ما هو التحكيم التنظيمي؟
المراجحة التنظيمية هي ممارسة تستغل الشركات بموجبها الثغرات في النظم التنظيمية من أجل التحايل على اللوائح غير المواتية. يمكن تحقيق فرص التحكيم عن طريق مجموعة متنوعة من التكتيكات ، بما في ذلك معاملات إعادة الهيكلة ، والهندسة المالية ، والانتقال الجغرافي إلى الولايات القضائية القابلة للتطبيق.
من الصعب منع المراجحة التنظيمية تمامًا ، ولكن يمكن الحد من انتشارها عن طريق إغلاق أكثر الثغرات وضوحًا وبالتالي زيادة التكاليف المرتبطة بالتحايل على التنظيم.
الماخذ الرئيسية
- المراجحة التنظيمية هي ممارسة الشركات المتمثلة في استخدام قوانين أكثر مواتاة في ولاية قضائية واحدة للتحايل على التنظيم الأقل تفضيلًا في أي مكان آخر. وغالبًا ما تكون هذه الممارسة قانونية لأنها تستفيد من الثغرات الموجودة ؛ ومع ذلك ، فإنه غالبًا ما يعتبر غير أخلاقي. يمكن أن يساعد إغلاق الثغرات وإنفاذ الأنظمة التنظيمية عبر الحدود الوطنية في الحد من انتشار المراجحة التنظيمية.
كيف يعمل التحكيم التنظيمية
قد تطبق الشركات استراتيجيات التحكيم التنظيمية للاستفادة من الملاذات الضريبية وغيرها من أشكال الإعفاءات التنظيمية. يمكن تحقيق ذلك من خلال دمج الشركة أو إنشاء فروع في ولايات قضائية تقدم مزايا تنظيمية.
على سبيل المثال ، يتم اختيار جزر كايمان بشكل متكرر كوجهة نقل للشركات التي تطبق المراجحة التنظيمية. تسمح حكومة جزر كايمان للشركات بتشكيل هذا القطاع وعدم دفع ضرائب على الإيرادات المتحققة خارج الإقليم. بدلاً من دفع الضرائب ، حددت الشركات دفع رسوم ترخيص للحكومة المحلية. وبالمثل ، في الولايات المتحدة ، تختار العديد من الشركات التأسيس في ولاية ديلاوير بسبب ضرائبها وبيئتها التنظيمية الأكثر ملاءمة.
في حين أن المراجحة التنظيمية غالباً ما تكون قانونية ، فقد لا تكون أخلاقية تمامًا لأن هذه الممارسة يمكن أن تقوض روح القانون أو اللوائح التي يمكن أن تؤدي إلى عواقب ضارة محتملة. على سبيل المثال ، إذا كان لدى أي دولة قوانين متساهلة بشأن غسل الأموال ، فيمكن لوحدة الشركات الموجودة في ذلك البلد استغلال ذلك لإجراء مخالفات.
تحريض التحكيم التنظيمية
جعلت الأعباء التنظيمية المنخفضة وزيادة الخصوصية على الدخل التنفيذي مثل هذه الملاذات جذابة للبنوك على وجه الخصوص. تسببت الأزمات الاقتصادية في الولايات المتحدة في تطبيق تشريعات لتعزيز تنظيم الصناعة المالية. أدى العبء المتزايد الذي تواجهه هذه البنوك إلى جهود المراجحة بانتظام.
على سبيل المثال ، قد تتطلع البنوك إلى صفقات الاستحواذ عبر الحدود من أجل خلق وسيلة للهروب بشكل أساسي من الأنظمة التنظيمية التي تخضع لها. من خلال الحصول على مؤسسة في بيئة تنظيمية أكثر مواتاة ، قد يكون البنك قادراً على إخراج نفسه من الرقابة التي تعتبر عبئًا.
هناك مواقع داخل الولايات المتحدة تقدم إعفاءات ضريبية معينة. لا توجد ضريبة مبيعات حكومية على سبيل المثال في ولاية ديلاوير. كما تم إلغاء ضريبة دخل الشركات العامة على البضائع في تلك الولاية. لا تحتاج الشركات التي تم تأسيسها في ولاية ديلاوير إلى أن يكون مقر عملياتها هناك للاستفادة من الإعفاءات الضريبية أو غيرها من المزايا. على سبيل المثال ، يمكن للشركة أن تنشئ مكتبًا فرعيًا في الولاية للوفاء بالمعايير التي تحتاجها للاستفادة من الانقطاعات التنظيمية التي تقدمها الدولة.
يمكن للشركات أيضا هيكل المعاملات لصالحها. مثال على التحكيم التنظيمي جاء من الاكتتاب العام لشركة Blackstone لعام 2007. في خطوة غير عادية ، أصبحت Blackstone عامة كشراكة رئيسية محدودة في محاولة لتجنب ارتفاع معدلات الضرائب المفروضة على الشركات. من أجل الحفاظ على هذه المزايا الضريبية ، كان على Blackstone أيضًا تجنب التصنيف كشركة استثمار. من خلال التفاوض بعناية على اللوائح الضريبية ، سعت Blackstone إلى استغلال "المراجحة التنظيمية" بين التعريفات القانونية لقانون الضرائب والمادة الاقتصادية.
