ما هي لحظة مينسكي؟
تشير لحظة مينسكي إلى بداية انهيار السوق الناجم عن نشاط المضاربة المتهور الذي يحدد فترة صعودية غير مستدامة. سميت مانسكي مومنت باسم الاقتصادي هيمان مينسكي وتحدد النقطة الزمنية التي يؤدي فيها التراجع المفاجئ في معنويات السوق إلى انهيار السوق.
الماخذ الرئيسية
- يشير مينسك مومنت إلى بداية انهيار السوق الناجم عن نشاط المضاربة المتهور الذي يحدد فترة صعودية غير مستدامة. تحدث أزمات لحظات مينسكي بشكل عام لأن المستثمرين ، الذين يشاركون في تكهنات شديدة العدوانية ، يواجهون مخاطر ائتمانية إضافية خلال الأسواق الصاعدة. نقطة التحول عندما يصل نشاط المضاربة إلى أقصى حد لا يمكن تحمله ، مما يؤدي إلى الانكماش السريع في الأسعار وانهيار السوق الذي لا رجعة فيه.
فهم لحظة مينسكي
تعتمد لحظة مينسكي على فكرة أن فترات المضاربة الصعودية ، إذا استمرت لفترة طويلة بما فيه الكفاية ، ستؤدي في النهاية إلى أزمة ، وكلما طال أمد المضاربة ، ستزداد الأزمة حدة. تمحورت المطالبة الرئيسية لهيمان مينسكي حول شهرة النظرية الاقتصادية حول مفهوم عدم الاستقرار الكامن في الأسواق ، وخاصة الأسواق الصاعدة. لقد شعر أن الأسواق الصاعدة الممتدة تنتهي دائمًا بانهيار ملحمي.
افترض مينسكي أن دورة النمو الاقتصادي الصعودية الطويلة بشكل غير طبيعي ستحفز ارتفاعًا غير متكافئ في المضاربة في السوق ، مما سيؤدي في النهاية إلى عدم استقرار السوق والانهيار. تأتي أزمة لحظات مينسكي بعد فترة طويلة من المضاربات الصعودية ، والتي ترتبط أيضًا بكميات كبيرة من الديون التي يتحملها كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.
صاغ بول مكوللي ، مصطلح مينسكي مومنت في عام 1998 ، من شهرة بيمكو أثناء الإشارة إلى أزمة الديون الآسيوية في عام 1997. وتسبب تشريح الأسباب التي أدت إلى هذه الأزمة في إلقاء اللوم على المضاربين الذين فرضوا ضغوطًا متزايدة على المضاربين في آسيا العملات حتى انهارت في نهاية المطاف.
ربما كانت الأزمة المالية لعام 2008 ، التي سميت أيضًا الركود الكبير ، الأزمة الأكثر شهرة ، أو أحدثها على الأقل ، التي أوصلت مينسك مينت إلى الواجهة ، إن لم يكن لأي سبب آخر سوى كمثال على مخاطر التبذير. خلال ذروة هذه الأزمة ، وصلت مجموعة واسعة من الأسواق إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق ، مما أدى إلى موجة من نداءات الهامش ، وعمليات بيع هائلة للأصول لتغطية الديون ، وارتفاع معدلات التخلف عن السداد.
حافز لحظات مينسكي وآثارها
تحدث أزمات مينسكي لحظات بشكل عام لأن المستثمرين ، الذين يشاركون في تكهنات شديدة العدوانية ، يتحملون مخاطر ائتمانية إضافية في أوقات الازدهار ، أو الأسواق الصاعدة. كلما طال أمد السوق الصاعد ، زاد عدد المستثمرين الذين يقترضون لمحاولة الاستفادة من تحركات السوق. تُعرّف مانسكي مومنت نقطة التحول عندما يصل نشاط المضاربة إلى أقصى حد لا يمكن تحمله ، مما يؤدي إلى انكماش سريع في الأسعار وانهيار لا رجعة فيه للسوق. ما يلي ، كما افترض هيمان مينسكي ، هو فترة طويلة من عدم الاستقرار.
كمثال افتراضي ، فكر في وجود سوق في خضم الطفرة الصعودية التي تجعل المستثمرين يقترضون الأموال بقوة ، وغالبًا إلى حدود قدراتهم ، للمشاركة في الطفرة الاقتصادية. إذا كان السوق يتراجع قليلاً ، وهو سلوك طبيعي للسوق ، فقد تنخفض تقييمات أصولهم المدعومة إلى الحد الذي قد لا يغطون فيه الديون المتخذة للحصول عليها. المقرضين تبدأ الدعوة في قروضهم. من الصعب بيع أصول المضاربة ، لذلك يجبر المستثمرون على بيع أصول أقل مضاربة لتلبية مطالب المقرض. بيع هذه الاستثمارات يؤدي إلى انخفاض عام في السوق. في هذه المرحلة ، يكون السوق في لحظة مينسكي. قد يجبر الطلب على السيولة البنك المركزي في البلاد على التدخل.
هل هناك لحظة أخرى في مينسك تلوح في الأفق؟
في عام 2017 ، أصدر العديد من الخبراء تحذيرات من اقتراب لحظة مينسكي في الصين مع ارتفاع مستويات الديون بينما حافظت تقييمات سوق الأسهم على اتجاهها الصعودي. كما أصدرت الحكومة الصينية تحذيرات للمستثمرين من لحظة مينسك وشيكة إذا استمرت مستويات الدين في الارتفاع.
وفي الوقت نفسه ، انضم صندوق النقد الدولي (IMF) إلى جوقة في إصدار تحذيرات عالمية من مستويات الديون المرتفعة التي كان من المحتمل أن تؤدي إلى أزمات لحظة مينسكي في جميع أنحاء العالم. في حين أن هذا لم يتحقق بعد ، فإن علامات التحذير موجودة. كانت الولايات المتحدة تشهد فترة طويلة من الرخاء الاقتصادي ، ومستويات الديون آخذة في الارتفاع ، ونشاط المضاربة قوي ، على الرغم من أنه لا يبدو أنه وصل إلى المستويات القصوى التي تحتضن لحظة مينسكي.
