ما هو الكتابة
تتضمن الكتابة فوق خيارات البيع التي يُعتقد أنها مبالغ فيها أو أقل من قيمتها ، مع افتراض أن الخيارات لن تمارس. الكتابة الفوقية هي استراتيجية مضاربة قد يستخدمها بعض كتاب الخيارات لتحصيل علاوة حتى عندما يعتقدون أن قيمة الأمان الأساسية يتم تقييمها بشكل غير صحيح. قد يشير المستثمرون أيضًا إلى الإستراتيجية باسم "التجاوز".
كسر أسفل الكتابة
يلتزم كاتب / بائع الخيار بتسليم أسهمه إلى المشتري إذا قرر المشتري أن يمارس الخيار ، بينما يكون لحامل / بائع الخيار حق ولكن ليس الالتزام بشراء أسهم البائع بسعر محدد في غضون وقت محدد. الكتابة الفوقية هي أسلوب يستخدمه مؤلفو خيارات المضاربة في محاولة للربح من الأقساط التي يدفعها مشتري الخيارات لعقود الخيارات التي يأمل الكاتب أن تنتهي صلاحيتها دون ممارسة. تعتبر الكتابة الفوقية محفوفة بالمخاطر ويجب ألا تتم محاولتها إلا من قبل المستثمرين الذين لديهم فهم شامل للخيارات واستراتيجيات الخيارات. (لمزيد من القراءة ، راجع: خيارات البيع والخروج من خيارات البيع .)
لماذا يتم استخدام الكتابة فوق
يمكن أن تساعد الكتابة الفوقية المستثمرين الذين يمتلكون أسهمًا في توزيع الأرباح لزيادة دخلهم من خلال جمع العلاوة التي يتلقونها من كتابة خيار مقابل الأسهم التي يمتلكونها. على سبيل المثال ، إذا حصلوا حاليًا على عائد أرباح بنسبة 3٪ ، فيمكنهم زيادة العائد إلى أكثر من 10٪ بفعالية عن طريق الكتابة. تكون الإستراتيجية أكثر فاعلية عندما يكون هناك انخفاض حاد في أسعار الأسهم وتتزايد قيمة أقساط التأمين ، حيث تساعد الأقساط الأعلى على تعويض المزيد من الخسائر المحتملة. (لمعرفة المزيد عن أقساط التأمين ، راجع: الحصول على مؤشر على Options Premium .)
مثال على الكتابة
لنفترض أن المستثمر يحمل سهمًا يتداول عند 50 دولارًا. يقرر كتابة خيار مكالمة بقيمة 60 دولارًا مقابله ينتهي خلال ثلاثة أشهر ويتلقى علاوة بقيمة 5 دولارات. من المحتمل أن يمارس المشتري خيار الاستدعاء إذا كان السهم يتداول فوق 60 دولارًا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية ، مما يحد من ربح البائع إلى 15 دولارًا للسهم (الفرق بين 50 دولارًا و 60 دولارًا ، بالإضافة إلى علاوة 5 دولارات) على أصل قد يستمر في الارتفاع في القيمة. هذا هو السبب في أن البائع يأمل في أن ينتهي خيار الاتصال بلا قيمة - فهو سيحافظ على العلاوة التي جمعها بالفعل ولا يزال يحتفظ بأصل في ارتفاع. إذا انخفض السهم ، فإن علاوة 5 دولارات التي حصل عليها البائع تساعد في تعويض أي خسارة متكبدة جزئيًا.
المخاطرة في الجانب السلبي هي أنه إذا ارتفع سعر السهم بحدة ، فإن البائع يفقد أي ربح كان سيحققه أعلى من سعر شراء الخيارات. لمكافحة هذا الأمر ، قد يرغب البائع في شراء الخيار مرة أخرى ، على الرغم من أنه سيحتاج على الأرجح إلى إعادة الشراء بسعر أعلى من السعر الذي باعه مقابله.
