الأسهم الأمريكية وعوائد سندات الخزانة تتراجع بشكل أسرع من الجولة الأخيرة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المخيبة للآمال. تتصاعد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين ، ويرفض الجانبان أن يغمضا ، مما يولد القليل من التفاؤل لاستئناف المحادثات. تواجه مقامرة الرئيس دونالد ترامب لزيادة الرسوم الجمركية على الصين تهديدات انتقامية تجعل أسعار الأسواق في حرب تجارية أطول بكثير.
إن عدم القدرة على التنبؤ بالكيفية التي ستتكشف بها الحرب التجارية يجبر الأسواق على إعادة تحديد ضعف النمو العالمي ، حيث إن الحالة الأساسية التي كانت قائمة منذ شهرين لن تحدث. يرى كبير الباحثين في المركز الصيني للتبادل الاقتصادي الدولي ، تشانغ يان شنغ ، أن الجانبين يختبران النوايا الاستراتيجية لكل منهما ، مما قد يعني توترات مستمرة حتى عام 2035. بينما لا يزال معظم المحللين يعتقدون أنه سيتم التوصل إلى صفقة تجارية ، فإن عدم اليقين بشأن التوقيت يؤثر على الجميع النماذج على المدى القصير ، والتي يمكن أن تتسبب في كارثة لأرباح الشركات النصف الثاني.
انقلاب منحنى العائد والسبب المحتمل للعد التنازلي للركود يعيثان الخراب على عائدات السندات. إن الفارق بين العوائد على سندات الخزانة لثلاثة أشهر وعشرة أعوام قد انقلب مرة أخرى حيث أن الهروب إلى الأمان يشهد عمليات بيع عميقة مع الأسهم العالمية. في حين أن الفارق المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انعكس عدة مرات ، فإن منحنى العامين و 10 سنوات لا يزال أمامه طريق مهم للذهاب قبل التراجع. منحنى بنك الاحتياطي الفيدرالي المفضل هو انعكاس أفضل للإقراض المصرفي ، في حين أن منحنى لمدة عامين و 10 سنوات يغطي الظل المصرفية.
لا يزال الاقتصاد الأمريكي هو أقوى اقتصاد متقدم ، وحتى مع وجود التهديد الأخير للنمو ، من المتوقع أن يساعد حافز الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق هبوط ضعيف. بلغت عوائد سندات الخزانة أدنى مستوياتها في عدة سنوات ، حيث وصل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 2.32٪ ، وهو أدنى مستوى منذ أواخر عام 2017. وقد تضغط المزيد من الضغوط على الأسواق العالمية ، وقد يؤدي الطلب القوي على سندات الخزانة إلى زيادة العوائد ، لكن هذا لا ينبغي أن يشير إلى ذلك. اتجاه طويل الأجل.
لقد تأخر السوق عن عمليات البيع ، سواء كان ذلك مدفوعًا بالتجارة أو قائمًا على الأرباح ، لكن الأساسيات الإجمالية تظل قوية بالنسبة للاقتصاد الأمريكي ، وينبغي ألا تستمر هذه الموجة من كره المخاطرة إذا حصلنا على بعض الإعفاءات الجمركية من أكبر شركتين في العالم الاقتصادات. إذا شعرنا بتفاؤل بأنه من المحتمل أن تحدث الصفقة ، فقد نرى قاعًا رئيسيًا لعائدات الخزينة والدولار الأمريكي. طالما بقيت أسواق الائتمان مستقرة ، يستمر سوق العمل في التألق ولا تنهار معنويات المستهلكين في الولايات المتحدة من أعلى مستوى خلال 15 عام ، يجب أن تعود الرغبة في المخاطرة.
لا تزال أحجام التداول خفيفة بالنظر إلى عمليات البيع اليوم ، ومع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع التي تستمر ثلاثة أيام ، قد نشهد بعض التحركات المبالغ فيها. قد تشهد حركة السعر على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات مقاومة من مستوى 126.000 ، حيث قد يتشكل نموذج الفراشة الهبوطي. قد يشهد سعر الصرف بين الدولار الأمريكي والين الياباني (USD / JPY) ، والذي لا يزال مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بعوائد سندات الخزانة ، شكل نموذج فراشة صعودي عند مستوى 108.00.
