ما هي مخاطر عدم التطابق؟
تنطوي مخاطر عدم التطابق على العديد من التعريفات التي تشير بشكل أساسي إلى احتمال عدم العثور على الأطراف المقابلة المناسبة لعقود المبادلة ، أو إجراء استثمارات غير مناسبة لبعض المستثمرين ، أو عدم توافق التدفقات النقدية من الأصول والخصوم.
1) تشير مخاطر عدم تطابق عقد المبادلة إلى احتمال أن يكون تاجر المقايضة غير قادر على العثور على الطرف المقابل المناسب لمعاملة المقايضة التي يعمل فيها كوسيط.
2) بالنسبة للمستثمرين ، تحدث مخاطر عدم التطابق عندما يختار المستثمر استثمارات غير مناسبة لظروفه أو قدرتها على تحمل المخاطر أو وسائلها.
3) بالنسبة إلى الشركات ، تنشأ مخاطر عدم التطابق عندما لا يكون للموجودات التي تولد أموال لتغطية الالتزامات نفس أسعار الفائدة وتواريخ الاستحقاق و / أو العملات.
الماخذ الرئيسية
- تحدث مخاطر عدم التطابق عندما يجد تاجر مقايضة أنه من الصعب العثور على طرف مقابل لمقايضة ، أو أن استثمار المستثمر لا يتماشى مع احتياجاته ، أو إذا كانت التدفقات النقدية للشركة لا تتوافق مع الالتزامات. بشروط مختلفة قليلاً في عقد المقايضة ، والمستثمر الذي يخرج من استثمارات غير لائقة ويكون حذرًا في اتباع استراتيجيته الاستثمارية ، والشركات التي تدير أموالها بدقة بين تلقي الأموال أو الدخول في مقايضات.
فهم عدم تطابق المخاطر
يواجه المستثمرون أو الشركات مخاطر عدم التطابق عندما لا تتوافق المعاملات التي يشاركون فيها أو الأصول التي يحملونها مع احتياجاتهم.
كما نوقش أعلاه ، هناك ثلاثة أنواع شائعة من مخاطر عدم التطابق المتعلقة بمعاملات المبادلة ، واستثمارات المستثمرين ، والتدفقات النقدية.
عدم تطابق المخاطر مع المقايضات
بالنسبة إلى المقايضات ، يمكن لعدد من العوامل أن تجعل من الصعب على أي بنك مقايض أو وسيط آخر إيجاد طرف مقابل في عملية المقايضة. على سبيل المثال ، قد تحتاج إحدى الشركات إلى الدخول في مقايضة مع مبدأ نظري كبير جدًا ولكن تجد صعوبة في العثور على الطرف المقابل الراغب في اتخاذ الجانب الآخر من المعاملة. قد يكون عدد من swappers المحتملة محدودة ، في هذه الحالة.
مثال آخر قد يكون مبادلة بشروط محددة للغاية. مرة أخرى ، قد لا يكون لدى الأطراف المقابلة احتياجات لتلك الشروط المحددة. من أجل الحصول على بعض فوائد المقايضة ، قد تضطر الشركة الأولى إلى قبول شروط متغيرة قليلاً. قد يترك ذلك مع تحوط ناقص أو استراتيجية قد لا تتطابق مع توقعاتها المحددة.
عدم تطابق المخاطر بالنسبة للمستثمرين
بالنسبة للمستثمرين ، قد يكون عدم التطابق بين نوع الاستثمار وأفق الاستثمار مصدرًا لمخاطر عدم التطابق. على سبيل المثال ، قد تتواجد مخاطر عدم التطابق في الحالة التي يستثمر فيها المستثمر ذو الأفق القصير للاستثمار (مثل الذي يقترب من التقاعد) بكثافة في أسهم التكنولوجيا الحيوية المضاربة. عادة ، يجب أن يركز المستثمرون الذين لديهم آفاق استثمار قصيرة على استثمارات أقل مضاربة مثل الأوراق المالية ذات الدخل الثابت وأسهم الشركات الكبرى.
مثال آخر سيكون مستثمرًا في شريحة ضريبية منخفضة يستثمر في سندات بلدية معفاة من الضرائب. أو مستثمر يكره المخاطرة يشتري صندوقًا مشتركًا نشطًا أو استثمارات شديدة التقلب.
عدم تطابق المخاطر بالنسبة للتدفقات النقدية
بالنسبة للشركات ، قد ينتج عن عدم التوافق بين الأصول والخصوم تدفقًا نقديًا لا يتطابق مع الالتزامات. قد يكون أحد الأمثلة على ذلك هو عندما يولد الأصل مدفوعات نصف سنوية ، ولكن يتعين على الشركة دفع الإيجار والمرافق والموردين على أساس شهري. قد تتعرض الشركة لفقد التزامات الدفع الخاصة بها إذا لم تقم بإدارة أموالها بإحكام بين تلقي الأموال.
مثال آخر قد يكون شركة تتلقى الدخل بعملة واحدة ولكن عليها أن تدفع التزاماتها بعملة أخرى. قد يتم استخدام مقايضات العملة للتخفيف من هذا الخطر.
مثال عدم تطابق كلاسيكي
المثال الكلاسيكي للمخاطر بين الأصول والخصوم هو البنك الذي يقترض في السوق على المدى القصير للإقراض في السوق على المدى الطويل. عندما ترتفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل وتبقى أسعار الفائدة طويلة الأجل ثابتة ، تتراجع قدرة البنك على الربح. يتقلص الفارق بين المعدلات قصيرة الأجل وطويلة الأجل ، أو منحنى العائد ، وهذا يضغط على هوامش ربح البنك.
يضاعف هذا الخطر بالنسبة لبنك عالمي مع عدم تطابق العملة والحاجة إلى معاملة مبادلة غريبة يصعب إنجازها لتخفيف تلك المخاطر ويكون للبنك عدم توافق ثلاثي. على سبيل المثال ، افترض أن البنك لديه مليار دولار في القروض قصيرة الأجل بالدولار الأمريكي ، وقرض طويل الأجل بقيمة مليار دولار في الخارج بعملات مختلفة. بينما قد يكون لديهم قروض وقروض أخرى تساعد على التحوط من تعرض العملات ، إلا أنها قد تتعرض لتقلبات العملة التي تؤثر على ربحيتها. يمكن أن يدخلوا في عقد مقايضة للمساعدة في تعويض بعض تقلبات العملة. هذا قد يتركهم مرة أخرى مع احتمال عدم تطابق المخاطر المتعلقة المعاملات المبادلة.
