ما هو خيار الصراخ؟
خيار الصراخ هو عقد خيار غريب يتيح للحامل قفل القيمة الجوهرية على فترات زمنية محددة مع الحفاظ على الحق في مواصلة المشاركة في الأرباح دون فقدان الأموال المغلقة. "يصرخ" مشتر الخيار على كاتب الخيار لتأمين المكاسب ، لكن العقد لا يزال مفتوحًا. يضمن الصراخ حداً أدنى من الربح ، حتى إذا انخفضت القيمة الجوهرية بعد الصراخ. إذا زاد الخيار في القيمة بعد الصراخ ، فلا يزال بإمكان المشتري الخيار المشاركة في ذلك.
فهم خيار الصراخ
تتيح خيارات الصراخ نقطة واحدة أو عدة نقاط ، حيث يمكن للحامل قفل المكاسب. بالنسبة لخيار صيحة المكالمة ، إذا كان سعر الإضراب هو 50 دولارًا وتداول الأصل الأساسي إلى 60 دولارًا قبل انتهاء الصلاحية ، يجوز للحامل "الصراخ" أو قفل 10 دولارات للخيار الذي يتم تداوله بالنقود (ITM). لا يزال صاحب الحساب يحتفظ بخيار المكالمة ويمكنه أن يحقق ربحًا إضافيًا إذا تحرك الأساسي بشكل أعلى قبل انتهاء الصلاحية.
ومع ذلك ، إذا انخفض الأصل الأساسي إلى أقل من 60 دولارًا قبل انتهاء الصلاحية ، فسيظل حامل البطاقة يمارس التمارين عند 60 دولارًا. الصيحة مفيدة لقفل المكاسب إذا اعتقد المشتري أن الخيار قد يفقد قيمته الحقيقية ، أو لمجرد ربحه لأن الخيار يزداد في القيمة.
في الأساس ، بعد كل صيحة ، يتحرك مستوى الربح أعلى لخيارات المكالمات. فقط الأرباح الورقية التي تحققت بعد الصيحة هي عرضة للانعكاس في حالة انخفاض السعر الأساسي للأصول.
خيار وضع الصيحة يعمل بنفس الطريقة. عندما ينخفض سعر المصدر الأساسي ، يمكن لمشتري الخيار أن يصرخ بقفل القيمة الحقيقية للخيار. إذا ارتفع سعر الأصل بعد ذلك ، فلا يزال المشتري مضمونًا للقيمة الجوهرية التي قاموا بحبسها.
كخيارات غريبة ، يمكن أن يكون لهذه العقود شروط مرنة ، بما في ذلك عتبات الصيحة المتعددة.
الماخذ الرئيسية
- يسمح خيار الصراخ للمشتري بقفل القيمة الجوهرية للخيار من خلال "الصراخ" عند الكاتب للقيام بذلك. خيارات الصراخ هي خيارات غريبة ، وبالتالي يمكن التفاوض على شروطها. خيارات الصيحة أغلى من الخيارات القياسية بسبب مرونتها في قفل الأرباح مع الاستمرار في المشاركة في الأرباح المستقبلية.
خيارات الصيحة التسعير
كما هو الحال مع جميع الخيارات ، يكون للحامل الحق ، ولكن ليس التزامًا ، في حالة إجراء مكالمات أو بيع ، في حالة البيع ، الأصل الأساسي بسعر محدد في تاريخ معين. تعد خيارات Shout من بين أنواع الخيارات التي تتيح للحامل تعديل الشروط ، وفقًا لجدول محدد مسبقًا ، خلال مدة عقد الخيارات.
بسبب عدم اليقين بشأن ما سيفعله الحامل ، فإن تسعير هذه الخيارات معقد. ومع ذلك ، نظرًا لأن صاحب التسجيل لديه فرصة لجني الأرباح الدورية ، فهي أغلى من الخيارات القياسية. خيارات الصراخ هي خيارات تعتمد على المسار وحساسة للغاية للتقلبات. كلما زاد تقلب الأصل الأساسي ، زاد احتمال حصول صاحب الخيار على فرصة الصراخ. لمزيد من الفرص "الصراخ" ، وأكثر تكلفة الخيار.
سيطلب كاتب الخيار أن تكون القسط أو تكلفة الخيار كبيرة بما يكفي لتغطية الحركات المعقولة في الأساس. عند تسعير الخيار ، يمكنهم استخدام خيار قياسي مماثل كنقطة مرجعية ، ثم إضافة علاوة إضافية لحساب ميزة الصيحة.
مثال على خيار الصراخ
لا يتم تداول خيارات الصيحة بنشاط ، ولكن ضع في اعتبارك السيناريو الافتراضي التالي لفهم كيفية عمل هذا الخيار.
يقوم المتداول بشراء خيار استدعاء الصيحة على Apple Inc. (AAPL). ينتهي الخيار في ثلاثة أشهر ، ويبلغ سعر التنفيذ 185 دولارًا ، ويُسمح للمشتري بالصراخ مرة واحدة خلال مدة الخيار.
يتداول السهم حاليًا بسعر 180 دولار. علاوة الخيار هي 11 دولار أو 1100 دولار لعقد واحد (11 × 100 دولار).
نقطة التعادل للمشترين في الصفقة هي 196 دولارًا (سعر الضريبة 185 دولارًا + علاوة 11 دولارًا) ، على الرغم من أنه يمكنهم الصراخ لإغلاق القيمة الجوهرية في أي وقت عندما يرتفع سعر أبل عن 185 دولارًا.
لنفترض أن المشتري يتوقع صدور أرباح إيجابية ستدفع السعر إلى أكثر من 200 دولار في الأشهر القادمة.
شهر واحد بعد الشراء يتداول السهم 193 دولار. في حين أن هذا لا يزال أقل من نقطة التعادل عند المشتري ، إلا أنهم قرروا الصراخ. هذا يحبس في القيمة الجوهرية من 8 دولارات (193 دولار - 185 دولار الضربة). هذا يضمن أنهم لن يخسروا كامل أقساطهم (11 دولارًا) ، وسيحصلون على ما لا يقل عن 8 دولارات.
الآن فكر في سيناريوهين مختلفين بعد الصراخ:
إذا انخفض السعر إلى ما دون 193 دولارًا وظل هناك حتى انتهاء الصلاحية ، فسيظل المتداول يحصل على 8 دولارات من حيث القيمة الجوهرية التي قاموا بحبسها. تفقد إجمالي القسط الذي قد يحدث إذا كان سهم Apple أقل من 185 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيار.
افترض الآن أن سعر Apple يواصل الارتفاع ويتداول عند 205 دولار عند انتهاء صلاحية الخيار. يحتوي الخيار على 20 دولارًا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) (بقيمة 205 دولارات - 185 دولارًا). لا يزال المشتري قادرًا على تحصيل 20 دولارًا (أو 2000 دولار لكل عقد) على الرغم من أنهم صرخوا لتأمين 8 دولارات في القيمة الجوهرية. ما زالوا يحصلون على القيمة الأعلى نظرًا لانتهاء صلاحية الخيار بقيمة أكبر من الصيحة. في هذه الحالة ، يحصل المشتري على 9 دولارات أو 900 دولار لكل عقد (2000 - 1100 دولار).
