ما هي استراتيجية هالوين؟
استراتيجية عيد الهالوين ، أو تأثير عيد الهالوين ، أو مؤشر عيد الهالوين ، هي استراتيجية توقيت السوق استنادًا إلى نظرية أن أداء الأسهم أفضل في الفترة ما بين 31 أكتوبر (عيد الهالوين) و 1 مايو مقارنة بما كانت عليه بين بداية شهر مايو وحتى نهاية شهر أكتوبر. تفترض النظرية أنه من الحكمة شراء الأسهم في نوفمبر ، والاحتفاظ بها خلال أشهر الشتاء ، ثم البيع في أبريل ، أثناء الاستثمار في فئات الأصول الأخرى من مايو إلى أكتوبر. يقول بعض المشتركين في هذا التكتيك عدم الاستثمار على الإطلاق خلال أشهر الصيف.
إن فكرة أنه يمكن للمستثمرين ضبط الوقت في السوق بهذه الطريقة تتعارض مع استراتيجية الشراء والامتلاك ، والتي قد يتخلى فيها المستثمر عن الأشهر ، ويستثمر على المدى الطويل. يبدو أن النتائج المتفوقة تتناقض مع فرضية فرضية الأسواق الفعالة وأن الأسهم تتصرف بطريقة عشوائية تمامًا.
الماخذ الرئيسية
- تقترح إستراتيجية عيد الهالوين أن المستثمرين يجب أن يستثمروا بالكامل في الأسهم من نوفمبر إلى مايو ، ومن الأسهم من يونيو إلى أكتوبر. وقد تغيرت أشكال هذه الإستراتيجية والبديهيات المصاحبة لها لأكثر من قرن. هناك دليل على أن هذه الإستراتيجية تعمل بشكل جيد على مدار عدة سنوات ، لكن لم يقدم أحد تفسيراً مرضياً عن سبب نجاحه. مؤشر عيد الهالوين رائع بسبب كونه شذوذًا تجريبيًا حقيقيًا وكذلك لغزًا.
فهم استراتيجية هالوين
ترتبط استراتيجية عيد الهالوين ارتباطًا وثيقًا بالنصيحة المتكررة التي تبيعها في شهر مايو وتزول. تجدر الإشارة إلى أن بعض الاختلافات في هذه الاستراتيجية كانت موجودة بالفعل لفترة طويلة. تم تكرار البديهية التي يتم صياغتها في كثير من الأحيان في وسائل الإعلام المالية على مدى القرنين الماضيين ، وكانت نسختها الأطول عبارة عن بعض الاختلاف في هذه الكلمات: بيع في مايو ، اذهب بعيدًا ، تعال مرة أخرى في يوم سانت ليجر (15 سبتمبر).
يعتقد الكثيرون أن فكرة التخلي عن الأسهم في شهر مايو من كل عام ترجع إلى المملكة المتحدة ، حيث ستغادر الطبقة المميزة لندن وتتوجه إلى العقارات في بلادهم للصيف ، متجاهلة إلى حد كبير محافظهم الاستثمارية ، لتعود في سبتمبر. من المحتمل أن يتوقع أولئك الذين اشتركوا في هذه الفكرة أنه من الشائع أن يترك الباعة والتجار والسماسرة ومحللو الأسهم وغيرهم في مجتمع الاستثمار مراكزهم المالية الكبرى في الصيف لصالح الواحات مثل Hamptons في نيويورك ونانتوكيت في ماساتشوستس ، وما يعادلها في مكان آخر.
ومع ذلك ، نشر سفين بومان وبن جاكوبسن ورقة في المجلة الاقتصادية الأمريكية التي درست على وجه التحديد أداء الأسهم خلال الفترة من نوفمبر إلى أبريل وأطلق عليها اسم مؤشر الهالوين. في ملاحظتهم ، فإن المستثمر الذي يستخدم استراتيجية عيد الهالوين ليتم استثماره بالكامل لمدة ستة أشهر ويخرج من السوق لمدة ستة أشهر أخرى من العام ، سيحصد نظريًا أفضل جزء من العائد السنوي ، ولكن فقط نصف تعرض شخص يستثمر في الأسهم على مدار السنة.
أداء الاستراتيجية
استراتيجية هالوين لديها أدلة جديرة بالدراسة. تشير عائدات الأسهم التاريخية إلى أن فرضية استراتيجية عيد الهالوين كانت صحيحة في معظمها طوال نصف القرن الماضي - أن الأشهر بين نوفمبر وأبريل قد وفرت للمستثمرين بالفعل مكاسب رأسمالية أقوى من الأشهر الأخرى من العام.
تظهر النتائج أيضًا أن استراتيجية البيع في مايو ناجحة في تجاوز السوق أكثر من 80٪ من الوقت عند العمل على مدى خمس سنوات ، ونجاح أكثر من 90٪ في التغلب على السوق عند استخدامه مع مرور 10 سنوات الإطار.
يعرض الرسم البياني أدناه تأثير عيد الهالوين لأسهم الولايات المتحدة في الفترات المماثلة 1970–2017 و1997. يشير ذلك إلى أن العائد على مؤشر 500 ستاندرد آند بورز أعلى بكثير من نوفمبر إلى أبريل مقارنة بما بين مايو وأكتوبر.
ما الذي يسبب تأثير هالوين؟
لم يتمكن أي شخص من تحديد سبب هذه الحالة الشاذة الموسمية بشكل قاطع. في حين يعتقد العديد من مراقبي السوق أن الإجازات الصيفية لمهنيي الاستثمار لها تأثير على سيولة السوق - أو أن كره المستثمرين للمخاطرة خلال أشهر الصيف على الأقل جزئيًا على الأقل عن الفرق في العائدات الموسمية - تفترض هذه الأفكار أن زيادة المشاركة تعني زيادة المكاسب.
لكن تحطم السوق وكوارث الاستثمار المماثلة تحظى بأعلى المستويات من حيث الحجم والمشاركة ، لذلك قد يكون لافتراض زيادة المشاركة بعض الارتباط بالمكاسب ، لكن من غير المحتمل أن يتسبب ذلك في المكاسب.
يسمح التداول الإلكتروني للمستثمرين من جميع أنحاء العالم بالمشاركة - بسهولة من الشاطئ كما هو الحال في قاعة الاجتماعات - لذا فمن غير المرجح أن يكون القرب من موارد التداول تفسيرًا أيضًا. ليس هناك ندرة في النظريات لدعم ما يريده المرء للاعتقاد حول استراتيجية عيد الهالوين. نظرًا لوجود العديد من الآراء المختلفة حول تأثير عيد الهالوين ، يوجد عدد متساوٍ من النظريات لدعم هذه الآراء. استراتيجية عيد الهالوين رائعة لأنها السبب في كونها شذوذ تجريبي وكذلك لغز.
