تحركات السوق
انخفضت الأسهم يوم الأربعاء بعد الأخبار التي تفيد بأن سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين تجاوز سعر الفائدة على سندات 10 سنوات. نظرًا لأن عادةً ما يتم تقديم 10 سنوات بسعر فائدة أعلى من السند لمدة عامين ، فإن هذا يمثل انعكاسًا لهذين السعرين. هذا يعتبر مقدمة للركود من قبل بعض الاقتصاديين. في الواقع ، تلا الأحداث الثلاثة الماضية من هذا المؤشر (1989 و 2000 و 2007) قمة السوق من نوع ما بعد عام واحد والكساد بعد 18 شهرًا.
أصيب السوق بالذعر وأرسل المؤشرات الرئيسية نحو 3٪ تقريبًا عند نقطة واحدة خلال الجلسة. على الرغم من الأخبار الشبيهة بالتنازل يوم أمس من إدارة ترامب والارتفاع اللاحق في السوق الذي أعقب ذلك ، فقد تم محو مكاسب الجلسة السابقة تمامًا. هذا ترك حركة السعر تظهر خط مقاومة قوي بلا شك عند مستوى السعر حيث أغلق السوق يوم أمس.
على سبيل المثال ، يظهر مؤشر S&P 500 (انظر الرسم البياني أدناه) خط اتجاه صعودي واضح منذ أدنى مستوياته بعد عيد الميلاد في عام 2018. لكن في أيام التداول القليلة الماضية خلال فترة تداول بطيئة للأسهم ، كسر المؤشر خط اتجاهه والآن فشل مرتين في عقد إغلاق فوقه. على الرغم من أن جلسة الأمس كانت بمثابة ارتفاع قوي ، إلا أنها في الحقيقة تمثل تقلبًا مستمرًا في نطاق التداول. مما لا يثير الدهشة ، تلاقت حركة اليوم مع البيع. ومع ذلك ، فإن حجم عمليات البيع ملحوظة ، حيث أغلق المؤشر بالقرب من أدنى مستوياته خلال الأسبوعين الماضيين ، مما أدى إلى احتمال وجود اتجاه هبوطي جديد في الأسهم الأمريكية.
حركة السعر وحدها ليست المؤشر الوحيد لهذه النظرة المتدنية. يؤكد تقلب الأسعار. النظر في الرسوم البيانية لمؤشر تقلب CBOE (VIX). توضح هذه الرسوم البيانية أن العقود المستقبلية لعقود VIX تسعر في تقلب مستمر في الارتفاع خلال 30 إلى 90 يومًا. هذا يعني أن التجار يراهنون على أن الأسعار ستكون أقل مما هي عليه الآن خلال الأشهر أو الأشهر الثلاثة القادمة.
بالإضافة إلى ذلك ، يبدو أن سلوك مدير الأموال والتوترات الدولية كلها متناسقة. التوقع ، على الأقل على المدى القصير ، يتعلق بنشاط سعر أكثر تقلبًا ، وهذا يعني عادة أن انخفاض الأسعار سيكون النتيجة.
مديري الأموال الجري من أجل الغلاف
عندما يرى مديرو الصناديق المحترفون إشارات تدل على التراجع الاقتصادي ، مثل أخبار عوائد سندات الخزانة لعشر سنوات و 2 سنة والتي تظهر منحنى العائد المقلوب ، فإنهم يبحثون عن استراتيجيات طويلة الأجل للحفاظ على أموالهم آمنة. لا يُسمح لمعظمهم باختصار الأسهم أو شراء العقود الآجلة والخيارات للتحوط من محافظهم الكبيرة ، ولا يُسمح لهم سوى بوضع نسبة صغيرة من المال نقدًا. هذا يعني أنه يتعين عليهم العثور على أسهم يعتقدون أنها ستظل آمنة في عاصفة من انخفاض الأسعار.
على مدار القرن الماضي ، كان القطاع المفضل الذي يجب تغطيته هو قطاع المرافق. تتميز أسهم شركات المرافق العامة بتقلبات منخفضة وتدفع أرباحًا أعلى من المتوسط ، لذلك من المنطقي اعتبار هذه الأسهم ملاذًا آمنًا. عندما تكون هذه الأسهم في ارتفاع خلال فترة متزامنة من انخفاض أسعار الأسهم بشكل عام ، فمن الجيد أن يهرب مديرو الأموال إلى الأمان ويختبئون في قطاع المرافق. يوضح الرسم البياني أدناه كيف حقق هذا القطاع أداءً منذ بداية العام. على عكس بقية السوق ، كانت معظم أسهم شركات الخدمات في ارتفاع خلال الأسبوعين الماضيين ، وكان أداء بعضها أفضل من غيرها.
