيها ، أو مقومة بأقل من قيمتها.
