الريبو مقابل الريبو العكسي: نظرة عامة
تعد اتفاقية إعادة الشراء (repo أو RP) واتفاقية إعادة الشراء العكسي (RRP) من الأدوات الرئيسية التي تستخدمها العديد من المؤسسات المالية الكبيرة والبنوك وبعض الشركات. توفر هذه الاتفاقات قصيرة الأجل فرص إقراض مؤقتة تساعد في تمويل العمليات الجارية. يستخدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا اتفاقيات الريبو وعكس الريبو كوسيلة للتحكم في عرض النقود.
باختصار ، الريبو هو اتفاق بين الأطراف حيث يوافق المشتري على شراء سلة أو مجموعة من الأوراق المالية مؤقتًا لفترة محددة. يوافق المشتري على بيع تلك الأصول نفسها إلى المالك الأصلي بسعر أعلى قليلاً باستخدام اتفاقية إعادة الشراء العكسي.
تُعرف هذه الاتفاقات بأنها إقراض مضمون لأن مجموعة من الأوراق المالية - في معظم الأحيان سندات الحكومة الأمريكية - تؤمّن اتفاقية القرض قصير الأجل. علاوة على ذلك ، يتم تحديد كل من إعادة الشراء وأجزاء إعادة الشراء العكسي من العقد والاتفاق عليها في بداية الصفقة.
الريبو
اتفاقية إعادة الشراء (RP) هي عبارة عن قرض قصير الأجل حيث يتفق الطرفان على بيع وإعادة شراء الأصول في المستقبل خلال فترة العقد المحددة. يبيع البائع فاتورة الخزانة أو أي ضمان حكومي آخر مع وعد بشرائه مرة أخرى في تاريخ محدد وبسعر يتضمن دفع الفائدة.
اتفاقيات إعادة الشراء هي عادة معاملات قصيرة الأجل ، غالبًا ما تكون بين عشية وضحاها. ومع ذلك ، فإن بعض العقود مفتوحة وليس لها تاريخ استحقاق محدد ، ولكن المعاملة العكسية تحدث عادةً في غضون عام.
التجار الذين يشترون عقود الريبو يقومون بجمع النقود بشكل عام لأغراض قصيرة الأجل. يعد مديرو صناديق التحوط والحسابات الأخرى المدعومة ، وشركات التأمين ، وصناديق الاستثمار المشتركة في سوق المال من بين العاملين في مثل هذه المعاملات.
اتفاق إعادة الشراء ينطوي على بيع الأصول. ومع ذلك ، لأغراض الضرائب والمحاسبة يتم التعامل معها كقرض.
تأمين الريبو
الريبو هو شكل من أشكال الإقراض المضمون. تعمل سلة الأوراق المالية كضمان أساسي للقرض. ينتقل سند الملكية القانوني للأوراق المالية من البائع إلى المشتري ويعود إلى المالك الأصلي عند إتمام العقد. الضمان الأكثر استخداما في هذا السوق يتكون من سندات الخزانة الأمريكية. ومع ذلك ، يمكن استخدام أي سندات حكومية أو أوراق مالية أو أوراق مالية مدعومة برهن عقاري أو سندات شركات أو حتى أسهم في اتفاقية إعادة الشراء.
قيمة الضمان أكبر بشكل عام من سعر شراء الأوراق المالية. يوافق المشتري على عدم بيع الضمان ما لم يقم البائع بالتخلف عن سداد جزء من الاتفاقية. في التاريخ المحدد للعقد ، يجب على البائع إعادة شراء الأوراق المالية بما في ذلك سعر الفائدة أو إعادة الشراء المتفق عليه.
في بعض الحالات ، قد يفقد الضمان الأساسي القيمة السوقية خلال فترة اتفاقية إعادة الشراء. قد يطلب المشتري من البائع تمويل حساب الهامش حيث يتكون الفرق في السعر.
استخدام الاحتياطي الفيدرالي لاتفاقيات الريبو
اتفاقيات إعادة الشراء القياسية والعكسية هي الأدوات الأكثر استخدامًا لعمليات السوق المفتوحة للاحتياطي الفيدرالي.
يمكن للبنك المركزي زيادة إجمالي المعروض النقدي من خلال شراء سندات الخزينة أو غيرها من أدوات الدين الحكومي من البنوك التجارية. يعمل هذا الإجراء على دفع البنك بالنقد ويزيد احتياطياته النقدية في المدى القصير. سيقوم البنك المركزي بعد ذلك بإعادة بيع الأوراق المالية إلى البنوك.
عندما يريد البنك المركزي تشديد العرض النقدي - إزالة الأموال من التدفق النقدي - فإنه يبيع السندات إلى البنوك التجارية باستخدام اتفاقية إعادة الشراء ، أو إعادة الشراء لفترة قصيرة. في وقت لاحق ، سيقومون بإعادة شراء الأوراق المالية من خلال إعادة الشراء العكسي ، وإعادة الأموال إلى النظام.
عيوب الريبوس
تحمل اتفاقيات إعادة الشراء ملف تعريف مخاطر مماثل لأي معاملة إقراض للأوراق المالية. أي أنها معاملات آمنة نسبيًا لأنها قروض مضمونة ، تستخدم عمومًا طرف ثالث كوصي.
إن المخاطرة الحقيقية لمعاملات الريبو هي أن السوق بالنسبة لهم يتمتع بسمعة العمل في بعض الأحيان على أساس سريع وفضفاض دون تدقيق كبير في القوة المالية للأطراف المقابلة المعنية ، لذلك ، هناك بعض المخاطر الافتراضية المتأصلة.
هناك أيضًا خطر أن تنخفض قيمة الأوراق المالية المعنية قبل تاريخ الاستحقاق ، وفي هذه الحالة قد يخسر المقرض أموالًا على الصفقة. هذا الخطر من الوقت هو السبب في أن أقصر المعاملات في إعادة الشراء تحمل عائدات أكثر ملائمة.
عكس الريبو
اتفاقية إعادة الشراء العكسي (RRP) هي عملية شراء الأوراق المالية بقصد إرجاع تلك الموجودات مرة أخرى في المستقبل بربح - إعادة بيعها. هذه العملية هي الجانب الآخر للعملة لاتفاقية إعادة الشراء وهي ببساطة مسألة منظور. بالنسبة للجهة التي تبيع الورقة المالية باتفاقية إعادة شرائها ، فهي اتفاقية إعادة شراء. بالنسبة إلى الطرف الذي يقوم بشراء الورقة المالية والموافقة على بيعها مرة أخرى ، فهي اتفاقية إعادة شراء معاكسة. الريبو العكسي هو الخطوة الأخيرة في اتفاقية إعادة الشراء التي تغلق العقد.
في اتفاقية إعادة الشراء ، يبيع التاجر الأوراق المالية إلى الطرف المقابل مع الاتفاق على إعادة شرائها بسعر أعلى في وقت لاحق. يقوم الموزع بجمع أموال قصيرة الأجل بسعر فائدة مناسب مع خطر ضئيل للخسارة. اكتمال المعاملة مع إعادة الشراء العكسي. أي أن الطرف المقابل باعها مرة أخرى إلى الوكيل كما هو متفق عليه.
يكسب الطرف المقابل فائدة على الصفقة في شكل ارتفاع سعر بيع الأوراق المالية إلى التاجر. يحصل الطرف المقابل أيضًا على الاستخدام المؤقت للأوراق المالية.
إعتبارات خاصة
الغرض من الريبو هو اقتراض المال ، لكنه ليس قرضًا تقنيًا. ملكية الأوراق المالية المعنية تنتقل فعليًا بين الأطراف المعنية.
ومع ذلك ، فهي معاملات قصيرة الأجل مع ضمان إعادة الشراء. وبالتالي ، للأغراض الضريبية والمحاسبية ، تتم معاملة اتفاقيات إعادة الشراء بصفة عامة كقروض.
الماخذ الرئيسية:
- اتفاقية إعادة الشراء هي شكل من أشكال الاقتراض قصير الأجل المستخدم في أسواق المال. وعلى الرغم من اعتباره قرضًا ، فإن اتفاقية إعادة الشراء تتضمن بيع أحد الأصول المحتفظ به كضمان حتى يقوم البائع بإعادة الشراء بسعر أعلى. يجري اتفاق إعادة الشراء. في لغة أسواق المال ، يبرم المشتري اتفاقية إعادة شراء معاكسة.
