مبلغ من بين

ما هو تقييم مجموع الأجزاء - SOTP؟

إن تقييم مجموع الأجزاء (SOTP) هو عملية لتقييم شركة ما عن طريق تحديد القيمة الإجمالية لأقسامها إذا تم نسجها أو الحصول عليها من قبل شركة أخرى.

يوفر التقييم مجموعة من القيم لأسهم الشركة من خلال تجميع القيمة المستقلة لكل وحدة من وحدات أعمالها والتوصل إلى قيمة مؤسسة واحدة إجمالية (TEV). يتم اشتقاق قيمة حقوق الملكية عن طريق ضبط صافي ديون الشركة والأصول والمصروفات غير التشغيلية الأخرى.

صيغة تقييم مجموع الأجزاء - SOTP Is

$\begin{matrix} SOTP = ن_{1} + ن_{2} + \dots + ن د - ن L + ن أ \\ أين: \\ ن_{1} = قيمة الجزء الأول \\ ن_{2} = قيمة الجزء الثاني \\ ن د = صافي الدين \\ ن L = الالتزامات غير العاملة \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ text {SOTP} = N_1 + N_2 + \ dotso + ND - NL + NA \\ & \ textbf {where:} \ & N_1 = \ text {قيمة الجزء الأول} \ & N_2 = \ text {Value of second sector} \ & ND = \ text {net debt} \ & NL = \ text {nonoperating liabilities} \ & NA = \ text {nonoperating stocks} end {align}$ SOTP = N1 + N2 +… + ND − NL + NAwhere: N1 = قيمة الجزء الأول N2 = قيمة الجزء الثاني ND = صافي الديون NL = الخصوم غير العاملة

كيفية حساب تقييم مجموع الأجزاء - SOTP

يتم اشتقاق قيمة كل وحدة أعمال أو قطاع على حدة ويمكن تحديدها بواسطة أي عدد من طرق التحليل. على سبيل المثال ، تعتبر تقييمات التدفقات النقدية المخصومة (DCF) والتقييمات القائمة على الأصول وتقييمات المضاعفات باستخدام الإيرادات أو ربح التشغيل أو هوامش الربح من الطرق المستخدمة لتقييم قطاع الأعمال.

ماذا أخبرك SOTP؟

يساعد تقييم مجموع الأجزاء ، والمعروف أيضًا باسم تحليل قيمة التفكك ، الشركة على فهم قيمتها الحقيقية. على سبيل المثال ، قد تسمع أن شركة تكنولوجيا حديثة "تبلغ قيمتها أكثر من مجموع أجزائها" ، مما يعني أن قيمة أقسام الشركة قد تكون أكثر قيمة إذا تم بيعها لشركات أخرى.

في مواقف مثل هذه الحالة ، تتمتع الشركات الكبيرة بالقدرة على الاستفادة من أوجه التآزر ووفورات الحجم غير المتاحة للشركات الأصغر ، مما يتيح لها زيادة ربح التقسيم وفتح القيمة غير المحققة.

يتم استخدام تقييم SOTP بشكل شائع لتقييم شركة تتألف من وحدات أعمال في صناعات مختلفة نظرًا لأن طرق التقييم تختلف باختلاف الصناعات وفقًا لطبيعة الإيرادات. من الممكن استخدام هذا التقييم للدفاع ضد عملية استحواذ معادية من خلال إثبات أن الشركة تستحق أكثر من مجموع أجزائها. من الممكن أيضًا استخدام هذا التقييم في المواقف التي يتم فيها إعادة تقييم الشركة بعد إعادة الهيكلة.

الماخذ الرئيسية

SOTP هي عملية تقييم شركة من خلال تحديد ما يمكن أن تقسم به أقسامها الإجمالية إذا تم إزالتها أو الحصول عليها من قبل شركة أخرى. ويعرف أيضًا باسم تحليل قيمة التفكك. يستخدم SOTP لتقييم شركة تتألف من وحدات الأعمال في الصناعات المختلفة.

مثال عن كيفية استخدام تقييم مجموع الأجزاء - SOTP

ضع في اعتبارك United Technologies (NYSE: UTX) ، التي قالت إنها ستقسم الشركة إلى ثلاث وحدات في أواخر عام 2018 ، وهي شركة أنظمة الطيران والمصاعد والبناء. باستخدام مضاعف القيمة المتوسطة إلى العائد قبل الفوائد والضرائب (EV / EBIT) الذي يمتد على مدى 10 أعوام للأقران وتوقعات أرباح التشغيل لعام 2019 ، تبلغ قيمة أعمال الطيران 107 مليارات دولار ، والأعمال التجارية للمصاعد 36 مليار دولار ، وأنظمة أعمال البناء 52 مليار دولار. وبالتالي ، فإن القيمة الإجمالية هي 194 مليار دولار. بتخفيض صافي الدين والبنود الأخرى التي تبلغ 39 مليار دولار ، يبلغ تقييم مجموع الأجزاء 155 مليار دولار.

الفرق بين SOTP والتدفق النقدي المخصوم - DCF

في حين أن كلاهما أدوات تقييم ، يمكن أن يتضمن تقييم SOTP تقييمًا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF). وهذا يعني أنه يمكن إجراء تقييم لجزء من الشركة من خلال تحليل DCF. وفي الوقت نفسه ، يستخدم DCF التدفقات النقدية المستقبلية المخصومة لتقييم الأعمال أو المشروع أو القطاع. يتم خصم القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة باستخدام معدل الخصم.

قيود استخدام تقييم مجموع الأجزاء - SOTP

يتضمن تقييم مجموع الأجزاء (SOTP) تقييم قطاعات الأعمال المختلفة ، ويأتي المزيد من التقييمات مع المزيد من المدخلات. كذلك ، لا تأخذ تقييمات SOTP في الاعتبار الآثار الضريبية ، لا سيما الآثار المترتبة على ذلك.

تعرف على المزيد حول تقييم SOTP

للحصول على مساعدة بشأن اختيار أداة التقييم المناسبة ، راجع هذا الدليل لاختيار طريقة التقييم الصحيحة.

جدول المحتويات: