صافي القيمة الحالية (npv)

ما هي القيمة الحالية الصافية (NPV)؟

صافي القيمة الحالية (NPV) هو الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة والقيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة خلال فترة زمنية. يستخدم NPV في الموازنة الرأسمالية والتخطيط للاستثمار لتحليل ربحية الاستثمار أو المشروع المتوقع.

تستخدم الصيغة التالية لحساب NPV:

$\begin{matrix} ن P الخامس = Σ_{تي = 1}^{ن} \frac{R_{تي}}{(1 + أنا)^{تي}} \\ أين: \\ R_{تي} = صافي التدفقات النقدية الداخلة إلى الخارج خلال فترة واحدة تي \\ أنا = معدل الخصم أو العائد الذي يمكن كسبه في \\ الاستثمارات البديلة \\ تي = عدد فترات الموقت \end{matrix} \ start {align} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \ & \ textbf {where:} \ & R_t = \ text {Net cash inflow- التدفقات الخارجة خلال فترة واحدة} t \\ & i = \ text {معدل الخصم أو العائد الذي يمكن كسبه في} \ & \ text {alternative الاستثمارات} \ & t = \ text {عدد فترات المؤقت} \ \ end { محاذاة}$ NPV = t = 1∑n (1 + i) tRt حيث: Rt = صافي التدفقات الخارجية الداخلة إلى الخارج خلال فترة واحدة ti = معدل الخصم أو العائد الذي يمكن كسبه عن طريق الاستثمار instalative = عدد فترات المؤقت

$\begin{matrix} صافي القيمة الحالية = TVECF - TVIC \\ أين: \\ TVECF = قيمة اليوم للتدفقات النقدية المتوقعة \\ TVIC = قيمة اليوم النقدية المستثمرة \end{matrix} \ start {align} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {TVECF} = \ text {قيمة اليوم النقدية المتوقعة التدفق} \ & \ text {TVIC} = \ text {قيمة اليوم من الأموال المستثمرة} \ \ end {align}$ NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة TVIC = قيمة اليوم النقدية المستثمرة

تشير القيمة الحالية الصافية الإيجابية إلى أن الأرباح المتوقعة الناتجة عن مشروع أو استثمار - بالدولار الحالي - تتجاوز التكاليف المتوقعة ، وكذلك بالدولار الحالي. من المفترض أن يكون الاستثمار ذو صافي القيمة الموجبة الإيجابي مربحًا ، والاستثمار ذي صافي القيمة الحالية السلبي سيؤدي إلى خسارة صافية. هذا المفهوم هو أساس قاعدة القيمة الحالية الصافية ، والتي تملي فقط الاستثمارات التي لها قيم صافية موجبة.

بصرف النظر عن الصيغة نفسها ، يمكن حساب صافي القيمة الحالية باستخدام الجداول أو جداول البيانات أو الآلات الحاسبة أو حاسبة NPV الخاصة بـ Investopedia.

فهم صافي القيمة الحالية

كيفية حساب صافي القيمة الحالية (NPV)

تبلغ قيمة المال في الوقت الحاضر أكثر من نفس المبلغ في المستقبل بسبب التضخم والأرباح من الاستثمارات البديلة التي يمكن تحقيقها خلال فترة التدخل. وبعبارة أخرى ، فإن الدولار الذي حصل عليه في المستقبل لن يكون بنفس القيمة التي يحصل عليها في الوقت الحاضر. يمثل عنصر معدل الخصم في صيغة NPV طريقة لحساب ذلك.

على سبيل المثال ، افترض أن المستثمر يمكنه اختيار دفع 100 دولار اليوم أو في السنة. لن يكون المستثمر العقلاني على استعداد لتأجيل الدفع. ومع ذلك ، ماذا لو كان يمكن للمستثمر اختيار الحصول على 100 دولار اليوم أو 105 دولار في السنة؟ إذا كان الدافع موثوقًا به ، فقد يستحق 5٪ إضافية الانتظار ، ولكن فقط إذا لم يكن هناك أي شيء آخر يمكن للمستثمرين فعله بمبلغ 100 دولار الذي سيكسب أكثر من 5٪.

قد يكون المستثمر على استعداد للانتظار لمدة عام لكسب 5 ٪ إضافية ، ولكن هذا قد لا يكون مقبولا لجميع المستثمرين. في هذه الحالة ، فإن 5 ٪ هو معدل الخصم الذي سوف يختلف تبعا للمستثمر. إذا علم المستثمر أنه بإمكانه كسب 8٪ من استثمار آمن نسبيًا خلال العام المقبل ، فلن يكون على استعداد لتأجيل الدفع مقابل 5٪. في هذه الحالة ، فإن معدل الخصم للمستثمر هو 8 ٪.

يجوز للشركة تحديد معدل الخصم باستخدام العائد المتوقع للمشاريع الأخرى ذات مستوى مخاطرة مماثل أو تكلفة اقتراض الأموال اللازمة لتمويل المشروع. على سبيل المثال ، قد تتجنب شركة ما مشروعًا يتوقع أن يعود بنسبة 10٪ سنويًا إذا كان يكلف 12٪ لتمويل المشروع أو يتوقع أن يعود مشروع بديل بنسبة 14٪ سنويًا.

تخيل أن بإمكان الشركة الاستثمار في المعدات التي ستتكلف 1،000،000 دولار ويتوقع أن تدر 25000 دولار شهريًا كإيرادات لمدة خمس سنوات. تمتلك الشركة رأس المال المتاح للمعدات ويمكنها بدلاً من ذلك استثمارها في سوق الأوراق المالية بعائد متوقع قدره 8٪ سنويًا. يشعر المديرون أن شراء المعدات أو الاستثمار في البورصة يشكلان مخاطر مماثلة.

الخطوة الأولى: صافي القيمة الأولية للاستثمار الأولي

نظرًا لأن المعدات يتم سدادها مقدمًا ، فهذا هو أول تدفق نقدي مدرج في الحساب. لا يوجد وقت مضى يحتاج إلى حسابه ، لذلك لا يلزم خصم التدفقات الخارجية الحالية البالغة 1،000،000 دولار.

حدد عدد الفترات (t)

من المتوقع أن تولد المعدات تدفقات نقدية شهرية وتستمر لمدة خمس سنوات ، مما يعني أنه سيكون هناك 60 تدفقات نقدية و 60 فترة مدرجة في الحساب.

تحديد معدل الخصم (1)

من المتوقع أن يدفع الاستثمار البديل 8٪ في السنة. ومع ذلك ، نظرًا لأن المعدات تولد تدفقًا شهريًا للتدفقات النقدية ، يجب تحويل معدل الخصم السنوي إلى معدل دوري أو شهري. باستخدام الصيغة التالية ، نجد أن المعدل الدوري هو 0.64 ٪.

$معدل الدوري = ((1 + 0.08)^{\frac{1}{12}}) - 1 = 0.64 ٪ \ text {Periodic Rate} = ((1 + 0.08) ^ { frac {1} {12}}) - 1 = 0.64 \٪$ المعدل الدوري = ((1 + 0.08) 121) −1 = 0.64٪

الخطوة الثانية: صافي التدفقات النقدية المستقبلية

افترض أن التدفقات النقدية الشهرية قد اكتسبت في نهاية الشهر ، مع وصول الدفعة الأولى بعد شهر واحد تمامًا من شراء الجهاز. هذا دفع مستقبلي ، لذلك يجب تعديله للقيمة الزمنية للنقود. يمكن للمستثمر إجراء هذا الحساب بسهولة باستخدام جدول بيانات أو آلة حاسبة. لتوضيح المفهوم ، يتم عرض أول خمس دفعات في الجدول أدناه.

يساوي الحساب الكامل للقيمة الحالية القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية الستين المستقبلية ، مطروحًا منها مبلغ الاستثمار البالغ 1،000،000 دولار. قد يكون الحساب أكثر تعقيدًا إذا كان من المتوقع أن تترك أي قيمة للمعدات في نهاية عمرها الافتراضي ، ولكن في هذا المثال ، يُفترض أنها لا قيمة لها.

$ن P الخامس = - $ 1 ، 000 ، 000 + Σ_{تي = 1}^{60} \frac{25 ، 00 0_{60}}{(1 + 0.0064)^{60}} NPV = - \ $ 1،000،000 + \ sum_ {t = 1} ^ {60} frac {25،000_ {60}} {(1 + 0.0064) ^ {60}}$ صافي القيمة الحالية = - $ 1،000،000 + Σt = 160 (1 + 0،0064) 6025،00060

يمكن تبسيط هذه الصيغة إلى الحساب التالي:

$ن P الخامس = - $ 1 ، 000 ، 000 + $ 1 ، 242 ، 322.82 = $ 242 ، 322.82 NPV = - \ $ 1،000،000 + \ $ 1،242،322.82 = \ $ 242،322.82$ صافي القيمة الحالية = - $ 1.000.000 + $ 1،242،322.82 = $ 242،322.82

في هذه الحالة ، يكون NPV موجبًا ؛ يجب شراء المعدات. إذا كانت القيمة الحالية لهذه التدفقات النقدية سلبية لأن معدل الخصم كان أكبر ، أو كان صافي التدفقات النقدية أصغر ، فيجب تجنب الاستثمار.

صافي عيوب القيمة الحالية والبدائل

يعتمد قياس ربحية الاستثمار باستخدام NPV اعتمادًا كبيرًا على الافتراضات والتقديرات ، لذلك يمكن أن يكون هناك مجال كبير للخطأ. تشمل العوامل المقدرة تكاليف الاستثمار ومعدل الخصم والعوائد المتوقعة. غالبًا ما يتطلب المشروع نفقات غير متوقعة للبدء في العمل أو قد يتطلب نفقات إضافية في نهاية المشروع.

تعد فترة الاسترداد أو "طريقة الاسترداد" بديلاً أبسط عن NPV. تحسب طريقة الاسترداد المدة التي يستغرقها الاستثمار الأصلي في سداده. العيب هو أن هذه الطريقة تفشل في حساب القيمة الزمنية للنقود. لهذا السبب ، فإن فترات الاسترداد المحسوبة للاستثمارات الأطول لها إمكانية أكبر لعدم الدقة.

علاوة على ذلك ، تقتصر فترة الاسترداد بشكل صارم على مقدار الوقت اللازم لاسترداد تكاليف الاستثمار الأولية. من الممكن أن يواجه معدل عائد الاستثمار حركات حادة. لا تفسر المقارنات التي تستخدم فترات الاسترداد ربحية الاستثمارات البديلة على المدى الطويل.

صافي القيمة الحالية مقابل معدل العائد الداخلي

معدل العائد الداخلي (IRR) يشبه إلى حد كبير NPV باستثناء أن معدل الخصم هو المعدل الذي يقلل NPV للاستثمار إلى الصفر. يتم استخدام هذه الطريقة لمقارنة المشاريع بأعمار مختلفة أو مقدار رأس المال المطلوب.

على سبيل المثال ، يمكن استخدام IRR لمقارنة الربحية المتوقعة لمشروع مدته ثلاث سنوات يتطلب استثمارًا بقيمة 50000 دولار مع استثمار مدته 10 سنوات يتطلب استثمارًا قدره 200،000 دولار. على الرغم من أن IRR مفيد ، إلا أنه عادة ما يعتبر أقل من صافي القيمة الحالية لأنه يجعل الكثير من الافتراضات حول مخاطر إعادة الاستثمار وتخصيص رأس المال.

الخط السفلي

صافي القيمة الحالية (NPV) هو الحساب المستخدم لإيجاد القيمة الحالية لتيار الدفعات المستقبلية. وهو يمثل القيمة الزمنية للنقود ويمكن استخدامه لمقارنة بدائل الاستثمار المتشابهة. يعتمد صافي القيمة الحالية على معدل العائد المخصوم الذي يمكن استخلاصه من تكلفة رأس المال المطلوب للقيام بالاستثمار ، ويجب تجنب أي مشروع أو استثمار ذي صافي قيمة صافي سلبي. العيب المهم في استخدام تحليل NPV هو أنه يجعل الافتراضات حول الأحداث المستقبلية التي قد لا تكون موثوقة.

جدول المحتويات: