ما هو حجم القراد؟
حجم التجزئة هو الحد الأدنى لحركة سعر أداة التداول. تتباين حركات أسعار أدوات التداول المختلفة ، حيث تمثل أحجام علاماتها الحد الأدنى للمبلغ الذي يمكنهم تحريكه لأعلى أو لأسفل في البورصة. في أسواق الولايات المتحدة ، يتم التعبير عن زيادة حجم العلامة من حيث الدولارات.
كيف يتم قياس حجم القراد؟
اليوم ، تستند أحجام التجزئة بشكل عام إلى الكسور العشرية. حتى عام 2001 ، ومع ذلك ، أعربت أسواق الأسهم الأمريكية عن أحجام التجزئة بناءً على نظام أساسي يستخدم الكسور. بالنسبة لمعظم الأسهم ، كان هذا الكسر سادس عشر ، لذلك كان حجم التجزئة يمثل 0.0625 دولار. نشأ هذا الكسر إلى حد ما من بورصة نيويورك للأوراق المالية ، التي وضعت قياساتها لأول مرة على نظام تجاري إسباني عمره قرون استخدم قاعدة من ثمانية ، أو عدد الأصابع على يدي الشخص ، ناقص الإبهام. كان حجم التجزئة لبعض الأسهم المتداولة ضعيفًا ، أي ما يعادل 0.125 دولار.
تتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) الآن من جميع البورصات الأمريكية استخدام المئات ، وهذا هو السبب في أن حجم التجزئة اليوم هو 0.01 دولار ، أو سنت واحد ، لمعظم الأسهم ، على الرغم من أنها جربت مؤخرًا أحجام أكبر للأسعار لبعض الأسهم الصغيرة (انظر أدناه).
عادةً ما يكون حجم أسواق العقود المستقبلية محددًا للأداة. على سبيل المثال ، أحد العقود الآجلة الأكثر تداولًا هو S&P 500 E-mini. حجم العلامة هو 0.25 أو 12.50 دولار. هذا يعني أنه إذا كان السعر الحالي لعقد مارس 2019 هو 2،553 دولار (كما كان في 7 يناير 2019) ، وكان شخص ما يريد تقديم المزيد من أجله ، فعليه تقديم عرض ، بحد أدنى ، 2565.50 دولارًا. ومع ذلك ، يمكن أن تتحرك العقود الآجلة الأخرى للمؤشر بأقل من 10 دولارات ، وحوالي 5 دولارات.
العالم الحقيقي مثال على حجم القراد
في 3 أكتوبر 2016 ، بدأت SEC برنامجًا تجريبيًا لمدة عامين لاختبار الفوائد المحتملة للأحجام الكبيرة للأسهم التي يبلغ سعر إغلاقها 2 دولار أو أكثر ، وتبلغ القيمة السوقية للأسهم 3 مليارات دولار أو أقل ، ويبلغ متوسط الحجم اليومي الموحد 1 مليون سهم أو أقل. انتهت فترة البرنامج التجريبي لحجم القراد في 28 سبتمبر 2018 ، على الرغم من أن متطلبات جمع البيانات وإعداد التقارير قد استمرت لمدة ستة أشهر أخرى.
جمع الاختبار البيانات ، بما في ذلك هوامش ربح صناع السوق في هذه الأوراق المالية. كجزء من الاختبار ، فصل المجلس الأعلى للتعليم عينة من الأوراق المالية ذات الغطاء الصغير إلى مجموعة تحكم واحدة ومجموعتي اختبار. وفقًا لـ SEC ، شملت كل مجموعة اختبار حوالي 400 ورقة مالية ، مع وضع الباقي في المجموعة الضابطة.
استخدمت المجموعة الأولى في الاختبار أحجام التجزئة بقيمة 0.05 دولار ، على الرغم من أن الأسهم في هذه المجموعة واصلت التداول بزيادات سعرها الحالية. ونقلت المجموعة الثانية أيضًا أحجام التجزئة بقيمة 0.05 دولار ، وتداولتها في هذه الزيادات ، على الرغم من أنها تضمنت عددًا صغيرًا من الاستثناءات لهذه القاعدة العامة.
المجموعة الثالثة المدرجة بزيادات مقدارها 0.05 دولار ، يتم تداولها بزيادات مقدارها 0.05 دولار ، على الرغم من وجود قاعدة تمنع مطابقة الأسعار من قبل المنظمات التجارية التي لا تعرض أفضل سعر ما لم يتم تطبيق استثناء. واصلت الأوراق المالية في المجموعة الضابطة تداولها بزيادات مقدارها 0.01 دولار.
الماخذ الرئيسية
- حجم التجزئة هو الحد الأدنى لحركة سعر أداة التداول. تستند أحجام التجزئة عمومًا إلى الكسور العشرية ويعبر عنها بالدولار (في البورصات الأمريكية). بالنسبة لمعظم الأسهم ، حجم التجزئة هو 0.01 دولار.
نتائج الطيار حجم التجزئة
في حين أنه كان مجرد اختبار ، فقد انتقد بعض سماسرة التجزئة والمتداولين الدراسة ، بحجة أن الانتقال إلى أحجام علامة 0.05 دولار أفاد صناع السوق من خلال رفع هوامش التداول على حساب المستثمرين الأفراد. وجدت ورقة بيضاء حول الخطة ، "خطة حجم التجزئة الرائدة وجودة السوق" ، التي صدرت في يناير 2018 ، أن الأسهم في مجموعات الاختبار شهدت زيادة في هوامش الأسعار وتقلبها وانخفاض كفاءة السعر ، مقارنةً بالمخزونات في المجموعة الضابطة.
قدمت البورصات و FINRA إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة تقييمًا مشتركًا متاحًا للجمهور لتأثير تجريبي بحجم القراد في يوليو 2018.
