ما هو التحوط الإعداد
التحوط الذي تم إنشاؤه هو إستراتيجية تداول يدخل فيها المستثمر الذي يملك ورقة مالية قابلة للتحويل إلى مركز قصير على السهم الأساسي. تم تصميم المجموعة لتؤدي إلى تحقيق مكاسب مالية سواء ارتفع سعر السهم الأساسي أم انخفض.
كسر أسفل التحوط المتابعة
إن التحوط في الإعداد هو شكل من أشكال التحكيم في السندات القابلة للتحويل والذي يجب أن يستفيد المستثمر من عدمه أو إنخفاض قيمة السهم الأساسي. يتكون التحوط من عنصرين: الأول ، السند الذي يمكن تحويله إلى أسهم شركة متداولة. تميل السندات القابلة للتحويل إلى تقديم معدل قسيمة أقل قليلاً من السندات القابلة للتحويل غير القابلة للمقارنة. يتيح خيار تحويل السند إلى أسهم للشركة دفع فائدة أقل لحامل السند. سيحدد السند أيضًا سعر السهم الذي يمكن عنده تحويل السند إلى أسهم. سيتضمن سعر التحويل هذا علاوة ، غالبًا ما بين 15 إلى 25 بالمائة ، أعلى من سعر السهم الحالي. إذا ارتفع سعر السوق فوق سعر التحويل ، فسوف يحول المستثمر سنداته إلى أسهم ويبيع تلك الأسهم بسعر السوق الأعلى. وبالتالي ، فإن السندات القابلة للتحويل غالبًا ما تكون رهانًا على قيمة السهم.
الجانب الآخر من مجموعة التحوط هو مركز قصير في الأسهم الأساسية. يأخذ المستثمر مثل هذا الموقف من خلال اقتراض الأسهم من مخزون وسيط وبيعها في السوق المفتوحة. إذا انخفض سعر السهم ، يمكن للمستثمر شراء هذه الأسهم مرة أخرى بسعر أقل واستبدالها في مخزون الوسيط. سوف يضعون الفرق بين البيع على المكشوف وإعادة الشراء. وبالتالي ، فإن البيع على المكشوف هو رهان على انخفاض سعر السوق للسهم.
مخاطر مجموعة التحوط
قد يبدو التحوط في الإعداد مكسبًا مضمونًا ، ولكن هناك مخاطر كبيرة يمكن أن تحد من العائدات أو تؤدي إلى خسائر كبيرة. أي مستثمر يفكر في البيع على المكشوف سوف يتطلب موافقة خاصة من قبل وسيط المستثمر. يحتاج الوسيط إلى تأكيد أن العميل يفهم المخاطر التي تنطوي عليها. البيع على المكشوف قد ينطوي على مخاطر غير محدودة إذا كان سعر السهم يمر عبر السقف.
قد يحتوي عرض السندات القابلة للتحويل على شروط تحد من خيارات المستثمر في حالة حدوث مثل هذه الزيادة في سعر السهم. أولاً ، قد يحتوي السند على امتياز أو خيار للمكالمات. يسمح مثل هذا الخيار للمصدر بشراء الضمان من حاملي السندات. يمكن للمصدر تعويض حاملي السندات بالنقد ، أو يمكن تسليم الأسهم لهم عن طريق التحويل القسري. إذا كان المستثمر يتلقى النقد من المُصدر ، فقد لا يكون ذلك كافياً لتغطية المركز القصير. ثانياً ، قد ينص السند القابل للتحويل على فترة انتظار قبل أن يتمكن المستثمر من بدء المعاملة. آخرون تحد من التحويل إلى فترة سنوية معينة. يوضح أي من السيناريوهات أن السند القابل للتحويل قد لا يغطي بالضرورة المخاطر التي تنطوي عليها صفقة بيع قصيرة.
