تصور نفسك كمضيف لحفل عشاء للاقتصاديين حيث لا يستمتع أي شخص (ربما ليس من الصعب تخيله). هناك مدرستان فكريتان متنافستان حول ما يجب القيام به لإصلاح الحزب. سيخبرك خبراء الاقتصاد الكينزيين في الغرفة باختراق ألعاب الحفلات والوجبات الخفيفة ، ثم إجبار الناس على الدخول في لعبة Twister المثيرة. في هذه الأثناء ، لدى ميلتون فريدمان وزملاءه النقديين حلاً مختلفًا. السيطرة على خمر ، والسماح للحزب رعاية نفسه.
بطبيعة الحال ، فإن الاقتصاد أكثر تعقيدًا بقليل من سوء حفل العشاء. لكن السؤال الأساسي هو نفسه: هل من الأفضل التدخل عندما تسوء الأمور ، أو محاولة منع المشاكل قبل أن تبدأ؟ سوف تستكشف هذه المقالة صعود النهج النقدي المسترخي للسيطرة على التضخم ، ولمس مؤيديها ونجاحاتها وإخفاقاتها.
أساسيات النقد
تعتبر النظرية النقدية نظرية اقتصادية كلية تنقلها نقد الاقتصاد الكينزي. تم تسميته لتركيزه على دور المال في الاقتصاد. هذا يختلف اختلافًا كبيرًا عن الاقتصاد الكينيسي ، الذي يؤكد على الدور الذي تلعبه الحكومة في الاقتصاد من خلال النفقات ، بدلاً من دور السياسة النقدية. بالنسبة إلى خبراء النقد ، فإن أفضل شيء بالنسبة للاقتصاد هو مراقبة العرض النقدي وترك السوق يعتني بنفسه. في النهاية ، تقول النظرية ، الأسواق أكثر فاعلية في التعامل مع التضخم والبطالة.
كان ميلتون فريدمان ، الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل والذي أيد ذات مرة النهج الكينيسي ، أحد أوائل من ابتعدوا عن مبادئ الاقتصاد الكينزي المقبولة عمومًا. في كتابه "تاريخ نقدي للولايات المتحدة ، 1867-1960" (1971) ، وهو جهد تعاوني مع زميله في الاقتصاد آنا شوارتز ، جادل فريدمان أن السياسة النقدية السيئة للاحتياطي الفيدرالي كانت السبب الرئيسي للكساد الكبير في الولايات المتحدة ، وليس مشاكل في نظام الادخار والمصرفية. وقال إن الأسواق تتحرك بشكل طبيعي نحو مركز مستقر ، وأن عرض النقود الذي تم ضبطه بشكل غير صحيح تسبب في تصرف السوق بشكل خاطئ. مع انهيار نظام بريتون وودز في أوائل سبعينيات القرن الماضي وما تلاه من زيادة في كل من البطالة والتضخم ، تحولت الحكومات إلى النظرية النقدية لتفسير مآزقها. عندها اكتسبت مدرسة الفكر الاقتصادية هذه أهمية أكبر.
تملك النظرية النقدية عدة مبادئ أساسية:
- إن التحكم في عرض النقود هو مفتاح تحديد توقعات الأعمال ومكافحة آثار التضخم. تؤثر توقعات السوق حول التضخم على أسعار الفائدة إلى الأمام. يتخلف التضخم دائمًا عن تأثير التغيرات في الإنتاج. ليس لتعديلات السياسة المالية تأثير فوري على الاقتصاد. قوى السوق أكثر فاعلية في اتخاذ القرارات. يوجد معدل بطالة طبيعي ؛ محاولة خفض معدل البطالة دون هذا المعدل يسبب التضخم.
نظرية كمية المال
ينص مقاربة الاقتصاديين الكلاسيكيين تجاه النقود على أن مبلغ النقود المتاح في الاقتصاد يتم تحديده بواسطة معادلة التبادل:
M × V = P × Twhere: M = مقدار الأموال المتداولة حاليًا خلال فترة زمنية V = السرعة - عدد مرات إنفاق الأموال أو دورانها خلال الفترة الزمنية P = متوسط مستوى السعر T = قيمة النفقات أو عدد المعاملات
اختبر الاقتصاديون المعادلة ووجدوا أن سرعة المال ، V ، ظلت ثابتة نسبيًا مع مرور الوقت. وبسبب هذا ، أدت الزيادة في M إلى زيادة في P. وبالتالي ، مع نمو المعروض من النقود ، وكذلك التضخم. التضخم يضر بالاقتصاد من خلال جعل السلع أكثر تكلفة ، مما يحد من الإنفاق الاستهلاكي وقطاع الأعمال. وفقا لفريدمان ، "التضخم هو دائما وفي كل مكان ظاهرة نقدية". في حين أن الاقتصاديين الذين يتبعون النهج الكينيسي لم يستبعدوا تمامًا الدور الذي يلعبه عرض النقود في الناتج المحلي الإجمالي ، فقد شعروا أن السوق سيستغرق المزيد من الوقت للرد على التعديلات. ورأى خبراء النقد أن الأسواق سوف تتكيف بسهولة مع توفر المزيد من رأس المال.
عرض النقود ، التضخم وقاعدة K-Percent
بالنسبة إلى فريدمان وغيره من خبراء النقد ، يجب أن يكون دور البنك المركزي هو الحد من عرض النقود في الاقتصاد أو توسيعه. يشير "عرض النقود" إلى مقدار النقد الثابت المتاح في السوق ، ولكن في تعريف فريدمان ، تم توسيع "النقود" لتشمل أيضًا حسابات الادخار وحسابات أخرى حسب الطلب.
إذا توسع عرض النقود بسرعة ، فسيرتفع معدل التضخم. وهذا يجعل البضائع أغلى بالنسبة للشركات والمستهلكين ويضع ضغطًا هابطًا على الاقتصاد ، مما يؤدي إلى الركود أو الكساد. عندما يصل الاقتصاد إلى هذه النقاط المنخفضة ، يمكن للبنك المركزي تفاقم الوضع من خلال عدم توفير ما يكفي من المال. إذا كانت الشركات - مثل البنوك والمؤسسات المالية الأخرى - غير راغبة في تقديم الائتمان للآخرين ، فقد يؤدي ذلك إلى أزمة ائتمانية. هذا يعني ببساطة أنه لا يوجد ما يكفي من المال للتجول في استثمارات جديدة ووظائف جديدة. وفقًا للنظرية النقدية ، من خلال ضخ المزيد من الأموال في الاقتصاد ، يمكن للبنك المركزي أن يحفز الاستثمارات الجديدة ويعزز الثقة داخل مجتمع المستثمرين.
اقترح فريدمان في الأصل أن يحدد البنك المركزي أهدافًا لمعدل التضخم. لضمان تحقيق البنك المركزي لهذا الهدف ، سيقوم البنك بزيادة عرض النقود بنسبة مئوية معينة كل عام ، بغض النظر عن نقطة الاقتصاد في دورة العمل. يشار إلى هذا كقاعدة النسبة المئوية k. كان لهذا تأثيران رئيسيان: فقد أزال قدرة البنك المركزي على تغيير السعر الذي أضيفت به الأموال إلى العرض الكلي ، وسمحت للشركات بتوقع ما سيفعله البنك المركزي. هذه التغييرات تقتصر فعليا على سرعة المال. كانت الزيادة السنوية في عرض النقود متوافقة مع معدل النمو الطبيعي للناتج المحلي الإجمالي.
توقعات
كان للحكومات مجموعة من التوقعات الخاصة بها. استخدم الاقتصاديون بشكل متكرر منحنى فيليبس لشرح العلاقة بين البطالة والتضخم ، وتوقعوا أن يزداد التضخم (في شكل أجور أعلى) مع انخفاض معدل البطالة. أشار المنحنى إلى أن الحكومة يمكنها السيطرة على معدل البطالة ، مما أدى إلى استخدام الاقتصاد الكينزي في زيادة معدل التضخم إلى انخفاض البطالة. خلال أوائل السبعينيات ، واجه هذا المفهوم مشكلة حيث كان معدل البطالة المرتفع والتضخم المرتفع حاضرين.
فحص فريدمان وغيره من خبراء النقد الدور الذي لعبته التوقعات في معدلات التضخم. على وجه التحديد ، أن الأفراد يتوقعون ارتفاع الأجور إذا زاد التضخم. إذا حاولت الحكومة خفض معدل البطالة عن طريق زيادة الطلب (من خلال الإنفاق الحكومي) ، فسيؤدي ذلك إلى ارتفاع التضخم وفي نهاية المطاف إلى الشركات التي تطرد العمال الذين تم توظيفهم لتلبية هذا الطلب. قد يحدث هذا في أي وقت تحاول الحكومة خفض البطالة إلى ما دون نقطة معينة ، والمعروفة باسم معدل البطالة الطبيعي.
كان لهذا الإدراك تأثير مهم: فقد أدرك علماء النقد أنه في المدى القصير ، يمكن للتغييرات في المعروض من النقود أن تغير الطلب. ولكن على المدى الطويل ، فإن هذا التغيير سوف يتضاءل مع توقع الناس ارتفاع التضخم. إذا كان السوق يتوقع أن يكون التضخم في المستقبل أعلى ، فسوف يبقي أسعار الفائدة في السوق المفتوحة مرتفعة.
النقد في الممارسة
صعود النظرية النقدية في سبعينيات القرن العشرين ، خاصة في الولايات المتحدة. خلال هذا الوقت ، كان كل من التضخم والبطالة في ازدياد ، ولم يكن الاقتصاد ينمو. تم تعيين بول فولكر رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 1979 ، وقد واجه مهمة شاقة تتمثل في الحد من التضخم المتفشي الناجم عن ارتفاع أسعار النفط وانهيار نظام بريتون وودز. حد من نمو عرض النقود (خفض "M" في معادلة التبادل) بعد التخلي عن السياسة السابقة المتمثلة في استخدام أهداف سعر الفائدة. في حين أن التغيير ساعد في انخفاض معدل التضخم من رقمين ، إلا أنه كان له تأثير إضافي يتمثل في إرسال الاقتصاد إلى الركود مع زيادة أسعار الفائدة.
منذ صعود النقد في أواخر القرن العشرين ، لم يتطور أحد الجوانب الرئيسية للنهج الكلاسيكي تجاه النقد: التنظيم الصارم لمتطلبات الاحتياطي المصرفي. تصور فريدمان وغيره من خبراء النقد وجود قيود صارمة على الاحتياطيات التي تحتفظ بها البنوك ، لكن هذا الأمر قد ذهب في الغالب مع إلغاء تحرير الأسواق المالية وأصبحت ميزانيات الشركة أكثر تعقيدًا. عندما أصبحت العلاقة بين التضخم والعرض النقدي أضعف ، توقفت البنوك المركزية عن التركيز على أهداف نقدية صارمة وأكثر على أهداف التضخم. وقد أشرف على هذه الممارسة ألان جرينسبان ، الذي كان ناقدًا نقديًا في آرائه خلال معظم فترة رئاسته التي استمرت قرابة 20 عامًا كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من 1987 إلى 2006.
نقد النقد
كان الاقتصاديون الذين اتبعوا النهج الكينزي من أكثر المعارضين انتقادية للنقد ، خاصة بعد أن أدت سياسات مكافحة التضخم في أوائل الثمانينيات إلى الركود. وأشار المعارضون إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي فشل في تلبية الطلب على المال ، مما أدى إلى انخفاض في رأس المال المتاح.
السياسات الاقتصادية ، والنظريات الكامنة وراء لماذا يجب أو لا ينبغي أن تعمل ، في حالة تغير مستمر. مدرسة فكرية واحدة قد تفسر فترة زمنية معينة بشكل جيد للغاية ، ثم تفشل في مقارنات في المستقبل. تتمتع Monetarism بسجل حافل ، لكنها لا تزال مدرسة فكرية جديدة نسبيًا ، ومن المحتمل أن يتم تحسينها بمرور الوقت .
