في يونيو 2010 ، قررت الحكومة الصينية إنهاء ربط العملة الصينية بالدولار لمدة 23 شهرًا. وأشاد القادة الاقتصاديون العالميون بالإعلان الذي أعقب شهور من التعليقات والانتقادات من جانب سياسيي الولايات المتحدة. ولكن ما الذي دفع هذه الخطوة التي طال انتظارها؟ (لقراءة الخلفية ، راجع "لماذا تانجو العملة الصينية مع الدولار الأمريكي.")
أعاد الازدهار الاقتصادي للصين على مدى العقد الماضي تشكيل بلدها والعالم. كانت الصين ذات يوم معروفة بالحكم الشيوعي والسياسات الانعزالية ، غيرت التروس وأصبحت قوة اقتصادية عالمية. تتطلب وتيرة النمو هذه تغييراً في السياسة النقدية من أجل التعامل مع بعض جوانب الاقتصاد بفعالية - وخاصة تجارة التصدير وتضخم أسعار المستهلك. ولكن لا يمكن تحديد أي من معدلات النمو في البلاد دون سعر صرف ثابت أو مربوط بالدولار الأمريكي.
والصين ليست الوحيدة التي استخدمت هذه الاستراتيجية. الاقتصادات الكبيرة والصغيرة تفضل هذا النوع من سعر الصرف لعدة أسباب. دعونا نلقي نظرة على بعض مزاياها - وعيوبها.
إيجابيات وسلبيات سعر صرف مثبت
البرنامج التعليمي: تجارة العملات
إيجابيات سعر ثابت / مثبت
تفضل الدول نظام سعر صرف ثابت لأغراض التصدير والتجارة. من خلال التحكم في عملتها المحلية ، يمكن للبلد - وفي أكثر الأحيان - أن يبقي سعر الصرف منخفضًا. هذا يساعد على دعم القدرة التنافسية لبضائعها حيث يتم بيعها في الخارج. على سبيل المثال ، لنفترض سعر صرف اليورو (EUR) / الدونغ الفيتنامي (VND). بالنظر إلى أن اليورو أقوى بكثير من العملة الفيتنامية ، يمكن أن تكلف القميص شركة أكثر من خمس مرات لتصنيعها في بلد الاتحاد الأوروبي ، مقارنة بفيتنام.
لكن الميزة الحقيقية تظهر في العلاقات التجارية بين البلدان ذات تكاليف الإنتاج المنخفضة (مثل تايلاند وفيتنام) والاقتصادات ذات العملات المقارنة الأقوى (الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي). عندما يقوم المصنِّعون الصينيون والفيتناميون بتحويل أرباحهم إلى بلدانهم ، فهناك قدر أكبر من الأرباح يتم تحقيقه من خلال سعر الصرف. لذلك ، فإن الحفاظ على انخفاض سعر الصرف يضمن القدرة التنافسية للمنتج المحلي في الخارج والربحية في المنزل. (لمزيد من التبصر ، راجع "صرف العملات: عائم مقابل ثابت.")
مضرب حماية العملات
ديناميكية سعر الصرف الثابت لا يضيف فقط إلى توقعات أرباح الشركة ، بل يدعم أيضًا ارتفاع مستوى المعيشة والنمو الاقتصادي العام. ولكن هذا ليس كل شيء. الحكومات التي انحازت إلى فكرة سعر صرف ثابت ، أو مربوط ، تتطلع إلى حماية اقتصاداتها المحلية. من المعروف أن تقلبات العملات الأجنبية تؤثر سلبًا على الاقتصاد وتوقعات نموه. ومن خلال حماية العملة المحلية من التقلبات المتقلبة ، يمكن للحكومات أن تقلل من احتمال حدوث أزمة العملة.
بعد بضع سنوات قصيرة بعملة شبه عائمة ، قررت الصين خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008 العودة إلى نظام سعر الصرف الثابت. ساعد القرار الاقتصاد الصيني على الظهور بعد عامين سالما نسبيا. وفي الوقت نفسه ، تحولت الاقتصادات الصناعية العالمية الأخرى التي لم تكن لديها مثل هذه السياسة إلى الأسفل قبل أن تنتعش.
سلبيات سعر ثابت / مثبت
هل هناك أي سلبيات لعملة ثابتة؟ نعم. هناك ثمن تدفعه الحكومات عند تنفيذ سياسة العملة المرتبطة في بلدانها.
يتمثل أحد العناصر المشتركة في جميع أنظمة صرف العملات الأجنبية الثابتة أو المثبتة في الحاجة إلى الحفاظ على سعر الصرف الثابت. وهذا يتطلب كميات كبيرة من الاحتياطيات ، حيث تقوم الحكومة أو البنك المركزي بشراء أو بيع العملة المحلية باستمرار. الصين مثال مثالي. قبل إلغاء نظام سعر الصرف الثابت في عام 2010 ، نمت احتياطيات النقد الأجنبي الصينية بشكل ملحوظ كل عام من أجل الحفاظ على سعر صرف الدولار الأمريكي. كانت وتيرة نمو الاحتياطيات سريعة للغاية لدرجة أن الصين استغرقت بضع سنوات فقط لتلقي بظلالها على احتياطيات اليابان من العملات الأجنبية. اعتبارًا من يناير 2011 ، تم الإعلان عن امتلاك بكين 2.8 تريليون دولار من الاحتياطيات - أكثر من ضعف احتياطي اليابان في ذلك الوقت. (لمعرفة المزيد ، تحقق من "كيف تحصل البنوك المركزية على احتياطيات العملة ومقدار المطلوب الاحتفاظ بها؟)
تتمثل مشكلة احتياطيات العملات الضخمة في أن الكم الهائل من الأموال أو رأس المال الذي يتم إنشاؤه يمكن أن يخلق آثارًا جانبية اقتصادية غير مرغوب فيها - أي ارتفاع التضخم. كلما زاد احتياطي العملات ، زاد العرض النقدي - مما تسبب في ارتفاع الأسعار. يمكن أن يسبب ارتفاع الأسعار الفوضى للبلدان التي تتطلع إلى الحفاظ على استقرار الأمور. اعتبارًا من ديسمبر 2010 ، ارتفع معدل تضخم أسعار المستهلكين في الصين إلى حوالي 5٪. (تعرف على المزيد حول التضخم في برنامجنا التعليمي حول التضخم).
التجربة التايلاندية
تسببت هذه الأنواع من العناصر الاقتصادية في فشل العديد من أنظمة سعر الصرف الثابت. على الرغم من أن هذه الاقتصادات قادرة على الدفاع عن نفسها ضد المواقف العالمية المعاكسة ، فإنها تميل إلى التعرض محليا. في كثير من الأحيان ، يمكن أن يقترن عدم التردد في ضبط عملة العملة مع عدم القدرة على الدفاع عن السعر الثابت الأساسي.
كان البات التايلندي أحد هذه العملات.
كان البات في وقت واحد مربوطًا بالدولار الأمريكي. لقد كان البات التايلندي الذي كان يُعتبر استثمارًا ذا قيمة عالية ، موضع هجوم بعد أحداث سوق رأس المال السلبية خلال الفترة 1996-1997. انخفضت قيمة العملة وانخفضت باهت بسرعة ، لأن الحكومة كانت غير راغبة وغير قادرة على الدفاع عن ربط باهت باستخدام احتياطيات محدودة.
في يوليو 1997 ، اضطرت الحكومة التايلاندية إلى تعويم العملة قبل قبول خطة إنقاذ صندوق النقد الدولي. ومع ذلك ، بين يوليو 1997 وأكتوبر 1997 ، انخفض البات بنسبة تصل إلى 40 ٪. (لمزيد من المعلومات حول العملات التي تتعرض للهجوم ، تحقق من "أعظم عمليات تداول العملات على الإطلاق.")
الخط السفلي
بالنظر إلى كل من إيجابيات وسلبيات نظام سعر الصرف الثابت ، يمكن للمرء أن يرى السبب وراء تفضيل كل من الاقتصادات الكبرى والثانوية لمثل هذا الخيار السياسي. من خلال ربط عملتها ، يمكن لبلد ما أن يكسب مزايا تجارية نسبية مع حماية مصالحه الاقتصادية الخاصة. ومع ذلك ، فإن هذه المزايا تأتي أيضا بسعر. في نهاية المطاف ، ومع ذلك ، فإن ربط العملة هو إجراء السياسة التي يمكن استخدامها من قبل أي دولة وستظل دائما خيارا قابلا للتطبيق.
