من هو ميرتون ميلر؟
ميرتون ميلر هو خبير اقتصادي بارز في مدرسة شيكاغو حصل على جائزة نوبل التذكارية في الاقتصاد في عام 1990. وقد شارك في الجائزة مع هاري ماركويتز وويليام شارب لجهودهما المشتركة في نظرية موديلياني ميلر ، التي تتناول العلاقة بين قيمة شركة وهيكل دين حقوق الملكية. طوال حياته المهنية ، ركزت أبحاث ميلر على تمويل الشركات وعلى المشاكل الاقتصادية والتنظيمية لصناعة الخدمات المالية.
الماخذ الرئيسية
- يعد Merton Miller خبيرًا اقتصاديًا وفائزًا بجائزة نوبل عن عمله في تمويل الشركات. ويشتهر ميلر بتطوره وتطبيقه لنظرية Modigliani-Miller. بالإضافة إلى عمله الأكاديمي ، كتب Miller كتبًا شعبية عن التمويل و أسواق السلع.
فهم ميرتون ميلر
ولد ميرتون ميلر في بوسطن في عام 1923. كطالب جامعي ، التحق ميلر بجامعة هارفارد وتخرج بدرجة امتياز. كان زميلًا مبكرًا في جامعة هارفارد لروبرت إم. سولو ، الذي أصبح لاحقًا حاصل على جائزة نوبل في الاقتصاد. في بداية حياته المهنية وخلال الحرب العالمية الثانية ، عمل ميلر كخبير اقتصادي في الحكومة الفيدرالية في قسم الأبحاث الضريبية بوزارة الخزانة الأمريكية ، ثم في قسم الأبحاث والإحصاء في مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي (FRS).
ميرتون ميلر وفرانسيسكو موديلياني
في عام 1949 ، عاد ميلر إلى كلية الدراسات العليا في جامعة جونز هوبكنز لمواصلة بحثه ودراسته في مجال الاقتصاد. حصل على الدكتوراه في عام 1952 من جونز هوبكنز ، ثم أمضى عامًا محاضرًا زائرًا في كلية لندن للاقتصاد قبل أن يشغل وظيفة طويلة الأجل في كلية الدراسات الصناعية العليا بجامعة كارنيجي ميلون ، حيث شارك هو وزملاؤه الآخرون في البحث في الأعمال التجارية والشركات. هناك التقى بفرانسيسكو موديليانو ، وبدأ الاثنان في نشر أوراق معًا حول اقتصاديات تمويل الشركات ، قبل فترة طويلة من وصول أي منهما إلى ذروة مهنتهما باعتبارهما حائزين على جائزة نوبل.
في عام 1958 ، تعاون موديليانو وميلر في ورقة بعنوان "تكلفة رأس المال وتمويل الشركات ونظرية الاستثمار" . وهنا نوقشت أولاً نظرية موديليانو ميلر. ظهرت النظرية في وقت لاحق في أوراق وكتابات كلا الرجلين ، وتم شرحها من قبل الآخرين أيضًا.
في عام 1961 ، غادر ميلر كارنيجي ميلون للانضمام إلى هيئة التدريس في جامعة شيكاغو وبقي هناك لبقية حياته المهنية ، وأصبح فيما بعد مديرًا عامًا في بورصة شيكاغو التجارية (CME) ، وهو المنصب الذي شغله أثناء عمله في وقت واحد في جامعة شيكاغو. في حياته ، كتب ميلر أو شارك في تأليف ثمانية كتب ، منها ميرتون ميلر عن المشتقات للصحافة الشعبية جون وايلي وأولاده.
طوال حياته المهنية وحتى التقاعد ، واصل ميلر مشاركته في دراسة وتوضيح المشاكل المثيرة للاهتمام في تمويل الشركات ، وفي عام 1995 ، تم الاحتفاظ به كمستشار من قبل بورصة ناسداك للمساعدة في النظر في قضايا تحديد الأسعار في البورصة.
مساهمات
كتب ميلر وساهم في حفنة من النصوص الأكاديمية والشعبية في تمويل الشركات والاقتصاد الكلي وكذلك العديد من المقالات البحثية الأصلية. مساهمته الرئيسية هي نظرية Modigliani-Miller المؤثرة ، التي تحدت النظريات التقليدية لهيكل رأس المال في تمويل الشركات. تنص Theorem على أنه في ظل أسواق رأس المال التي تعمل بشكل جيد ، فإن مزيج الأسهم والديون المستخدم لتمويل شركة لا علاقة له بقيمة الشركة ، حيث يمكن لحاملي الأسهم تمويل حقوقهم من خلال الاستفادة من أنفسهم ؛ إذا كان من الممكن إيجاد مزيج مثالي من الدين والأسهم لتقليل تكلفة رأس المال وزيادة قيمة الشركة ، فيمكن لمالكي الأسهم ببساطة تحقيق نفس النسبة عن طريق اقتراض أنفسهم بغض النظر عن هيكل رأس المال الخاص بالشركة.
