ما هو العودة خالية من المخاطر؟
العائد الخالي من المخاطر هو العائد النظري الذي يُنسب إلى الاستثمار الذي يوفر عائدًا مضمونًا بدون مخاطر. يمثل السعر الخالي من المخاطر الفائدة على أموال المستثمر المتوقعة من أي استثمار خالٍ من المخاطر خلال فترة زمنية محددة.
وأوضح العائد خالية من المخاطر
يعتبر العائد على سندات الخزانة الأمريكية مثالاً جيدًا على عائد خالٍ من المخاطر. تعتبر سندات الخزانة الأمريكية أقل خطورة حيث لا يمكن للحكومة سداد ديونها. إذا كان التدفق النقدي منخفضًا ، فيمكن للحكومة ببساطة طباعة المزيد من الأموال لتغطية مدفوعات الفائدة والتزامات السداد الرئيسية. وهكذا ، يستخدم المستثمرون عادة سعر الفائدة على فاتورة الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر (T-bill) كبديل لسعر الفائدة على المدى القصير الخالي من المخاطر لأن الأوراق المالية قصيرة الأجل التي تصدرها الحكومة ليس لها خطر تقصير تقريبًا ، مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان للحكومة الأمريكية.
العائد الخالي من المخاطر هو المعدل الذي يتم مقابله قياس العوائد الأخرى. سيطالب المستثمرون الذين يقومون بشراء ورقة مالية ذات قدر من المخاطرة أعلى من الخزانة الأمريكية بمستوى عائد أعلى من العائد الخالي من المخاطر. يمثل الفرق بين العائد المكتسب والعائد الخالي من المخاطر علاوة المخاطرة على الورقة المالية. بمعنى آخر ، يتم إضافة عائد الموجودات الخالية من المخاطر إلى علاوة المخاطرة لقياس إجمالي العائد المتوقع للاستثمار.
كيفية حساب
يستخدم نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) ، أحد النماذج الأساسية في التمويل ، لحساب العائد المتوقع على أصل قابل للاستثمار عن طريق مساواة العائد على ورقة مالية بمجموع العائد الخالي من المخاطر وقسط المخاطرة ، والذي يعتمد على النسخة التجريبية للأمان. تظهر صيغة CAPM على النحو التالي:
R a = Rf +
حيث R a = عائد على ورقة مالية
ب أ = بيتا الأمن
الترددات اللاسلكية = معدل خالية من المخاطر
يتم اشتقاق علاوة المخاطرة نفسها بطرح العائد الخالي من المخاطر من عائد السوق ، كما هو موضح في صيغة CAPM كـ R m - Rf. علاوة المخاطرة في السوق هي العائد الزائد المتوقع لتعويض المستثمر عن التقلب الإضافي في العوائد التي سيواجهها علاوة على السعر الخالي من المخاطر.
تعد فكرة العائد الخالي من المخاطر عنصرا أساسيا في نموذج تسعير خيارات بلاك شولز ونظرية الحافظة الحديثة (MPT) لأنها تحدد بشكل أساسي المعيار أعلاه للأصول التي لديها مخاطرة يجب أن تؤديها.
من الناحية النظرية ، فإن السعر الخالي من المخاطر هو الحد الأدنى للعائد الذي يتوقعه المستثمر لأي استثمار ، حيث لن يتم التسامح مع أي قدر من المخاطر ما لم يكن معدل العائد المتوقع أكبر من المعدل الخالي من المخاطر. في الممارسة العملية ، ومع ذلك ، معدل خالية من المخاطر غير موجود من الناحية الفنية. حتى الاستثمارات الأكثر أمانًا تنطوي على قدر ضئيل جدًا من المخاطر.
