ما هي مشكلة الصنبور؟
مشكلة النقر هي إجراء يسمح للمقترضين ببيع سندات أو أدوات دين أخرى قصيرة الأجل من إصدارات سابقة. يتم إصدار السندات وفقًا لقيمتها الاسمية الأصلية واستحقاقها وسعر القسيمة ، ولكنها تُباع بسعر السوق الحالي. يشار أيضًا إلى مشكلة النقر على أنها نقرة السندات أو بيع الصنبور.
الماخذ الرئيسية
- مشكلة النقر هي عندما يتم إيقاف جزء من إصدار السندات بعد التصريح به مبدئيًا وإتاحته للجمهور لاحقًا. مشكلة النقر لها نفس تاريخ الاستحقاق والقيمة الاسمية ومعدل الكوبون ، ولكنها تُباع بسعر السوق الحالي. تستخدم العديد من الأوراق المالية الحكومية قضايا النقر ، مثل أذون الخزانة ، والتي تتيح للحكومة إتاحة السند للمستثمرين عندما تكون ظروف السوق مواتية.
كيف تعمل مشكلة الحنفية
عند إصدار سند ، يتم إتاحته في الأسواق العامة للمقرضين والمستثمرين للشراء. ومع ذلك ، قبل إصدار السند ، يجب أن يكون مرخصًا له من المصدر. في بعض الأحيان ، يتم إرجاع جزء أو كامل المبلغ من السند المرخص به حتى يحتاج المصدر إلى الأموال التي سيوفرها السند عند بيعه. عندما يتم إصدار السند للجمهور في وقت لاحق ، تتم الإشارة إليه على أنه مشكلة النقر.
تعتبر مشكلات النقر ، التي تساعد في تجنب المعاملات والتكاليف القانونية ، مثالية لمحاولات جمع التبرعات الأصغر ، حيث يمكن أن يكون جمع التبرعات باهظ التكلفة.
فوائد الصنبور القضية
مشكلة النقر هي عادةً أمن حكومي ، مثل فاتورة الخزانة. يعلن مصدر الاقتراض عن توفر الإصدار ويقبل العطاءات لفترة زمنية محددة. يتم بيع الإصدار بسعر ثابت أو بسعر يعتمد على الطلب على أداة الدين. إذا كان السعر ثابتًا ، فلن يرتفع سعر الورقة المالية في السوق الثانوية ، وبالتالي ، فإن الجهة المصدرة ستكون عالقة في دفع عائد أعلى مما قد يكون ضروريًا.
مع مشكلة النقر ، تقوم الجهة الحكومية المقترضة بإصدار سندات على مدار فترة زمنية ، وليس في مزاد واحد. تسمح مشكلة النقر للحكومة بتوفير السند للمستثمرين عندما تكون ظروف السوق أكثر ملاءمة. كما أنها آلية جذابة للمصدرين لأنها توفر إمكانية الوصول إلى الأموال في الوقت المناسب.
يتم بيع حنفية السندات بالقيمة السوقية الحالية في تواريخ إصدارها ، ولكن يتم إصدارها بموجب نفس الشروط - القيمة الاسمية ، تاريخ الاستحقاق ، سعر الكوبون - مثل السلسلة الأولية للسندات. نظرًا لأن السند مسعّر بقيمته السوقية ، فإن المُصدر قادر على عرض السندات بعلاوة تساويها إذا كانت السندات تتداول بشكل جذاب في السوق المفتوحة. ونظرًا لأن السند الممتاز له عائد أقل مقارنةً بسند الخصم ، فسيكون مصدر الاقتراض في وضع مفيد حيث أنه سيدفع عائدًا أقل للمستثمرين. علاوة على ذلك ، من خلال تقديم سندات بنفس شروط سلسلته الأولية ، يمكن للمصدر تأمين العهود ومواعيد الفداء ومواعيد دفع الفوائد.
إعتبارات خاصة
تبنت الحكومتان البريطانية والفرنسية طريقة إصدار الديون الإضافية هذه. تتيح مشكلات النقر للمؤسسة تجنب بعض المعاملات أو التكاليف القانونية والإسراع بجمع التبرعات. يتجاوز المصدر العديد من الإجراءات الأولية المحيطة بإصدار السندات ، مثل نشرة الإصدار ، ويستمر في مزاد الأوراق المالية الجديدة. غالبًا ما يكون الإصدار المناسب مناسباً لمحاولات جمع التبرعات الأصغر ، حيث تكون تكلفة الإصدار الجديد مرتفعة جدًا مقارنةً بالمبلغ المقترض.
