ما هي مؤسسي المخفف؟
مؤسسو المخفف هو مصطلح يستخدمه في الغالب أصحاب رؤوس الأموال المغامرة (VC) لوصف عملية فقدان مؤسسي الشركات الناشئة تدريجياً ملكية الشركة التي أنشأوها.
نظرًا لأن الشركة الناشئة التي تستخدم رأس المال الاستثماري للتمويل تتقدم من خلال جولات متعددة ، فغالبًا ما تريد شركات VCs التي توفر التمويل ملكية أكثر وأكثر للشركة التي يتعين على المؤسسين تسليمها مقابل الحصول على رأس المال المستلم. باختصار ، يخفف المؤسسون ملكيتهم في الشركة في مقابل الحصول على رأس المال لتنمية أعمالهم.
الماخذ الرئيسية
- المؤسسون المخففون هو مصطلح يستخدمه في الغالب أصحاب رؤوس الأموال المغامرة (VC) لوصف مؤسسي الشركة الناشئة التي تفقد تدريجياً ملكية الشركة التي أنشأوها. عندما يوافق VC على ضخ الأموال في شركة ناشئة ، فإنهم يتلقون حصص الأسهم في المقابل. وبعبارة أخرى ، المؤسسون يخففون من ملكيتهم في الشركة في مقابل رأس المال لتنمية أعمالهم.
فهم مؤسسي المخفف
عندما يقوم رجل أعمال أو فريق من المؤسسين بإطلاق شركة ناشئة ، فإن ملكية الشركة (أو أسهمها في الأسهم) تنقسم بين هؤلاء المؤسسين ، وتضيف ما يصل إلى 100٪ في المجموع. قد يكون هذا التخصيص جزءًا متساويًا أو موزعًا وفقًا للمساهمة المتصورة في المشروع الجديد ، والواجبات والأدوار ، أو أي معايير أخرى.
قد يساهم مؤسسو الشركة أيضًا (bootstrap) في رأس مال بدء التشغيل الخاص بهم في صورة أسهم نقدية أو عرقية. عند القيام بذلك ، قد يكونون قادرين على شراء حصص أسهم أكبر من مؤسسيهم.
في النهاية ، ستتطلب الشركات الناشئة المتزايدة رأس مالًا أكبر مما يمكن أن تجلبه إلى الطاولة نفسها ، مما يدفعها إلى البحث عن تمويل خارجي. عندما يوافق المستثمرون على وضع أموال عند بدء التشغيل ، فإنهم يتلقون حصص الأسهم في المقابل ، والتي يجب أن تخرج من إجمالي الفطيرة 100٪. هذا يعني أنه كلما زاد عدد المستثمرين الذين يساهمون برأس مال أكبر عند بدء التشغيل ، يجب تقليل النسبة المئوية للشركة المملوكة للمؤسسين.
مع حدوث المزيد من جولات التمويل ، يصبح المستثمرون الأوائل أيضًا ضعفاء - وليس فقط المؤسسين الأوائل.
في بعض الأحيان ، يقوم مؤسسو الشركات الناشئة بتكوين شريحة أسهم موجهة للمستثمرين في المستقبل مقدمًا ، بحيث يأخذ ثلاثة من المؤسسين 25٪ من الأسهم لكل منهم وترك 25٪ أخرى كمجمع لـ VCs أو مستثمرين آخرين. ومع ذلك ، ستصبح هذه النسبة المئوية مخففة بمرور الوقت عندما تتحول جولات البذور إلى رأس مال من السلسلة A والرسالة B.
مثال على المؤسسين المخففين
لدى شركة ABC تقييم ما قبل المال قدره 3 ملايين دولار قبل الاستفادة من VCs للحصول على بعض التمويل الذي تمس الحاجة إليه. يوافق المستثمرون في الفئة "أ" على تخصيص مليون دولار للشركة لمساعدتها على التوسع ، مما يزيد من قيمة ما بعد المال إلى 4 ملايين دولار.
في مقابل هذه المساهمة ، تمتلك VCs الآن 25 ٪ من الشركة ، تاركة المؤسسين الأصليين مع ثلاثة أرباع ، أو 75 ٪. قد يكون هذا الجزء من الملكية مخففًا بدرجة أكبر إذا طلب VCs تخصيص نسبة إضافية للموظفين المستقبليين.
في هذه الحالة ، يريد VCs وضع 10٪ من حصة المؤسس في مجموعة خيارات. مثل هذه التدابير قد تساعد على جذب القوى العاملة الموهوبة وتعزيز الولاء بينهم. ومع ذلك ، فهذا يعني أيضًا أن المؤسسين يجدون أنفسهم فجأة مع 65٪ من الشركة التي أنشأوها بعد جولة تمويل واحدة فقط. في النهاية ، خفف التمويل من الفئة "أ" من حصته بنسبة 35٪.
مثال على الحياة الحقيقية
من الأمثلة الشائعة شيئًا ما إلى حد ما أمثلة على حصول المؤسسين على مخفف كبير قبل الانتقال إلى مرحلة الطرح العام الأولي (IPO). على سبيل المثال ، انتهى الأمر مع المؤسسين المشاركين في شركة Pandora Media Inc. (P) بحصة تبلغ 2٪ فقط من الأسهم عندما قامت شركة بث الموسيقى عبر الإنترنت والتوصية الآلية التي ساعدوا في إنشاءها بعرضها العام في عام 2011.
كان هذا التخفيف الضخم في جزء منه إلى توقيت مؤسف. بدأ تيم Westergren وأقرانه الشركة في ذروة فقاعة الدوت كوم. عندما انفجرت الفقاعة ، تحولت المعنويات وأصبح من الصعب للغاية جمع الأموال التي تمس الحاجة إليها. ورد أن باندورا رفض أكثر من 300 مرة من قِبل فكس. في النهاية ، كانت الشركة قادرة على تأمين رأس المال ولكن فقط بعد التخلي عن بعض المخاطر الكبيرة إلى حد ما.
إعتبارات خاصة
ما هي النسبة المئوية للشركة التي يجب على المؤسس التمسك بها ، من الناحية المثالية ، بعد أن يأخذ VCs قطعة الفطيرة؟ لا يوجد معيار ذهبي ، ولكن عمومًا ، يعتبر أي شيء بين ملكية المؤسسين بنسبة تتراوح ما بين 15 و 25٪ ناجحًا.
ومع ذلك ، من المهم الإشارة إلى أن تجارة الملكية لرأس المال تعود بالنفع على كل من VC والمؤسس. إن الملكية المخففة لشركة تبلغ قيمتها 500 مليون دولار هي قيمة أكبر بكثير من الملكية الفردية لشركة تبلغ قيمتها 5 ملايين دولار.
