مع ارتفاع السوق إلى مستويات قياسية جديدة ، يحذر المتشككون من أن مؤشرات السوق تخفي تراجعا حادا في اتساع السوق. في الواقع ، تؤكد المؤشرات الفنية الرئيسية هذا ، مشيرة إلى وجود مشكلة في المستقبل ، في تقرير مفصل في MarketWatch. في هذه الأثناء ، وجدت دراسة شاملة للأسهم العالمية على مدار الـ 28 عامًا الماضية أن 60٪ منهم فشلوا في مطابقة العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة شهر واحد ، بينما استحوذ 1.3٪ منهم فقط على 100٪ من الثروة الناتجة عن الأسهم العالمية الأسواق ، وتقارير بلومبرج.
"من المعتاد تاريخيا في الولايات المتحدة وحول العالم أن يكون هناك عدد قليل من الشركات الأفضل أداء لها تأثير كبير على كيفية أداء السوق بشكل عام" ، كما قال هندريك بيسمبيندر ، الأستاذ في كلية WP للأعمال في جامعة ولاية أريزونا والذي قاد وقد أخبر البحث بلومبرج: "هذا هو المعيار وأتوقع أن يكون هذا هو الحال في المستقبل".
الماخذ الرئيسية
- على مدار فترات الدراسة الطويلة ، فشلت معظم الأسهم في التغلب على عوائد T-Bill. فقط أقلية ضئيلة من الأسهم تخلق قيمة على مدى فترات طويلة. هذه الحقائق صحيحة للأسهم الأمريكية والعالمية على حد سواء.
أهمية للمستثمرين
وأوضح باسيمبندر في بحث سابق نشر في عام 2018: "أقوم بتكوين الثروة على أنها تراكم القيمة السوقية بما يزيد عن القيمة التي كان يمكن الحصول عليها لو أن رأس المال المستثمر حصل على أسعار فاتورة الخزانة لمدة شهر واحد".
وجدت Bessembinder أن أسهم 5 شركات ضخمة فقط تمثل 8٪ من صافي الزيادة في ثروة المساهمين العالميين خلال فترة الدراسة التي استمرت 28 عامًا من 1990 إلى 2018: Apple Inc. (AAPL) ، Microsoft Corp. (MSFT) ، Alphabet Inc. (GOOGL) و Amazon.com Inc. (AMZN) و Exxon Mobil Corp. (XOM). وبالمثل ، وجدت S&P Dow Jones Indices أن Apple و Microsoft و Amazon و Facebook Inc. (FB) حققت 19٪ من إجمالي العائد السنوي في مؤشر S&P 500 (SPX) حتى 18 يوليو 2019.
نظر فريق Bassembinder في حوالي 62000 من الأسهم العالمية المتداولة في أكثر من 40 دولة. وقد حسبوا أن ثروة المساهمين العالميين ارتفعت بنسبة مذهلة بلغت 44 تريليون دولار من عام 1990 حتى عام 2018. ومع ذلك ، فإن 306 أسهم فقط ، أي حوالي 0.5٪ من الإجمالي ، ولدت حوالي 75٪ من هذا الربح ، في حين أن 811 سهماً فقط ، أو 1.3٪ ، هي التي قادت بالكامل كسب.
في دراسته السابقة ، التي صدرت في عام 2018 ، نظر Bassembinder إلى 25300 سهم أمريكي خلال فترة التسعين عامًا من عام 1926 إلى عام 2016. "عندما يتم ذكر ذلك من حيث تكوين ثروة الدولار مدى الحياة ، فإن أفضل الشركات المدرجة أداءً هي 4٪ تشرح الربح الصافي لكامل سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة منذ عام 1926 ، حيث تتطابق الأسهم الأخرى مجتمعة مع أذون الخزانة ، "كتب.
لقد حسب حساب تكوين ثروات المساهمين مدى الحياة خلال فترة التسعين عامًا بحوالي 35 تريليون دولار. استحوذت 5 شركات فقط على 10٪ من هذا المجموع: Exxon Mobil و Apple و Microsoft و General Electric Co. (GE) و International Business Machines Corp. (IBM).
على غرار نتائج الدراسة العالمية الأخيرة التي أجراها باسيمبيندر ، وجدت هذه الدراسة السابقة للأسهم الأمريكية أن 57 ٪ من الأسهم فشلت في مطابقة العائدات على أذون الخزانة لمدة شهر واحد. وجد أيضًا أنه من بين الأسهم الشائعة في قاعدة بيانات الأسهم الأمريكية: أكثر من النصف حقق عائدات سلبية مدى الحياة ؛ النتيجة الأكثر شيوعًا ، عند تقريبها إلى أقرب 5٪ ، كانت خسارة مدى الحياة بنسبة 100٪ ؛ وكان متوسط عمر مخزون شائع في قاعدة البيانات 7.5 سنوات فقط.
أتطلع قدما
وقد لاحظ باسيمبندر في بحثه الذي ركز على الولايات المتحدة في 2018 والذي يغطي الأعوام 1926 إلى 2016: "تساعد النتائج في تفسير سبب ضعف الاستراتيجيات النشطة المتنوعة في كثير من الأحيان إلى متوسطات السوق"
