ما هو التينور؟
يشير التينور إلى المدة الزمنية المتبقية قبل انتهاء العقد المالي. يتم استخدامه أحيانًا بشكل متبادل مع مصطلح نضج ، على الرغم من أن المصطلحات لها معان مميزة. يستخدم التينور فيما يتعلق بالقروض المصرفية وعقود التأمين والمنتجات المشتقة.
فحوى
الماخذ الرئيسية
- يصف مصطلح "التينور" المدة الزمنية المتبقية في حياة العقد المالي. وعلى النقيض من ذلك ، يشير الاستحقاق إلى الطول الأولي للعقد عند إنشائه. تعتبر العقود العليا في بعض الأحيان أكثر خطورة ، والعكس بالعكس.
فهم التينور
غالبًا ما يستخدم التينور فيما يتعلق بالقروض المصرفية وعقود التأمين ، في حين يستخدم مصطلح الاستحقاق في كثير من الأحيان عند وصف السندات الحكومية وسندات الشركات. بالعامية ، للمصطلحين معاني متشابهة للغاية ، ويمكن استخدامها بالتبادل لأنواع مختلفة من الأدوات المالية.
يستخدم مصطلح التينور أيضًا فيما يتعلق بالأدوات المالية غير القياسية ، مثل عقود المشتقات. في هذا السياق ، يتم استخدامه غالبًا عند وصف مخاطرة أمان معين. على سبيل المثال ، يمكن اعتبار العقد الآجل ذو المدة الطويلة محفوفًا بالمخاطر نسبيًا لأنه لا يزال هناك وقت كبير قد تنخفض فيه قيمته. وبالمثل ، يُنظر إلى المشتقات ذات فترات زمنية أقصر على أنها أقل مخاطرة. كتعويض عن هذه المخاطر المتصورة ، سيطلب مشترو الأوراق المالية عالية القيمة عمومًا تعويضًا في شكل أسعار أقل أو أقساط مخاطرة أعلى.
اعتمادًا على تحمل المخاطر والأهداف المالية ، قد يتجنب بعض المستثمرين بشكل منهجي الأوراق المالية ذات فترات زمنية أطول من الفترة المحددة. على سبيل المثال ، قد ترغب الشركة التي ترغب في إدارة احتياجاتها من السيولة في المديين القصير والمتوسط في شراء أدوات الدين وبيعها بعقود مدتها خمس سنوات أو أقل. في هذا السياق ، يمكن إجراء التعديلات على أساس الجدارة الائتمانية المتصورة للأطراف المقابلة المعنية. على سبيل المثال ، قد تقبل الشركة فترة مدتها خمس سنوات للأطراف المقابلة ذات التصنيفات الائتمانية المرتفعة ، بينما تقتصر الأطراف المقابلة ذات التصنيف الضعيف على المستأجرين لمدة ثلاث سنوات أو أقل.
التينور مقابل الاستحقاق
من منظور تقني ، فإن مدة الاستحقاق والنضج لها معان مميزة. بينما يشير مصطلح التينور إلى المدة الزمنية المتبقية في العقد ، يشير الاستحقاق إلى الطول الأولي للاتفاقية عند بدايتها.
على سبيل المثال ، إذا تم إصدار سند حكومي مدته 10 سنوات قبل خمس سنوات ، فإن استحقاقه سيكون عشر سنوات وتكون مدته - الوقت المتبقي حتى نهاية العقد - خمس سنوات. وبهذه الطريقة ، فإن مدة الأداة المالية تنخفض بمرور الوقت ، في حين أن استحقاقها لا يزال ثابتًا.
مثال على التينور
إيما هي المدير المالي الرئيسي (CFO) لشركة متوسطة الحجم يتم تداولها علنًا. كجزء من مجموعة مسؤولياتها ، يجب عليها التأكد من أن الشركة لديها رأس مال عامل مناسب لتنفيذ عملياتها.
تحقيقًا لهذه الغاية ، تقوم شركة إيما بشراء وبيع الأدوات المالية قصيرة ومتوسطة الأجل مع فترة زمنية تتراوح بين سنة وخمس سنوات. إنها تفعل ذلك في سوق سندات الشركات وكذلك من خلال المعاملات المشتقة مع مختلف الأطراف المقابلة.
تضم محفظة "إيما" حاليًا العديد من الأدوات من الأطراف ذات الجدارة الائتمانية العالية والتي تستحق آجال استحقاق مدتها خمس سنوات. لأنهم تم شراؤها قبل ثلاث سنوات ، فإن هذه الأوراق المالية لها مدتها سنتان. تشمل محفظتها أيضًا أدوات من الأطراف المقابلة ذات التصنيفات الائتمانية الأضعف. بالنسبة لهذه الأدوات ، تقصر المدة القصوى المحددة لها على ثلاث سنوات ، من أجل إدارة مخاطر الطرف المقابل لها.
