تؤثر النزاعات التجارية وتباطؤ النمو الاقتصادي على أرباح S&P 500 ، والتي من المتوقع أن تنخفض على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2019 ، للربع الثالث على التوالي من الانخفاضات. ينصح مراقبو السوق وخبراء الإستثمار المستثمرين بإيلاء اهتمام وثيق لـ 5 اتجاهات رئيسية وراء هذا المسار الهبوطي ، بما في ذلك تأثير ارتفاع تكاليف المدخلات والعمالة على هوامش الربح ، والأداء الضعيف المتوقع من قبل البنوك الكبيرة ، وتأثير الحرب التجارية على أسهم التكنولوجيا ، كيف يصمد إنفاق المستهلك ، واتجاه توجيهات الشركات خلال العام المقبل ، وفقًا لتقرير "فاينانشيال تايمز".
البيانات التي جمعتها FactSet Research Systems والتي أبلغت عنها FT ليست مشجعة. من المتوقع أن يبلغ متوسط هامش الربح الصافي لجميع شركات ستاندرد آند بورز 500 11.3 ٪ في الربع الثالث من عام 2019 ، مقابل 12.1 ٪ في نفس الفترة من عام 2018. ومن المتوقع أن تنخفض إيرادات البنك وأرباحه بنسبة 1.6 ٪ و 1.8 ٪ على التوالي ، على أساس سنوي. بالنسبة لأسهم التكنولوجيا ، من المتوقع أن تنخفض الأرباح بنسبة 10٪ على أساس سنوي ، حيث ترتفع الإيرادات بنسبة ضئيلة تبلغ 0.3٪.
الماخذ الرئيسية
- من المتوقع أن تنخفض أرباح ستاندرد آند بورز على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2019. وسيكون هذا هو الربع الثالث على التوالي من الانخفاضات. التكاليف المتزايدة والصراعات التجارية وارتفاع الدولار يضر بالأرباح. كان الإنفاق الاستهلاكي قويًا ولكنه قد يضعف. من خلال انخفاض أسعار الفائدة. ولكن التاريخ يشير إلى أن التقديرات قد تكون متشائمة للغاية.
أهمية للمستثمرين
يقدر بنك جولدمان ساكس أن الأجور سترتفع بنسبة 3.2٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2019 ، لكل فاينانشال تايمز. وفي الوقت نفسه ، ارتفع قيمة الدولار الأمريكي بحوالي 3.4٪ في هذا الربع ، مما سيقلل من قيمة الدولار للعائدات والأرباح التي تحجزها الشركات الأمريكية في الخارج. كمجموعة ، تستمد شركات S&P 500 أكثر من 40٪ من مبيعاتها من خارج الولايات المتحدة
انخفاض أسعار الفائدة ، نتيجة لخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، يقلل من هوامش الفائدة الصافية للبنوك. وفي الوقت نفسه ، فإن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين مشكلة كبيرة لشركات التكنولوجيا. "لا يزال مصدر القلق الأكبر لدى المستثمرين هو سحابة الصين السوداء التي تلقي بظلالها الطويلة على أشباه الموصلات وأسماء التكنولوجيا ، بما في ذلك شركة آبل في جميع المجالات" ، كما قال دان آيفز ، المحلل في شركة ويدبوش للأوراق المالية.
كان الإنفاق الاستهلاكي ، الذي يمثل حوالي 68 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة ، من بين النقاط المضيئة في الآونة الأخيرة ، مدعومة بزيادة الأجور ومعدل البطالة الذي انخفض إلى أدنى مستوى في 50 عاما. على الرغم من الارتفاع في بعض الاستطلاعات الحديثة ، يبدو أن ثقة المستهلك بشكل عام أصبحت أكثر حذراً ، بالإضافة إلى ذلك ، تواجه أعداد كبيرة ومتنامية من المستهلكين مشاكل في سداد فواتيرهم ، أو مواجهة مشاكل ائتمان ، أو بناء مبالغ زائدة من الديون ، وهي دراسة فصلية أجرتها UBS يجد.
يتمثل أحد المقاييس الرئيسية لحذر الشركات المتزايد في عدم رغبتها في وضع توقعات طويلة الأجل. قبل الأزمة المالية في عام 2008 ، قدمت واحدة من كل ثماني شركات من ستاندرد آند بورز 500 إرشادات حول السنة المالية القادمة خلال مكالمات أرباح الربع الثالث ، كما تشير فاينانشال تايمز. منذ ذلك الحين ، انخفض عدد الشركات التي تختار تقديم مثل هذه التوقعات إلى النصف. أخبرت سافيتا سوبرامانيان ، رئيسة الأسهم الأمريكية والاستراتيجية الكمية في بنك أوف أمريكا ميريل لينش ، الفاينانشال تايمز أن العدد من المرجح أن يكون "أقل بكثير" هذه المرة ، حيث أصبحت الشركات غير متأكدة بشكل متزايد من المستقبل.
أتطلع قدما
خلال السنوات الخمس الماضية ، تجاوزت الأرباح الفعلية تقديرات الإجماع بمعدل 4.9٪ ، وفقًا لتحليل FactSet الذي نشرته صحيفة وول ستريت جورنال. بالنظر إلى أن الإجماع الحالي يستدعي انخفاضًا بنسبة 4.5٪ في أرباح ستاندرد آند بورز 500 على أساس سنوي ، فإن الزيادة الطفيفة في الأرباح هي احتمال واضح. في الربع الثاني من عام 2019 ، انخفضت الأرباح الفعلية بنسبة 0.1٪ فقط ، على الرغم من التوقعات المتفق عليها بانخفاض 2.7٪ في موسم التقارير.
في تقرير حالي ، تتوقع BofAML أن تصل الأرباح الفعلية للربع الثالث من عام 2019 لـ S&P 500 إلى حوالي 2٪ عن مستواها قبل عام. خلال الأسبوع الأول من تقارير الأرباح للربع الثالث من عام 2019 ، وجدوا أن نسبة الشركات التي تفوق تقديرات كل من العائد على السهم والمبيعات تتماشى مع المعدلات التاريخية ، في حين أن دقات الأرباح وحدها تتجه أعلى من المتوسطات.
ومع ذلك ، حذرت سوبرامانيان من BofA من أن توقعات الإجماع للفترات المقبلة متفائلة للغاية في المطالبة بنمو ربحية السهم على أساس سنوي بنسبة 3 ٪ في الربع الرابع من عام 2019 و 10 ٪ لعام كامل 2020. نادراً ما يكون ربع الحدث ".
