يستحوذ سوق الأسهم على معظم اهتمام وسائل الإعلام لأنه من الأسهل فهمه من ابن عمه ، سوق السلع. ومع ذلك ، فإن سوق السلع لديه العديد من القصص المدهشة التي يمكن سردها مثل سوق الأوراق المالية. جذب "السيد النحاس" - التاجر الياباني ياسو هاماناكا - انتباه العالم في التسعينيات عندما ظهرت محاولته الجريئة (الرائعة) للتلاعب بسوق النحاس. ومع ذلك ، كان السيد كوبر بناء فقط على حيلة رائدة من قبل الأخوان هانت قبل 20 عاما. دعنا نذهب في رحلة عبر واحدة من أكبر محاولات المضاربة لركن السوق - وكيف سارت الأمور. (للاطلاع على قراءة الخلفية ، راجع The Copper King: Empire التي بنيت على التلاعب .)
الملياردير الاخوة
عندما توفي قطب النفط HL Hunt في عام 1974 ، غادر مليارات عائلته المترامية الأطراف. أخذ اثنان من أبنائه ، هربرت ونيلسون ، ميراثهما من أموال النفط في سوق السلع ، مستثمرين بطريقة لم يتخيلها والدهما قط. يعتقد الأخوان هنت أن التضخم سيؤدي إلى أن تصبح الفضة ملاذاً ، مثله مثل ابن عمه الأغلى ثمناً. يعتقد نيلسون "بونكر" هانت ، على وجه الخصوص ، أنه ستكون هناك ضغوط تضخمية من شأنها أن تدمر قيمة أي استثمارات مقومة بالعملة الورقية أو مرتبطة بها. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، انظر عقود الذهب والفضة المستقبلية ).
الطلب يقودها اثنان
توقع بنكر زيادة على الأقل في سعر الفضة بمقدار عشرة أضعاف نتيجة انخفاض القيمة الحقيقية للدولار ، لذلك بدأ هو وشقيقه في شراء الفضة المادية وكذلك العقود المستقبلية. بدلاً من إغلاق العقود مع التسويات النقدية ، وهو إجراء شائع في سوق السلع ، تسلم Hunts على الفضة. ثم قاموا بتخزين هذه الفضة واستخدموا احتياطياتهم النقدية الكبيرة لشراء المزيد من العقود المستقبلية. أدت المليارات في الطلب إلى ارتفاع الفضة إلى أكثر من 50 دولارًا للأوقية. استمرت الأخوة الشقيقات في الفضة في التسليم واقترضت بكثافة لإخراج المزيد من العقود الآجلة على الفضة بمجرد أن يتم تقييد كل نقودها الفورية. (تعرف على المزيد حول العقود المستقبلية في البرنامج التعليمي للعقود المستقبلية. )
اسم جيد مثل الذهب
لا بد من شراء الفضة بقيمة 1 مليار دولار لتحريك السوق ، ولكن تمكن الهانتس من تضخيم هذه القفزة من خلال الاستفادة من ثروة العائلة عدة مرات. اعتبر اسم هانت جيدًا مثل الذهب حيث كان الإقراض معنيًا ، وكان الهانتون قادرين على الحصول على رأس المال بمعدلات أقل بكثير من المضاربين الآخرين. كما بشروا بإنجيلهم من الفضة باعتباره الملاذ الحقيقي في الفيضان التضخمي المقبل للمستثمرين الأثرياء في جميع أنحاء العالم وقاموا بتجميع أموال المتحولين لشراء المزيد من عقود الفضة والعقود الآجلة. شمل بعض المضاربين الذين يساعدون الهنت المستثمرين السعوديين - وهذه حقيقة ستصبح مهمة عندما بدأت الولايات المتحدة في الاهتمام. (لمعرفة المزيد ، اقرأ لماذا تغرق الاستثمارات المدعومة وكيف يمكن استردادها .)
الضغط
لقد قام الأخوان هنت بالفعل بتخفيض كمية الفضة المتوفرة في السوق إلى حد كبير وجعل عمليات الشراء المستمرة أكثر قوة من خلال رفع سعر الفضة. في أي صفقة للسلع الأساسية ، هناك صفقات بيع وشورتات ، ولكن في هذه الحالة ، كانت صفقات البيع مبالغ فيها إلى حد كبير. تشكل ضغط قصير مع استمرار الإخوة في شراء الأسهم الفضية المتاحة والتسلم في عقودهم المستقبلية. بلغت قيمة هانتس الآن حوالي 4.5 مليار دولار. كان الناس يكتفون بالعملات المعدنية والأدوات الفضية للاستفادة من ارتفاع سعر الفضة ، ولكن لم يتبق سوى أقل من ثلث سوق الفضة التي لم يسيطر عليها الهنتس عبر العقود الآجلة. (لمزيد من المعلومات حول هذه الإستراتيجية ، اقرأ " الكبس القصير" آخر قطرة ربح من تحركات السوق .)
خطوات العم سام
أصبحت الحكومة الأمريكية تشعر بالقلق إزاء ما اعتبرته محاولة واضحة للتلاعب باحتياطيات البلاد من الفضة ، وحقيقة أن هذه الزاوية التي شملت الشرق الأوسط أضافت بعض السم إلى رد فعل الحكومة: بعد كل شيء ، كانت أزمة النفط في سبعينيات القرن الماضي لا تزال جديدة في عقل الأمة. أدخلت الجهات المنظمة للسلع الفيدرالية قواعد خاصة لمنع كتابة أو بيع أي عقود شراء طويلة الأجل لعقود الفضة الآجلة. هذا يمنع الهنتس من زيادة مواقعهم عن طريق تعليق القواعد الأساسية لسوق السلع مؤقتًا. مع تجميد صفقات شراء وشورتات مجانية ، بدأ سعر الفضة في الانخفاض. بدأت طلبات الهامش على القروض تؤثر سلبًا على احتياطيات هانتس إلى الحد الذي كان يدفعون فيه الملايين يوميًا في المكالمات ورسوم التخزين والفوائد.
الخميس الفضي
اسم هانت ، ومع ذلك ، أبقى لهم واقفا على قدميه بشروط ميسرة على المزيد من رأس المال قصير الأجل. اتخذ الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك خطوة غير عادية: فقد شجع البنوك بشدة على التوقف عن تقديم قروض لنشاط المضاربة. عندما أصبح من الواضح أن الحكومة كانت وراء فروات الهنتس ، انتهى ائتمانها. المخاوف من أن الهانت قد لا تكون قادرة على تلبية هوامش مع قروض جديدة وستخضع (سحب العديد من شركات السمسرة والبنوك معهم) ، مما يزيد من الضغط النزولي على سعر الفضة. في 27 مارس 1980 ، أخفق أخوان هنت أخيرًا نداء الهامش وانخفض السوق ؛ قادت الفضة الطريق ، حيث انخفضت إلى أقل من 11 دولار من أعلى مستوى لها وهو 48.70 دولار. (تعرف على نداء الهامش في البرنامج التعليمي لتداول الهامش. )
أعقاب
اعتبر المسؤولون الحكوميون خطة إنقاذ لمنع الفوضى الشاملة. ومع ذلك ، تم الاعتراض على الإجراء ، لأن الوكالات الحكومية لم ترغب في أن يُنظر إليها على أنها تكهن بتكهنات مالية خطيرة. في النهاية ، أصبح اسم هانت صحيحًا ، وقام الأخوان بترتيب خطة إنقاذ خاصة من مجموعة من البنوك والشركات. تم جر الهانتس أمام الكونغرس ، وبخ ، ووجهت إليه تهمة التلاعب ، وغرامة ، ودفع غرامة مرة أخرى وإجبارهم على الإفلاس. لقد استغرق الأمر ما يقرب من عقد من الزمان حتى يستريحوا جميع ممتلكاتهم الفضية وإرضاء الدائنين ، وتركت الفاتورة النهائية لهم مليارات الدولارات - على الرغم من أنها لا تزال ثرية بمعظم المعايير.
لدغة الوفرة غير المنطقية
وسواء كانت تهدف إلى التلاعب بالسوق أو لا عن قصد ، فقد خلق الهانتون فقاعة في سوق الفضة التي هزت النظام المالي بشدة. سواء أكانت المخزونات أو الفضة أو منازل الضواحي المترامية الأطراف ، فإن الكثير من "الوفرة غير المنطقية" تعود دائمًا لدغة اليد التي تطعمها.
