ما هو Recoupling؟
إعادة الاستحواذ هي حدث أو عملية سوق تحدث عندما تعود عائدات فئات الأصول إلى أنماط ارتباطها التاريخية أو التقليدية بعد الانحراف لفترة زمنية. هذا على عكس الفصل ، الذي يحدث عندما تنفصل فئات الأصول عن علاقاتها التقليدية.
مفتاح الوجبات الجاهزة
- إعادة الاقتران هي حركة عوائد الأصول أو المتغيرات الاقتصادية الأخرى التي تعود إلى علاقتها التاريخية أو النظرية بعد فترة من الانفصال عندما تنهار العلاقة الطبيعية مؤقتًا.هناك العديد من الارتباطات بين أداء أنواع مختلفة من الأصول التي يمكن أن تكون مدفوعة بعدة أنواع اقتصادية مختلفة أو العوامل غير الاقتصادية. بعد حدوث تغيير في الظروف الاقتصادية ، يمكن أن يحدث الفصل المؤقت ويعقبه إعادة الاقتران ، ولكن قد لا يحدث إعادة الفصل دائمًا استنادًا إلى طبيعة التحول الاقتصادي والعوامل النفسية ذات الصلة.
فهم إعادة الاسترداد
أظهرت تحركات فئات مختلفة من الأصول بالنسبة لبعضها البعض أنماطًا من أرض الارتباط في النظرية الأكاديمية وكذلك الأدلة التجريبية على مر الزمن. في بعض الأحيان ، تنفصل الارتباطات ، مما يجعل مراقبي السوق يبحثون عن تفسيرات. يمكن أن تكون فترة فك الارتباط قصيرة أو طويلة ، ولكن في نهاية المطاف سوف يعيد سلوك فئة الأصول إلى المعايير التاريخية. نادرا ، سوف تنقطع العلاقة بشكل دائم. عندما يحدث هذا ، يشير بقوة إلى وجود عامل خارجي غير موجود في النماذج التقليدية يعمل الآن.
هناك العديد من مجموعات الارتباطات السوقية التي يتم اعتبارها معطى. بعض الأمثلة: ارتفاع عائدات السندات يعني تقوية العملة. يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى تباطؤ أسواق الأسهم في الارتفاع أو حتى انخفاضها في حين أن انخفاض أسعار الفائدة يدعم أسواق الأسهم ؛ إن تقوية عملة بلد يعتمد على التصدير يؤدي إلى انخفاض في سوق الأوراق المالية لذلك البلد ؛ ارتفاع أسعار النفط والسلع العالمية الأخرى يصاحب ضعف الدولار الأمريكي.
قد تكون هذه العلاقات مدفوعة ببساطة عن طريق الهويات المحاسبية أو المالية (مثل العلاقة العكسية بين أسعار السندات والعوائد) ، وفي هذه الحالة لا يتم فصلهما مطلقًا ؛ عن طريق الارتباطات الإحصائية الزائفة ، والتي يمكن أن تفصل في كثير من الأحيان ؛ أو عن طريق العلاقات الاقتصادية السببية ، والتي يمكن وصفها من خلال النظرية الاقتصادية وسيتم فصلها أو استردادها استجابة للتغيرات الهيكلية الحقيقية في العلاقات الاقتصادية ، وتغيير الحوافز أو التفضيلات الاقتصادية ، أو العوامل النفسية البحتة.
يميل الاقتصاديون إلى التركيز على التغيرات في الظروف الاقتصادية والحوافز والعلاقات الهيكلية في نظرياتهم لشرح الانفصال وإعادة الاقتران. بعد صدمة اقتصادية كبيرة ، أو تقدم في التكنولوجيا ، أو تحول كبير في السياسة الاقتصادية ، غالبًا ما يمر الاقتصاد بفترات من التكيف عندما تتكيف المتغيرات الاقتصادية (بما في ذلك العوائد على فئات الأصول المختلفة) مع الظروف الجديدة. هذا يعني أنه يمكنهم الانفصال مؤقتًا حتى يتحرك الاقتصاد نحو توازن جديد وستعود العائدات إلى الانتعاش. ومع ذلك ، قد تقود الظروف الاقتصادية الجديدة إلى توازن جديد يتم فيه تغيير العلاقات بين المتغيرات الاقتصادية المختلفة بشكل دائم بحيث لا يوجد أي ضمان لإعادة ظهور أي ارتباط معين واستعادته.
من ناحية أخرى ، يجادل اقتصاديون آخرون مثل الكينيين والاقتصاديين السلوكيين بأن الأسواق يمكن أن تتصرف بطريقة غير عقلانية ، لذلك يجب ألا تكون مفاجأة عندما تتعطل العلاقات الطويلة الأمد - النماذج الاقتصادية المدعومة أو عقود عديدة من البيانات المتسقة - لفترة من الوقت. يجادلون بأن العوامل النفسية مثل التحيزات المعرفية أو أرواح الحيوانات الغامضة قد تؤخر أو حتى تمنع الاستعادة بشكل دائم.
أصبح الفصل أكثر شيوعًا: حتى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي تعرض للإهانة من حين إلى آخر بسبب مثل هذا اللغز. (على سبيل المثال ، تعرض رئيس مجلس الإدارة آلان جرينسبان لضغوط شديدة لشرح تضييق أسعار الفائدة قصيرة الأجل وطويلة الأجل في خضم رفع أسعار الفائدة الفيدرالي). ومع ذلك ، لا يزال من المتوقع حدوث إعادة الاسترداد من قبل الأكاديميين والمحللين الذين يكتسبون عيشهم من التنبؤ بسلوك الأسواق حتى إذا وجدوا أنه من الضروري ضبط نماذجهم باستمرار لتواكب تعقيدات السوق.
