تعريف النظرية النقدية الحديثة

ما هي النظرية النقدية الحديثة؟

النظرية النقدية الحديثة (MMT) هي إطار للاقتصاد الكلي غير المتجانس الذي يقول إن الدول ذات السيادة النقدية مثل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة واليابان وكندا لا تخضع للقيود التشغيلية من حيث الإيرادات عندما يتعلق الأمر بالإنفاق الحكومي الفيدرالي. بمعنى آخر ، لا تحتاج مثل هذه الحكومات إلى ضرائب أو اقتراض للإنفاق حيث يمكنها أن تطبع قدر ما تحتاجه وهي المصدر الاحتكاري للعملة.

تتحدى MMT المعتقدات التقليدية حول الطريقة التي تتفاعل بها الحكومة مع الاقتصاد ، وطبيعة المال ، واستخدام الضرائب وأهمية العجز في الميزانية. يقول المؤيدون إن هذه المعتقدات هي بقايا من عصر الذهب القياسي ولم تعد دقيقة أو مفيدة أو ضرورية.

يستخدم MMT في المناقشات السياسية للدفاع عن تشريع أكثر تقدمية مثل الرعاية الصحية الشاملة وغيرها من البرامج العامة باهظة الثمن التي تدعي الحكومات أنها لا تملك ما يكفي من المال من أجلها.

المبادئ الأساسية

إن الفكرة الأساسية لـ MMT هي أن الحكومات التي لديها نظام عملات مصرفية يمكن ويجب عليها أن تطبع (أو تصنع ببضع ضغطات المفاتيح في العصر الرقمي الحالي) بنفس القدر الذي تحتاجه للإنفاق لأنها لا يمكن أن تنهار أو تكون معسرة ما لم يتم اتخاذ قرار سياسي بشأن القيام بذلك يؤخذ.

يقول التفكير التقليدي أن هذا الإنفاق سيكون غير مسؤول من الناحية المالية لأن الدين سوف يزداد والتضخم سيرتفع.

لكن وفقًا لـ MMT ، فإن الدين الحكومي الكبير ليس هو السبيل إلى الانهيار الذي قادنا إلى تصديقه ، يمكن لدول مثل الولايات المتحدة أن تتحمل عجزًا أكبر بكثير دون سبب للقلق ، وفي الواقع يمكن أن يكون العجز أو الفائض ضئيلًا للغاية ضارة وتسبب الركود منذ الإنفاق الإنفاق هو ما يبني مدخرات الناس.

يوضح منظّرو MMT أن الدين الوطني هو ببساطة أموال وضعتها الحكومة في الاقتصاد ولم تسترد ضرائبها. كما يجادلون بأن مقارنة ميزانيات الحكومة بميزانية الأسرة العادية يعد خطأ.

في حين أن مؤيدي النظرية يعترفون بأن التضخم هو من الناحية النظرية نتيجة محتملة من هذا الإنفاق ، إلا أنهم يقولون إنه من غير المرجح للغاية ، ويمكن خوضه في قرارات السياسة في المستقبل إذا لزم الأمر. وكثيرا ما يذكرون مثال اليابان التي لديها دين عام أعلى بكثير من الولايات المتحدة.

وفقًا لـ MMT ، فإن الحد الوحيد الذي تملكه الحكومة عندما يتعلق الأمر بالإنفاق هو توفر الموارد الحقيقية ، مثل العمال ولوازم البناء وما إلى ذلك. عندما يكون الإنفاق الحكومي كبيرًا للغاية فيما يتعلق بالموارد المتاحة ، يمكن أن يرتفع التضخم إذا لم يكن صناع القرار حذر.

تقول إم إم تي إن الضرائب تخلق طلباً مستمراً على العملة وهي أداة لسحب الأموال من الاقتصاد الذي يزداد سخونة. وهذا يتعارض مع الفكرة التقليدية المتمثلة في أن الضرائب تهدف في المقام الأول إلى تزويد الحكومة بالمال لإنفاقه لبناء البنية التحتية ، وتمويل برامج الرعاية الاجتماعية وما إلى ذلك.

"ماذا يحدث إذا كنت ستذهب إلى مكتب مصلحة الضرائب المحلية لدفع ضرائبك بالنقد الفعلي؟" كتب رائد MMT وارن موسلر في كتابه "الاحتيالات السبع المميتة للسياسة الاقتصادية". "أولاً ، سوف تقوم بتسليم كومة العملة الخاصة بك إلى الشخص أثناء الخدمة كدفع. بعد ذلك ، سوف يعولها ، ويقدم لك إيصالًا ، ونأمل أن نشكرك على المساعدة في دفع تكاليف الضمان الاجتماعي والفائدة على المواطن. الدين ، وحرب العراق ، ثم ، بعد أن غادرت دافع الضرائب الغرفة ، كان يأخذ الأموال التي اكتسبتها بشق الأنفس والتي تخطيتها للتو ورميها في آلة تمزيق ".

تقول MMT أن الحكومة لا تحتاج إلى بيع السندات لاقتراض الأموال ، لأن هذا هو المال الذي يمكن أن تنشئه بمفردها. الحكومة تبيع السندات لاستنزاف الاحتياطيات وضرب هدف سعر الفائدة بين عشية وضحاها. وبالتالي فإن وجود سندات ، والتي يسميها موسلر "حسابات الادخار في بنك الاحتياطي الفيدرالي" ، ليس مطلبًا للحكومة بل خيار سياسي.

البطالة هي نتيجة لإنفاق الحكومة القليل جدا أثناء تحصيل الضرائب ، وفقا ل MMT. تقول إن الذين يبحثون عن عمل وغير قادرين على العثور على وظيفة في القطاع الخاص يجب أن يحصلوا على الحد الأدنى للأجور ، والوظائف الانتقالية التي تمولها الحكومة ويديرها المجتمع المحلي. سيكون هذا العمل بمثابة مخزون مؤقت لمساعدة الحكومة على السيطرة على التضخم في الاقتصاد.

أصول MMT

تم تطوير MMT من قبل الاقتصادي الأمريكي وارن موسلر ويحمل أوجه التشابه مع المدارس القديمة من الفكر مثل التمويل الوظيفي والشارتالية. بدأ Mosler أولاً في التفكير في بعض المفاهيم التي تشكل النظرية في سبعينيات القرن الماضي عندما كان يعمل كتاجر في وول ستريت. وفي النهاية استخدم أفكاره لوضع بعض الرهانات الذكية في صندوق التحوط الذي أسسه.

في أوائل تسعينيات القرن الماضي ، عندما كان المستثمرون يخشون أن تتخلف إيطاليا عن سداد ديونها ، أدرك موسلر أن هذا لم يكن احتمالًا. أصبحت شركته وعملائه أكبر حاملي السندات المقومة بالليرة الإيطالية خارج إيطاليا. لم تتخلف إيطاليا عن سدادها وحققت 100 مليون دولار من الأرباح.

لقد تجاهل العالم الأكاديمي موسلر ، الذي يحمل درجة البكالوريوس في الاقتصاد من جامعة كونيتيكت ، إلى حد كبير عندما حاول توصيل نظرياته. في عام 1993 ، نشر مقالًا رئيسيًا بعنوان "اقتصاد العملة الناعمة" وشاركه في قائمة ما بعد كينيز ، حيث وجد آخرين ، مثل الاقتصادي الأسترالي بيل ميتشل ، الذي وافق عليه.

نما دعم MMT إلى حد كبير بفضل الإنترنت ، حيث شرح الاقتصاديون النظرية على المدونات الشخصية والجماعية الشعبية ، ونوقشت على نطاق واسع فكرة عملة تريليون دولار وشارك المؤيدون مقطع من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان غرينسبان يقول الدفع حسب إن فوائد الذهاب الفوري ليست غير آمنة لأنه "لا يوجد شيء يمنع الحكومة الفيدرالية من توفير ما تريده من أموال ودفعها لشخص ما."

تبنى الزعماء السياسيون مثل ألكساندر أوكاسيو كورتيز وبيرني ساندرز إم إم تي ، والخبير الاقتصادي ستيفاني كيلتون ، الذي صادف أفكار موسلر لأول مرة في قائمة الخدمات وأصبح الآن وجه النظرية ، مستشارًا اقتصاديًا كبيرًا لساندرز.

بلغ اهتمام Google على مستوى العالم بالبحث عن هذا المصطلح ذروته في مارس 2019. كتب دويتشه بنك في تقرير صدر في سبتمبر 2019 حول الديون العالمية أن "سياسات أموال الهليكوبتر / نوع MMT" و "التوسع المالي" هما ما نحتاج إليه في أوروبا. كان هذا بعد أن قال ماريو دراجي رئيس البنك المركزي الأوروبي إن مجلس إدارة البنك المركزي يجب أن ينظر في أفكار غير مجربة مثل MMT ، لكنه أكد أن هذا قرار حكومي و "مهمة مالية عادة".

نقد MMT

وقد سميت MMT ساذجة وغير مسؤولة من قبل النقاد. قال الخبير الاقتصادي الأمريكي توماس باللي إن جاذبيته تكمن في كونه "جدلاً سياسيًا في أوقات الاكتئاب". وقد انتقد عناصر مختلفة من النظرية ، مثل اقتراح الإبقاء على أسعار الفائدة للبنك المركزي عند مستوى الصفر ، وقال إنه لا يقدم أي توجيه لبلدان مثل المكسيك والبرازيل ولا يأخذ في الاعتبار التعقيدات السياسية الناشئة عن المصالح الخاصة.

تشبه وجهات نظر الاقتصادي بول كروغمان الحائزة على جائزة نوبل بشأن الديون الأمريكية العديد من منظري MMT ، لكن كروغمان عارض بشدة هذه النظرية. في مقال نشرته صحيفة نيويورك تايمز في عام 2011 ، حذر من أن الولايات المتحدة ستشهد ارتفاع التضخم إذا تم تطبيقه ورفض المستثمرون شراء السندات الأمريكية.

"افعل الرياضيات ، ويصبح واضحًا أن أي محاولة لاستخراج الكثير من عمليات التصرف - أكثر من نسبة مئوية قليلة من إجمالي الناتج المحلي ، على الأرجح - تؤدي إلى دوامة تصاعدية لا نهائية في التضخم.". لن يحدث هذا ، حتى مع نفس العجز ، إذا كانت الحكومة لا تزال تستطيع بيع السندات ".

يقول مايكل ر. سترين ، الباحث المقيم في معهد أمريكان إنتربرايز ، إن اقتراح MMT بأن الضرائب يمكن أن تستخدم لخفض التضخم هو أيضا معيب. وقال في عمود بلومبرج "رفع الضرائب لن يؤدي إلا إلى تفاقم الأزمة وزيادة البطالة وزيادة تباطؤ الاقتصاد".