النقد هو شيء تحب الشركات امتلاكه ، ولكن إذا كنت تستطيع تصديقه ، فهناك شيء مثل وجود الكثير. تساهم أشياء كثيرة في الأسباب الكامنة وراء الوضع النقدي للشركة. للوهلة الأولى ، من المنطقي بالنسبة للمستثمرين البحث عن الشركات التي لديها الكثير من النقد في الميزانية العمومية. شريطة أن تسير الأمور على ما يرام ، فإن تمويل الديون يساعد شركة ما على زيادة العوائد ، لكن يعرف المستثمرون مخاطر الديون. عندما لا تسير الأمور كما هو مخطط لها ، يمكن أن يسبب الدين مشكلة. هناك أسباب جيدة وأخرى سيئة لشركة لديها خزائن تفيض.
أسباب جيدة للنقد الإضافي
ومع ذلك ، غالبًا ما تكون هناك أسباب وجيهة لإيجاد أموال أكثر في الميزانية أكثر مما توحي به المبادئ المالية بحكمة. للبدء ، يشير الاحتياطي المستمر والمتزايد إلى أداء قوي للشركة. في الواقع ، يُظهر أن النقد يتراكم بسرعة كبيرة بحيث لا تملك الإدارة الوقت الكافي لمعرفة كيفية الاستفادة منه.
لا تتمتع الشركات الناجحة للغاية في قطاعات مثل البرامج والخدمات والترفيه والوسائط بنفس مستويات الإنفاق التي تتطلبها الشركات كثيفة رأس المال. لذلك أموالهم تتراكم.
على النقيض من ذلك ، يتعين على الشركات التي لديها الكثير من النفقات الرأسمالية ، مثل منتجي الصلب ، الاستثمار في المعدات والمخزون الذي يجب استبداله بانتظام. الشركات كثيفة رأس المال لديها صعوبة أكبر في الحفاظ على الاحتياطيات النقدية. علاوة على ذلك ، يجب أن يدرك المستثمرون أنه يتعين على الشركات العاملة في الصناعات الدورية ، مثل التصنيع ، أن تحتفظ باحتياطياتها النقدية للتخلص من الركود الدوري. تحتاج هذه الشركات إلى تخزين النقد بشكل يفوق ما تحتاج إليه على المدى القصير.
أسباب سيئة للنقد الإضافي
ومع ذلك ، يجب عدم تجاهل إرشادات الكتب المدرسية. يمكن أن تشير المستويات العالية للنقد في الميزانية إلى وجود خطر في المستقبل. إذا كانت النقود ميزة دائمة إلى حد ما في الميزانية العمومية للشركة ، فيجب على المستثمرين أن يسألوا عن سبب عدم استخدام الأموال. يمكن أن يكون النقد موجودًا لأن الإدارة قد نفدت فرص الاستثمار أو أنها قصيرة النظر للغاية ولا تعرف ماذا تفعل بالمال.
يمكن أن يكون الجلوس نقدًا باهظ التكلفة نظرًا لوجود تكلفة فرصة ، وهو ما يرقى إلى الفرق بين الفائدة المكتسبة من الاحتفاظ بالنقد والسعر المدفوع مقابل الحصول على النقد وفقًا لتكلفة رأس مال الشركة. إذا تمكنت الشركة من الحصول على عائد بنسبة 20٪ من الاستثمار في الأسهم في مشروع جديد أو عن طريق توسيع نطاق العمل ، فمن الخطأ المكلف الاحتفاظ بالنقد في البنك. إذا كان عائد المشروع أقل من تكلفة رأس مال الشركة ، فيجب إعادة الأموال إلى المساهمين.
في أكثر الأحيان ، تتعرض الشركة الغنية بالنقد لخطر الإهمال. قد تقع الشركة فريسة للعادات قذرة بما في ذلك التحكم غير الكافي في الإنفاق وعدم الرغبة في تقليم النفقات المتزايدة باستمرار. المقتنيات النقدية الكبيرة تزيل أيضًا بعض ضغوط الإدارة للقيام بها.
كيف تخفي الشركات الفائض؟
لا تنخدع بالتفسير الشائع بأن النقد الزائد يمنح المديرين المزيد من المرونة والسرعة لإجراء عمليات الاستحواذ عندما يرون ذلك مناسبًا. الشركات التي تحمل فائض نقدي تحمل تكاليف الوكالة حيث يتم إغرائها لمتابعة "بناء الإمبراطورية". من هذا المنطلق ، كن حذرًا من بنود الميزانية العمومية مثل "الاحتياطيات الاستراتيجية" و "احتياطيات إعادة الهيكلة" ، حيث يمكن التدقيق فيها على أنها عقلانية عادية لتخزين النقد.
هناك الكثير مما يمكن قوله للشركات التي تجمع الأموال الاستثمارية في أسواق رأس المال. تجلب أسواق رأس المال المزيد من الانضباط والشفافية في قرارات الاستثمار وبالتالي تقلل من تكاليف الوكالة. تتيح أكوام النقدية للشركات تجنب العملية المفتوحة وتجنب التدقيق الذي يجري معها ، ولكن عادةً على حساب عوائد المستثمر.
الخط السفلي
للعب بطريقة آمنة ، يجب على المستثمرين النظر في المراكز النقدية من خلال غربلة النظرية المالية والعمل على مستوى نقدي مناسب. من خلال الأخذ في الاعتبار التدفقات النقدية المستقبلية للشركة ، ودورات العمل ، وخطط الإنفاق الرأسمالي ، ومدفوعات الالتزامات الناشئة ، والاحتياجات النقدية الأخرى ، يمكن للمستثمرين حساب مقدار السيولة التي تحتاجها الشركة بالفعل.
