ما هو وضع التقويم؟
تقويم البيع هو استراتيجية خيارات يتم استخدامها عن طريق بيع عقد طرح على المدى القريب وشراء صفقة شراء ثانية تنتهي صلاحيتها لفترة أطول. على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر شراء خيار طرح لمدة 90 يومًا أو أكثر حتى انتهاء الصلاحية ، وفي نفس الوقت يبيع خيار طرح بنفس سعر التنفيذ مع 45 يومًا أو أقل حتى انتهاء الصلاحية.
أساسيات وضع التقويم
يتم استخدام التقويم المرحلي عندما تكون التوقعات قصيرة الأجل محايدة أو صعودية ، ولكن النظرة المستقبلية على المدى الطويل هبوطية. للربح ، يحتاج المستثمر إلى السعر الأساسي للتداول بشكل جانبي أو أعلى على مدار الـ 45 يومًا القادمة ، ثم الهبوط قبل 90 يومًا. يتطلب وضع التقويم دفع علاوة لبدء المركز نظرًا لأن عقدي الخيارين لهما نفس سعر التنفيذ.
وضع التقويم يستفيد من تسوس الوقت. ذلك لأن الخيارات لها نفس سعر التنفيذ ، وليس هناك قيمة جوهرية للاستيلاء عليها. لذلك ، عندما تتطلع إلى الاستفادة من القيمة الزمنية ، فإن المخاطرة الرئيسية تتمثل في أن يصبح الخيار عميقًا أو خارج نطاق النقود ، حيث تختفي القيمة الزمنية بسرعة.
يتضمن تنوع التقويم المرحلي المضي قدمًا في الاستراتيجية عن طريق كتابة عقد خيار آخر قصير الأجل عند انتهاء صلاحية العقد السابق. ثم ، الاستمرار في ذلك حتى يتحرك الأساسي بشكل كبير أو انتهاء صلاحية الخيار على المدى الطويل.
الربح ، تقلبات وضع التقاويم
خلال عمر الخيار على المدى القريب ، يقتصر الربح المحتمل على المدى الذي ينخفض فيه خيار المدى القريب في القيمة بسرعة أكبر من الخيار على المدى الطويل. بمجرد انتهاء صلاحية الخيار على المدى القريب ، تصبح الإستراتيجية ببساطة عبارة عن صفقة شراء طويلة تكون أرباحها المحتملة كبيرة. تقتصر الخسارة المحتملة على القسط المدفوع لبدء الصفقة.
إن زيادة التقلب الضمني ، وكلها أمور متساوية ، سيكون لها تأثير إيجابي للغاية على هذه الاستراتيجية. بشكل عام ، تتمتع الخيارات طويلة الأجل بحساسية أكبر للتغيرات في تقلبات السوق ، أي ارتفاع فيغا. ومع ذلك ، عليك أن تدرك أن الخيارات القريبة والبعيدة المدى يمكن أن تتداول على الأرجح عند مستويات مختلفة من التقلب الضمني.
الماخذ الرئيسية
- تقويم البيع هو استراتيجية خيارات تبيع صفقة شراء على المدى القريب وشراء صفقة شراء ثانية بفترة صلاحية أطول. يتم استخدامه بشكل أفضل عندما تكون التوقعات قصيرة الأجل محايدة أو صعودية. إنها تستفيد من تدهور الوقت ، مع زيادة التقلب الضمني الإيجابي للاستراتيجية.
وضع مثال التقويم
مثال على تقويم البيع يشمل شراء عقد طرح مدته 60 يومًا بسعر صرف قدره 100 دولار مقابل 3 دولارات وبيع بيع مدته 30 يومًا مع نفس الإضراب مقابل دولارين. سيكون الحد الأقصى للربح هو سعر الإضراب مطروحًا منه صافي الأقساط المدفوعة ، أو 99 دولارًا ، وهو 100 دولار - (3 دولارات - دولاران). الحد الأقصى للخسارة هو صافي القسط المدفوع ، وهو 1 دولار ، أو 3 دولارات - 2 دولار.
يحدث أقصى ربح عندما يتداول السهم بسعر الضربة عند انتهاء الصلاحية بالضبط في تاريخ الخيار على المدى القريب. هذا الخيار لا قيمة له والمستثمر هو ترك مع طويلة الأجل. إذا انخفض السهم إلى الصفر قبل انتهاء الصلاحية التالي ، فلا يزال بإمكان المستثمر بيع هذا السهم مقابل 100 دولار - أي أقل من دولار واحد المدفوع للخيارات ويتحقق أقصى ربح قدره 99 دولار.
في حالة الخسارة القصوى ، يحدث هذا إذا ارتفع سعر السهم بحيث ينتهي كلا الخيارين بلا قيمة أو إذا انخفضت الخيارات بدرجة تجعلهم يتاجرون بقيمتها الحقيقية. الخسارة هناك هي القسط الصافي المدفوع.
