منذ ما يزيد قليلاً عن عقد من الزمان ، كانت صناديق التحوط هي المؤسسات المالية المهيمنة. من المعروف أن مديري أموالهم أصحاب المليارديرات ، ومستوياتهم الاستثمارية الدنيا التي من شأنها أن تقضي على جميع العملاء باستثناء أغنى العملاء ، ورسومهم الفظيعة (معادلة ، يذهب التفكير ، من خلال المزيد من العائدات الضخمة) ، كانت صناديق التحوط بالنسبة للكثيرين في خارج العالم المالي تمثيل لكل ما يمثله الاستثمار.
بعد ذلك ، كانت الأزمة المالية في عام 2008 التي ضربت وصناديق التحوط من بين العديد من المؤسسات المالية التي ستدمرها الأحداث وتداعياتها. ما إذا كان يمكن استدعاء صناديق التحوط كضحية للأزمة أم أن أحد أسبابها العديدة (أو ربما كلاهما) يظل موضوع نقاش. على سبيل المثال ، يهدف تقرير صادر عن "فاينانشيال تايمز" في عام 2012 ، إلى فضح مطالبات أصحاب المصالح في صناعة صناديق التحوط بأن شركاتهم ليس لها أي علاقة بإنشاء الأوراق المالية غير القابلة للرهن القائمة على الرهن والتي أدت بدورها إلى اندلاع الأزمة الاقتصادية.
النتيجة المباشرة
خلال أزمة عام 2008 وبعدها مباشرة ، جادل بعض مؤيدي صناديق التحوط أيضًا بأن هذه الشركات لم تكن هي الوحيدة التي تشارك في الأوراق المالية عالية المخاطر. ربما كنتيجة لهذه المواقف ، فإن جلسة لجنة مجلس النواب لعام 2008 حول الرقابة والإصلاح الحكومي لم تلقي باللوم على صناديق التحوط من أجل الخروج من الأزمة. ومع ذلك ، مع مرور الوقت ، قدم بعض المحللين تفسيرات بديلة والتي وضعت صناديق التحوط بشكل أكثر صراحة في جذور الأزمة.
بصرف النظر عن الدور الذي لعبته صناديق التحوط في توليد الأزمة ، فقد تأثرت بها. إلى جانب مجالات أخرى من العالم المالي ، واجهت صناديق التحوط إمكانية زيادة التنظيم والانتقاد في الصناعة في أعقاب عام 2008. ووفقًا لـ Value Walk ، بحلول نهاية عام 2008 ، كان هناك أكثر من 5،100 صندوق تحوط نشط في جميع أنحاء العالم. ومن المثير للاهتمام أن السنوات القليلة الأولى التي أعقبت أزمة 2008 لم تبطئ من إطلاق أموال جديدة ؛ تم إطلاق 5،900 صندوق إضافي حتى نهاية سبتمبر 2014. (ذات صلة: كيف يحصل صندوق التحوط على أمواله؟)
التحولات واسعة النطاق
قبل الأزمة ، كان حوالي 43 ٪ من جميع أصول صناديق التحوط من المستثمرين من المؤسسات. بحلول عام 2014 ، كان رأس المال المؤسسي يمثل ما يقرب من ثلثي جميع أصول صناديق التحوط. واصل المستثمرون من المؤسسات الضخمة التركيز على صناديق التحوط ، في حين أن المستثمرين الأفراد ربما كانوا أكثر عرضة للبحث في مكان آخر. يحتاج المرء إلى النظر فقط في أداء صناديق التحوط خلال العقد الماضي ليرى أن الغالبية العظمى من هذه الشركات غير قادرة على تحقيق عوائد حتى بالقرب من حيث كانت قبل الأزمة. بينما استمرت الصناديق الفردية في الازدهار ، عانت الصناعة ككل. على سبيل المثال ، شهد الربع الثالث من عام 2015 صافي تدفقات إلى الخارج بلغت حوالي 95 مليار دولار على مدار الربع ، وفقًا لشبكة CNN ؛ كان هذا أكبر انخفاض في عالم صناديق التحوط منذ عام 2008. ومع تزايد شعور المستثمرين المحبطين بالإحباط من صناديق التحوط ، بذلت هذه الصناديق أحيانًا جهودًا لمحاولة استعادة المستثمرين الذين لم يعودوا مقتنعين بأنهم قادرون على إنتاج العائدات الضخمة التي عرضوها ذات مرة. (متعلق: دليل Investopedia لمشاهدة المليارات)
أحد أهم التحولات في عالم صناديق التحوط هي الطريقة التي تبني بها هذه الشركات رسومها. كان من المعتاد أن تلتزم صناديق التحوط عمومًا بالنموذج "اثنين وعشرين" ، حيث دفع المستثمرون 2٪ من إجمالي أصولهم و 20٪ من مكاسبهم في رسوم الإدارة والعمليات. تجاوزت بعض من أنجح الصناديق نسب الرسوم هذه ، وهي أعلى بالفعل من أنواع أخرى من أدوات الاستثمار. بالنسبة للمستثمرين قبل الأزمة ، كانت رسوم صناديق التحوط كبيرة مقبولة لأن الصندوق نفسه سوف ينتج عادة عوائد من رقمين كل عام. ومع ذلك ، فإن العائدات منذ الأزمة لم تكن بهذا الحجم. كافحت العديد من الصناديق حتى لتتناسب مع عائدات S&P 500 خلال العقد الماضي. وبسبب هذا ، غيرت بعض الصناديق هيكل رسومها بالكامل. أغلقت صناديق أخرى. ذكرت MarketWatch أن أكثر من 1000 من صناديق التحوط أغلقت في عام 2016 ، على سبيل المثال.
هذا لا يعني أن صناعة صناديق التحوط قد ماتت. في الواقع ، لا يزال العديد من المستثمرين يركزون اهتمامهم على الأسماء الرئيسية في الفضاء ، ولا تفشل الإيداعات الفصلية لبعض أكبر الأسماء في إدارة الأموال في جذب الاهتمام بين المستثمرين من جميع الأنواع. كانت الأشهر الستة الأولى من عام 2017 قوية لهذه الصناعة ، وفقًا لبيانات Preqin التي استشهد بها المستثمر المؤسسي. في الآونة الأخيرة ، في أغسطس من عام 2018 ، أفادت بلومبرج أن جزءاً من صناعة صناديق التحوط قد يكون قادراً على تحقيق أرباح رائعة عن طريق البيع على المعادن قبل أن تتأثر السلع بشدة بسبب التوترات التجارية التي تنطوي عليها الولايات المتحدة. بعض مديري الأموال البارزين ، مثل Citadel's Ken لقد نجح جريفين في الحفاظ على عائداته المتميزة حتى خلال مرحلة ما بعد الأزمة. بالنسبة لبعض المحللين ، يمثل هذا إما أملًا في استمرار بقاء صندوق التحوط كمؤسسة مالية ، أو حتى علامة على أن صناديق التحوط تحقق عودة (كان أفضل أداء في الشهر الأول لصندوق تحوط هو ExodusPoint Capital من Michael Gelband) الإدارة ، أطلقت في يونيو 2018). بصرف النظر عن ذلك ، نظرًا لأن المستثمرين أصبحوا مهتمين بشكل متزايد بأنواع منخفضة التكلفة ، وغالبًا ما تكون أكثر استقرارًا - صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، وصناديق المؤشرات ، وما شابهها - فقد فقدت صناديق التحوط بعضًا من مكانتها التي كانت تتمتع بها قبل عام 2008 ، ربما أبدا لاستعادتها.
