ما هو التنسيب
الموضع هو بيع الأوراق المالية لعدد صغير من مستثمري القطاع الخاص المعفي من التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات بموجب المادة د ، وكذلك المعاشات الثابتة. يجعل هذا الإعفاء الموضع طريقة أقل تكلفة لشركة ما لزيادة رأس المال مقارنة بالاكتتاب العام. نشرة الإصدار الرسمية ليست ضرورية للتوظيف الخاص ، والمشاركون في الاكتتاب الخاص هم عادة مستثمرون كبار ومتطورون مثل البنوك الاستثمارية وصناديق الاستثمار وشركات التأمين.
كسر أسفل التنسيب
يمكن أيضًا تسمية الموضع باسم موضع خاص أو عرض غير مسجل. تُعفى عروض الأوراق المالية هذه من تسجيلها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة لأنها لا تُعرض على الجمهور العام. يتم تقديمها بدلاً من ذلك إلى مجموعة صغيرة من المستثمرين ، وعادة ما يكون المستثمرون الأفراد ذوو المعرفة والجيوب العميقة ، ومؤسسات مثل صناديق الاستثمار والبنوك.
اللائحة د
في حين أن الوظائف الخاصة لا تخضع لنفس قوانين ولوائح العروض العامة ، إلا أنها يجب أن تمتثل للائحة D ، وهي مجموعة من قواعد SEC التي تنطبق على الأوراق المالية المباعة في العروض غير المسجلة. قواعد SEC الثلاثة التي يجب أن تتبعها المواضع هي القواعد 504 و 505 و 506. تنص القاعدة 504 على أن بعض المصدرين يمكنهم عرض وبيع ما يصل إلى مليون دولار من الأوراق المالية في أي فترة 12 شهرًا ، ويمكن تقديم هذه الأوراق المالية إلى أي نوع من مستثمر. يمكن تداول هذا السهم بحرية.
بموجب المادة 505 ، يُسمح للشركات ببيع ما يصل إلى 5 ملايين دولار من الأسهم خلال فترة 12 شهرًا لعدد غير محدود من المستثمرين ، بشرط ألا يكون أكثر من 35 منهم غير معتمدين. يجب منح المستثمرين غير المعتمدين معلومات معينة ، بما في ذلك البيانات المالية. إذا تم إجراء المبيعات للمستثمرين المعتمدين فقط ، فإن الجهة المصدرة لها سلطة تقديرية فيما يتعلق بالمعلومات التي يجب الكشف عنها للمستثمرين. ومع ذلك ، إذا شارك كل من المستثمرين المعتمدين وغير المعتمدين في العرض ، فيجب تقديم أي معلومات مقدمة للمستثمرين المعتمدين للمستثمرين غير المعتمدين أيضًا.
تنص القاعدة 506 على أن الشركة يمكنها بيع أوراق مالية غير محدودة لعدد غير محدود من المستثمرين ، بشرط ألا يكون أكثر من 35 منهم غير معتمدين ، طالما أن المستثمرين غير المعتمدين الذين يشاركون في العرض هم "مستثمرون متطورون". هذا يعني أنه يجب أن يكون لديهم المعرفة والخبرة لتقييم الاستثمار. لا يمكن تداول الأوراق المالية المباعة بموجب المادتين 505 و 506 بحرية.
التحذيرات
في حين أن العديد من المواضع توفر فرصًا قيّمة لأولئك المستثمرين الذين لديهم الفرصة للمشاركة ، إلا أن هناك أسبابًا تدعو إلى توخي الحذر. وتهدف قواعد المجلس الأعلى للتعليم لحماية المستثمرين وضمان الكشف الصحيح عن المعلومات للجمهور. لا تتبع المواضع الخاصة هذه القواعد وقد تحمل مخاطر أعلى. وهذا هو السبب في أن الأفراد وبنوك الاستثمار ذات المعرفة المالية العالية وذات القيمة العالية يشاركون عادة في هذه الفرص. ومع ذلك ، يمكن للمستثمرين في كثير من الأحيان كسب بعض العائدات الجيدة من خلال المواضع. في يونيو 2016 ، أكملت FVCBankcorp، Inc. طرحًا خاصًا بقيمة 25 مليون دولار في إجمالي المبلغ الأساسي لسنداتها الثانوية ذات السعر الثابت إلى العائم والتي دفعت 6.00٪ من الفائدة للسنوات الخمس الأولى.
